遠東發(fā)展(00035)年度純利增48.5%，逆境下財息兼收的“潛力股”

眾所周知，2020年初新冠疫情這一只“黑天鵝”飛出后，各行各業(yè)都受到不少沖擊，首當(dāng)其沖的便是與出行掛鉤的旅游、酒店、航空等行業(yè)。不過，進入2021年以來，隨著疫苗接種率大幅躍升以及全球經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，這些受沖擊行業(yè)都呈現(xiàn)了不同的復(fù)蘇姿態(tài)。遠東發(fā)展(00035)也交出了一份具有“說服力”的財務(wù)數(shù)據(jù)。

6月25日早間，遠東發(fā)展披露2021財年全年業(yè)績(截至2021年3月底止)，該公司還是憑借“降本增效”等措施穩(wěn)住了盈利——期內(nèi)，其股東應(yīng)占溢利同比增長48.5%至5.43億元。

(數(shù)據(jù)來源：遠東發(fā)展財報)

要知道，任何行業(yè)復(fù)蘇均不是一蹴而就的，而是一個循序漸進的過程。因此，遠東發(fā)展短時間內(nèi)同比增長48.5%的純利表現(xiàn)不得不讓人眼前一亮。

那么，究竟是什么“神秘力量”支撐遠東發(fā)展快速復(fù)蘇呢?

一是，多元化業(yè)務(wù)布局之下，遠東發(fā)展“回血速度”相對較快。

智通財經(jīng)APP了解到，遠東發(fā)展的主要業(yè)務(wù)涵蓋較為廣泛，包括物業(yè)發(fā)展及投資、酒店業(yè)務(wù)及管理、停車場及設(shè)施管理、證券與金融產(chǎn)品投資以及博彩業(yè)務(wù)。此外，在區(qū)域布局上，則采取多元化區(qū)域策略和“亞洲足跡”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)遍布香港、中國內(nèi)地、澳洲、新西蘭、馬來西亞、新加坡、英國及歐洲其他國家。

基于上述多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，隨著全球經(jīng)濟逐步好轉(zhuǎn)，該公司旗下的相關(guān)業(yè)務(wù)也將呈現(xiàn)出不同的回血狀態(tài)。

比如說，遠東發(fā)展2021財年推出的墨爾本W(wǎng)est Side Place(第一和第二座)和新加坡ARTRA便將受益于不斷攀升的海外房地產(chǎn)房價——據(jù)58安居客房產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)，截至5月底全澳房屋銷售中位價同比大漲12.1%，而新加坡房價則同比上漲為9.05%。West Side Place(第一座及第二座)之交付流程于截至2021年3月31日止財政年度上半年后期開始，預(yù)計將于2022年財年繼續(xù)分階段進行，可為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。

公司不斷推出新項目，為未來收益奠下強勁基礎(chǔ)。于2021年3月31日，發(fā)展中物業(yè)之累計應(yīng)占預(yù)售價值達港幣138億元。公司預(yù)期于2022年財年推出多個發(fā)展項目，分別為香港的畢架?金峰、曼徹斯特的Victoria Riverside第二期、布里斯本的Queen’s Wharf Residences第二期及墨爾本的Bourke Street。

隨著疫情逐步受到控制，該公司的酒店業(yè)務(wù)也正在逐漸復(fù)蘇，香港酒店入住率高于去年同期，表現(xiàn)勝過市場。

(數(shù)據(jù)來源：遠東發(fā)展財報)

二是，采取積極的“降本增效”措施，較大地增強了資金的流動性。

從財報披露的內(nèi)容來看，遠東發(fā)展主要采取降低成本及開支、以及將資產(chǎn)套現(xiàn)來增強資金流動性，進而為長期不確定性做好準備。具體而言，透過出售資產(chǎn)組合內(nèi)的非核心資產(chǎn)來精簡業(yè)務(wù)，比如售出新加坡Artra及香港傲凱的零售資產(chǎn)，再或者是以1.15億英鎊出售倫敦Dorsett City酒店，這亦為2022財年的業(yè)績帶來堅實的基礎(chǔ)。倫敦Dorsett City酒店的交易已于6月完成，成功為集團帶來約五千萬英鎊的收益。

在實施合適的成本控制措施后，遠東發(fā)展的行政、銷售和營銷費用在2021財年節(jié)省約1.38億元。與此同時，除了節(jié)省了較大一筆行政、銷售和營銷費用之外，遠東發(fā)展此舉還增強了資金流動性，進而促使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變得更加穩(wěn)健。

據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，截至2021年3月31日，遠東發(fā)展的負債凈額為190億元，較去年同期輕微增加;可動用之現(xiàn)金及有價證券金額為86億元，流動資金整體保持可觀水平。另外，其凈資產(chǎn)負債比率和凈杠桿比例則分別為54.9%、28.2%，均維持較低水平。

(數(shù)據(jù)來源：遠東發(fā)展財報)

持續(xù)派高息 股價折讓大

值得一提的是，在上述穩(wěn)健的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及持續(xù)的盈利能力的支撐下，遠東發(fā)展的股息也一如既往的維持了較高水平。

(數(shù)據(jù)來源：遠東發(fā)展財報)

于2021財年，遠東發(fā)展每股盈利增加47.7%至港幣22.9仙。另外，2021財年末期股息維持于每股港幣15.0仙，連同2021財年中期股息，全年股息為每股港幣19.0仙。

而再結(jié)合其具有“韌性”的資產(chǎn)凈值——經(jīng)調(diào)整資產(chǎn)凈值從275億港幣(每股11.59港幣)增加至313億港幣(每股13.09港幣)來看，該公司的“高股息作風(fēng)”更是可窺一斑：據(jù)悉，該公司具吸引力的資產(chǎn)凈值折讓估值約為63%，而2021股息收益率則超6%。

綜上來看，隨著所處的行業(yè)逐漸復(fù)蘇，遠東發(fā)展的多元化布局及穩(wěn)健的現(xiàn)金流水平在一定程度上也將為其發(fā)展提供源源不斷的回血能力，而這一能力不僅會促使其業(yè)績不斷增厚，也將在一定程度上重燃投資者的投資興趣，進而使其成為一只值得長期關(guān)注的“潛力股”。