美聯(lián)儲將成本周市場“催化劑”，哪些信號值得關(guān)注？

本周市場聚焦美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要，如果政策制定者公布其對資產(chǎn)購買的未來計(jì)劃，或許會讓本周迎接假期的美股市場不再平靜。

因美國假期，7月5日（周一）美股休市一日，7月6日（周二）起恢復(fù)交易。在過去一周觸及新高后，為期四天的交易周可能會出現(xiàn)股市波動。受到密切關(guān)注的10年期美國國債收益率一直保持在1.5%以下，這提振了科技股，美股科技板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤，上周上漲3.2%。

本周除了周二的ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)外，鮮有經(jīng)濟(jì)報(bào)告值得注意。但美聯(lián)儲上次會議的紀(jì)要將于本周公布，市場有可能了解到更多有關(guān)美聯(lián)儲逐步退出量化寬松計(jì)劃的幕后討論。

NatWestMarkets的G10匯市策略部門主管Brian Daingerfield表示:"我們的基本預(yù)期是美債收益率會上升，但要想升得更高，就需要有催化劑。"“要么美聯(lián)儲必須積極推進(jìn)縮減，要么就必須讓經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真正令人震撼，但兩者目前都未發(fā)生?！?/p>

上周五的非農(nóng)報(bào)告顯示，6月份新增85萬個工作崗位，好于預(yù)期。然而，失業(yè)率不及預(yù)期，上升了0.1個百分點(diǎn)，達(dá)到5.9%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)通脹率將降至5.6%。該報(bào)告的數(shù)據(jù)不足以鼓勵美聯(lián)儲盡早退出寬松政策，但它被視為勞動力市場的積極信號。

Daingerfield表示，美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要有可能令市場感到意外，就像4月會議紀(jì)要那樣。當(dāng)時(shí)該紀(jì)要顯示，“一些與會者”表示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)取得快速進(jìn)展，在即將召開的會議上開始討論縮減債券購買規(guī)模是合適的。在6月的會議之后，鮑威爾透露了有關(guān)削減債券購買的初步討論。美聯(lián)儲還提出了一項(xiàng)新的預(yù)測，其中包括2023年的兩次加息，而此前從未有過加息的跡象。

市場對美聯(lián)儲債券購買計(jì)劃的細(xì)節(jié)高度敏感，因?yàn)樵撚?jì)劃的結(jié)束將為提高美債收益率打開大門。自美聯(lián)儲全力幫助經(jīng)濟(jì)度過疫情以來，低利率環(huán)境一直是股市強(qiáng)勁上漲的導(dǎo)火線。削減每月1200億美元的債券購買將是這些特別措施的第一次倒退。

Daingerfield表示，“關(guān)于美聯(lián)儲縮減購債的想法，我們不知道的還有很多?！彼f，關(guān)鍵信息將是計(jì)劃何時(shí)開始、逐步退出該計(jì)劃的速度，以及如何決定對目前每月購買的800億美元美國國債和400億美元抵押貸款證券進(jìn)行分拆。

“這些細(xì)節(jié)確實(shí)很重要。他們談過細(xì)節(jié)了嗎？他們討論的細(xì)節(jié)越多，他們就越有可能期待早日取得進(jìn)展?！泵缆?lián)儲觀察人士普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將于8月底在懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的年度研討會上公布有關(guān)縮減購債規(guī)模的更多細(xì)節(jié)，然后在今年晚些時(shí)候或2022年初開始放慢購買速度。

目前，債券市場的積極基調(diào)提振了股市。10年期美債收益率(與美債價(jià)格走勢相反)已從今年約1.75%的高點(diǎn)回落，讓此前備受壓力的科技和增長類股得以喘息。

科技股“卷土重來”

花旗私人銀行首席投資策略師Steven Wieting表示，隨著經(jīng)濟(jì)見頂，投資者開始從周期性交易轉(zhuǎn)向科技股和成長股。

他表示：“從現(xiàn)在起一年內(nèi)，我們將處于更穩(wěn)定的狀態(tài)?！薄拔艺J(rèn)為，這給了人們一個理由，讓他們擺脫僅僅是周期性反彈的交易，轉(zhuǎn)向一些可持續(xù)增長的機(jī)會?！?/p>

Wieting現(xiàn)在喜歡的一個領(lǐng)域是全球醫(yī)療保健。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)醫(yī)療保健類股今年迄今上漲了12.5%。“醫(yī)療保健行業(yè)在中期表現(xiàn)突出。醫(yī)療保健是經(jīng)濟(jì)的一個組成部分，它的下滑沒有那么嚴(yán)重。”“自上世紀(jì)80年代中期以來，利潤和收入每年都在適度增長?！彼硎?，自2019年底以來，該行業(yè)的表現(xiàn)落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10個百分點(diǎn)，而且估值低廉。大型制藥股是派發(fā)股息最好的股票之一。

本文編選自“萬得資訊”；智通財(cái)經(jīng)編輯：楚蕓瑋。