美股崩盤概率正在變大？要隨時(shí)離場(chǎng)嗎？

本文聚焦

01 ARK、加密貨幣暴跌后，股市會(huì)步上后塵嗎？

這些股票本身并沒(méi)有任何問(wèn)題，只是定價(jià)過(guò)高了。

Marc以那時(shí)的麥當(dāng)勞股票為例，來(lái)分析在當(dāng)今的市場(chǎng)趨勢(shì)下，明星公司們可能會(huì)出現(xiàn)什么情況。

“1973年至1979年間期間，麥當(dāng)勞的股價(jià)沒(méi)有明顯起色，”他說(shuō)。“但麥當(dāng)勞股票沒(méi)有任何問(wèn)題。在此期間，每股收益還從1.20美元漲至4.80美元。唯一的問(wèn)題是，麥當(dāng)勞的股價(jià)從一開(kāi)始就被高估了。于是，麥當(dāng)勞的市盈率從1973年的75倍，降到了1979年的9倍。

“我認(rèn)為，如今的股市中，諸如Zoom和Fiver這樣的股票也可能會(huì)出現(xiàn)類似情況。自2月份以來(lái)，它們的股價(jià)跌幅約為35%。它們的業(yè)務(wù)并沒(méi)有出現(xiàn)太大問(wèn)題，只是定價(jià)過(guò)高了。它們可能會(huì)像20世紀(jì)70年代的麥當(dāng)勞一樣?！?/p>

雖然投機(jī)性極強(qiáng)的股票和加密貨幣最近已經(jīng)紛紛被拋售，但整體市場(chǎng)還沒(méi)有崩潰。

基準(zhǔn)股指標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在上月下跌期間，從約4200點(diǎn)的峰值跌至略低于4100點(diǎn)。這沒(méi)有什么，更像是1969年到1970年間的市場(chǎng)走勢(shì)，而不是1973年的大崩盤。隨后股市甚至創(chuàng)下了新高，現(xiàn)在股市也有可能持續(xù)走高。

Marc特別指出，大規(guī)模的政府支出和當(dāng)前的低利率環(huán)境，是現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上漲且漲勢(shì)可能持續(xù)下去的原因。

我也同意這一點(diǎn)。自出現(xiàn)危機(jī)以來(lái)，美國(guó)已實(shí)行了6萬(wàn)億美元或以上的政府刺激計(jì)劃，這個(gè)刺激力度驚人，其中包括持續(xù)每周向數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人發(fā)放300美元的失業(yè)救濟(jì)金。

在這樣極端的政府刺激措施扶持下，各公司的業(yè)務(wù)得以繼續(xù)開(kāi)展，甚至比之前做得更好，股價(jià)也自然持續(xù)上漲。

02 崩盤概率不大，但仍要準(zhǔn)備隨時(shí)離場(chǎng)

Marc非常清楚這點(diǎn)，但投資者仍然需要為可能出現(xiàn)的融跌，制定好應(yīng)對(duì)計(jì)劃。

“在1969年到1970年的泡沫破裂期間，我意識(shí)到我該做點(diǎn)別的，” Marc告訴我。

當(dāng)時(shí)，Marc所屬經(jīng)紀(jì)公司的分析師們“接受”股價(jià)為100美元，但更希望股價(jià)為75美元。當(dāng)股價(jià)到了50美元，他們認(rèn)為這是個(gè)“千載難逢的機(jī)會(huì)”。不過(guò)，他們接下來(lái)又會(huì)悄悄地將這只股票的“期望值”降至25美元，這對(duì)客戶來(lái)說(shuō)太可怕了。

“無(wú)計(jì)可施，我無(wú)法保護(hù)客戶的資產(chǎn)，晚上也睡不著，”他說(shuō)?！八裕拖衲闶褂酶欀箵p一樣，我也找了一個(gè)離場(chǎng)策略，來(lái)避免災(zāi)難性的損失。”

本文選編自微信公眾號(hào)“Stansberry貝瑞研究”，作者：Steve Sjuggerud；智通財(cái)經(jīng)編輯：趙錦彬。