逆風(fēng)上市的Robinhood——風(fēng)險(xiǎn)披露長(zhǎng)達(dá)74頁(yè)，分析師建議上市避開(kāi)買(mǎi)入

在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood平臺(tái)上交易股票很容易，但在Robinhood的股票上賺錢(qián)可能是另一回事，畢竟這家吃下7000萬(wàn)刀天價(jià)罰單的零傭金券商問(wèn)題重重。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，Robinhood在其IPO相關(guān)文件中就警告稱，公司面臨近100項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從dogecoin交易的潛在下滑，到COVID-19疫情結(jié)束封鎖后，新客戶可能停止通過(guò)其平臺(tái)進(jìn)行股票交易等等。該公司還列出了長(zhǎng)達(dá)74頁(yè)的潛在商業(yè)危險(xiǎn)。

值得一提的是，Robinhood的月用戶數(shù)翻了一番，從2020年第一季度的860萬(wàn)增加到2021年第一季度的1770萬(wàn)。

“訂單支付流程”可能中斷

眾所周知，Robinhood喜歡吹噓自己在股票交易中不向消費(fèi)者收取任何傭金，但這正是Robinhood的經(jīng)紀(jì)人會(huì)將客戶的股市指令轉(zhuǎn)向特定的做市商以換取費(fèi)用，而且做市商并不總是給投資者提供股票的最佳價(jià)格。

換言之，客戶最終可能會(huì)花更高的價(jià)格買(mǎi)入股票，或者更低價(jià)格賣(mài)出股票，而Robinhood以訂單流支付(PFOF)的形式獲得資金。

文件披露，加密交易的此類支付占公司第一季度總收入的81%，令人震驚。

因此，公司可能會(huì)遭遇禁令，鑒于公司已經(jīng)受到了美國(guó)國(guó)會(huì)、SEC、州監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及其他監(jiān)管和立法機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查鑒于該體系受到廣泛批評(píng)，這種可能性確實(shí)存在。

畢竟Robinhood在2019年就PFOF向SEC支付了6500萬(wàn)美元的和解金，并因此面臨私人集體訴訟。

Dogecoin的受歡迎程度出現(xiàn)變化

Robinhood在其文件中還披露，其第一季度收入的17%來(lái)自比特幣和其他六種可用加密貨幣的交易，其中34%僅來(lái)自狗狗幣(Dogecoin)。

因此，如果Dogecoin市場(chǎng)惡化或Dogecoin價(jià)格下跌，包括對(duì)Dogecoin的負(fù)面看法或Dogecoin在其他加密貨幣交易平臺(tái)上的可用性增加等因素，其業(yè)務(wù)可能會(huì)受到影響。

此外，過(guò)去一年受疫情影響，投資者宅在家里，對(duì)投資興趣可能增加，一旦封鎖解除，再加上目前創(chuàng)紀(jì)錄的上漲可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這些因素都將使得Robinhood老客戶留存壓力增大。

“模因”股票遭受打壓

Robinhood在IPO文件中還指出，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官弗拉基米爾·特內(nèi)夫(Vladimir Tenev)今年早些時(shí)候在美國(guó)眾議院舉行的聽(tīng)證會(huì)上，就GameStop(GME.US)、AMC Entertainment(AMC.US)和其他“模因”股票最近的瘋狂交易面臨“嚴(yán)厲質(zhì)詢”。

立法者、監(jiān)管者和其他政府官員最近就Robinhood的業(yè)務(wù)和其他經(jīng)紀(jì)交易商的業(yè)務(wù)發(fā)表了聲明，并表示將更加關(guān)注新的或額外的法律或法規(guī)，如果這些法律或法規(guī)付諸實(shí)施，可能會(huì)影響Robinhood的業(yè)務(wù)。

服務(wù)中斷或交易中斷

Robinhood此前因服務(wù)中斷而面臨不良宣傳、訴訟、罰款和政客的威脅，這些服務(wù)中斷導(dǎo)致客戶無(wú)法在2020年3月的大盤(pán)交易日進(jìn)行股票交易，以及今年早些時(shí)候限制meme股票交易的決定。

“我們不能保證類似的事件不會(huì)發(fā)生在未來(lái)，” Robinhood在其文件中指出。

利率上升為潛在風(fēng)險(xiǎn)

在許多人預(yù)測(cè)美國(guó)通脹和利率將上升之際，Robinhood在其S-1報(bào)告中寫(xiě)道，更高的利率可能導(dǎo)致部分客戶未能支付購(gòu)買(mǎi)的證券、交付出售的證券或滿足追加保證金要求——這可能導(dǎo)致拖欠、沖銷(xiāo)和應(yīng)收賬款及利息準(zhǔn)備金的增加，從而損害凈收入。