寶馬能否成為和諧汽車(03836)最后一根救命稻草？

在汽車股集體“雞犬升天”的時候，卻留下一個落寞的身影——和諧汽車（03836），其股價陰跌不止。而這主要因為兩年前的一個決定：賣車賣久了，自己也來造車吧。

虧損3.71億，這是和諧汽車在2016年交出的“成績單”。和諧汽車在3月31日發(fā)布的年度財報顯示，收入同比增長7%至106.96億元，虧損約3.71億元，而上年同期凈利潤則為5.63億元。

“首負(fù)”是如何產(chǎn)生？

智通財經(jīng)了解到，截至目前，已有多家汽車經(jīng)銷商概念股公布了業(yè)績，在眾多汽車經(jīng)銷商當(dāng)中，和諧汽車“鶴立獨行”，是唯一一家大幅虧損的，而其他公司凈利潤基本大幅度增長。

幾家歡喜幾家愁，寶信汽車（01293）同一天也公布了2016年業(yè)績，凈利潤4.17億元，同比大增89.6%。

主營業(yè)務(wù)泥菩薩過江？

智通財經(jīng)了解到，和諧汽車目前有47個經(jīng)銷商網(wǎng)點，有152個售后服務(wù)網(wǎng)點，分別覆蓋21、42個城市。2016年，和諧汽車總收入106.9億元，基本和上年持平。

值得一提的是，和諧汽車2016年的毛利出現(xiàn)較為嚴(yán)重的下滑，綜合毛利下滑31.1%至7.7億元。其中，新車銷售毛利大跌44.4%至2.01億元，而此前一直高歌猛進(jìn)的售后服務(wù)，其毛利也大降25.1%至5.68億元（而2015年較2014年增長15.2%）。

和諧汽車把這歸因于存貨集中處理、開設(shè)大量售后中心、加大促銷力度，以及受到河南省2016下半年開始提高了對汽車售后中心的環(huán)保要求，導(dǎo)致受到的影響較大。

寶馬能否成為最后一根救命稻草？

2016年，和諧汽車新車共銷售24620輛，同比僅增加1437輛。其中，寶馬品牌銷量（包括Mini品牌）20589輛，銷量占總銷量的83.6%。

智通財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，有分析指出，2017年寶馬廠商將增加經(jīng)銷商常規(guī)折扣，減少了模糊返點，將進(jìn)一步穩(wěn)定寶馬經(jīng)銷商的價格，提升經(jīng)銷商的毛利率，改善現(xiàn)金流。此外，新5系和本地化X3將構(gòu)成寶馬強(qiáng)的產(chǎn)品周期。和諧汽車目前83.6%的新車銷售為寶馬，可以預(yù)見的是，2017年和諧汽車因此而受益。

盡管寶馬在2017年或能給“寶馬專業(yè)戶”的和諧汽車帶來不錯的收益，但智通財經(jīng)曾發(fā)文《明明是個銷售卻要去造車 和諧汽車（03836）深陷虧損泥潭》指出，造車有“三座大山”需要跨越，一是資金壓力大，二是技術(shù)難度高，三是供應(yīng)鏈管理難。

面對“三座大山”，在首度巨虧后，和諧汽車依然在新能源汽車的道路上越挫越勇。其在2016年報里表示，2016年12月，投資的FMC公司完成了第一輪融資，并在2017年1月與南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署協(xié)議，雙方有意向在開發(fā)區(qū)里建設(shè)電動車生產(chǎn)基地，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)30萬輛，F(xiàn)MC擬于2017年四季度推出可試駕概念車，并于2019年上市。并提到綠野汽車目前正在和各方協(xié)商重組方案。

但是，在造車這條漫長而艱辛的道路上，和諧汽車能否為新能源汽車項目持續(xù)地輸血成為了關(guān)鍵之一。