未來(lái)兩到三年的大趨勢(shì)為何？摩根士丹利：三大亮點(diǎn) 關(guān)注千禧一代投資者

研報(bào)指出，考慮到疫情的長(zhǎng)期影響，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，他們需要關(guān)注的不應(yīng)僅是下周，下個(gè)月或者明年，而是疫情對(duì)未來(lái)兩到三年的影響。摩根士丹利表示看好股市，并看準(zhǔn)了三個(gè)大趨勢(shì)：

1. 消費(fèi)支出的激增

消費(fèi)者支出的持續(xù)強(qiáng)勁或許是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股價(jià)上漲的最直接因素，因?yàn)轭~外的財(cái)政刺激措施豐滿了美國(guó)低收入消費(fèi)者的錢包。疫苗的推出以及由此帶來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重新開(kāi)放，也可能進(jìn)一步推動(dòng)各種服務(wù)的支出，尤其是來(lái)自高端消費(fèi)者的支出。

摩根士丹利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在6月份預(yù)測(cè)，今年的GDP增幅將達(dá)到7.1%。勞動(dòng)收入的增加會(huì)提高美國(guó)家庭的購(gòu)買力，而過(guò)度儲(chǔ)蓄仍是一個(gè)重要的緩沖因素。

與200年的金融危機(jī)不同，本次經(jīng)濟(jì)震蕩中大多數(shù)消費(fèi)者沒(méi)有面臨高額債務(wù)或違約，銀行的財(cái)務(wù)狀況依然良好，隨時(shí)準(zhǔn)備向企業(yè)和個(gè)人借款者發(fā)放貸款。這可能有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張

摩根士丹利指出，在疫情之前，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的力量就已主導(dǎo)了消費(fèi)者和企業(yè)領(lǐng)域。疫情只是加速了這一持續(xù)多年的數(shù)字化趨勢(shì)。

隨著疫情迫使辦公室員工在家工作，過(guò)去一年，企業(yè)在科技硬件上的支出急劇增加了30%。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和企業(yè)適應(yīng)“新常態(tài)”，摩根士丹利預(yù)計(jì)數(shù)字服務(wù)方面的支出會(huì)增加。摩根士丹利預(yù)計(jì)科技股即將遍及金融、工業(yè)和醫(yī)療保健等行業(yè)，這將定義這一周期。

3.千禧一代的投資者

股票。資者的基礎(chǔ)正在擴(kuò)大，包括更年輕的一代。2019年，出生于1981年至1996年的千禧一代超過(guò)嬰兒潮一代，成為美國(guó)人口中最大的群體，占總?cè)丝诘?2%。1996年后出生的Z世代則占20%

今年，第一批“千禧一代”將迎來(lái)40歲生日，他們的投資路徑似乎與“嬰兒潮一代”在上世紀(jì)八九十年代投資高峰時(shí)期的經(jīng)歷相似。目前，千禧一代只有6.5%的資產(chǎn)配置在股票上，類似于嬰兒潮一代40.1歲時(shí)6.0%的配置。在隨后的幾年中，嬰兒潮一代的資產(chǎn)配置在股票上的比例超過(guò)了25%，這意味著未來(lái)可能會(huì)有更多資金流入股市。

雖然這種人口統(tǒng)計(jì)學(xué)上的優(yōu)勢(shì)對(duì)股市有利，但該機(jī)構(gòu)也指出，如今的股票估值更高了。標(biāo)普500的預(yù)期市盈率為21倍，而1990年為12倍。盡管人口因素推動(dòng)的股市資金流入可能會(huì)支撐股市的上行趨勢(shì)，但人們不太可能看到上世紀(jì)90年代那樣的漲幅重現(xiàn)。

本文選編自“JT2智管有方”，作者：ZA；智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。