東北證券：韋爾股份（603501.SH）Q2業(yè)績(jī)略超預(yù)期，多業(yè)務(wù)線齊頭并進(jìn)，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，韋爾股份（603501.SH）Q2業(yè)績(jī)略超預(yù)期，多業(yè)務(wù)線齊頭并進(jìn)。上調(diào)2021-2023年EPS至5.77/7.18/9.59元，對(duì)應(yīng)PE為54.48/43.80/32.80倍，上調(diào)目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

東北證券指出，公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司2021年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.42億-24.43億元，同比增長(zhǎng)126.41%-146.78%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)19.31-21.33億元，同比增長(zhǎng)108.19%-129.93%。公司第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.01-14.02億元，同比增長(zhǎng)15.37%-34.68%，扣非后第二季度凈利潤(rùn)為9.87-11.89億元，同比增長(zhǎng)4.56%-25.93%。

東北證券主要觀點(diǎn)如下：

手機(jī)業(yè)務(wù)不懼短期波動(dòng)，高像素、小像素點(diǎn)仍是長(zhǎng)期趨勢(shì)。上半年手機(jī)銷量增速恢復(fù)不及預(yù)期，公司憑借近年不斷推出的高像素產(chǎn)品，把握市場(chǎng)機(jī)遇，通過份額提升實(shí)現(xiàn)高速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。今年公司推出的OV60A擁有6000萬像素分辨率，像素尺寸僅為0.61微米，為同類產(chǎn)品中最小。此款產(chǎn)品具有電子圖像穩(wěn)定（ EIS ）所需的額外像素，且支持低功耗模式，節(jié)省電池壽命。未來公司將繼續(xù)推出更高像素產(chǎn)品，完善產(chǎn)品矩陣，而更小像素點(diǎn)CIS的推出也將為公司帶來差異化的競(jìng)爭(zhēng)力。

車載業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司作為車載CIS龍頭優(yōu)先受益。受ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)，車載攝像頭數(shù)量與性能將持續(xù)提升。隨著ADAS的不斷升級(jí)以及向自動(dòng)駕駛的演進(jìn)，某些高端車型將配置10個(gè)以上的攝像頭。期間車載CIS的性能和像素不斷提升，未來在高敏感度、高動(dòng)態(tài)范圍、傳感器融合的升級(jí)趨勢(shì)下，CIS將滿足夜間視覺、交通標(biāo)志識(shí)別、盲點(diǎn)監(jiān)測(cè)等需求，價(jià)值量將進(jìn)一步增加。公司車載CIS份額全球第二，將優(yōu)先受益于車載行業(yè)的快速發(fā)展。

多業(yè)務(wù)條線產(chǎn)品進(jìn)展順，打造平臺(tái)型IC公司。公司安防、醫(yī)療、VR等CIS業(yè)務(wù)今年均有較好成長(zhǎng)。此外，公司模擬IC、射頻IC、電源管理IC等產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，未來公司將不斷拓寬產(chǎn)品條線，打造以CIS為核心的平臺(tái)型IC企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，行業(yè)景氣度下行，盈利預(yù)測(cè)不達(dá)預(yù)期。