中泰證券：大族激光（002008.SZ）2021H1業(yè)績(jī)符合預(yù)期，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面向好，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，大族激光（002008.SZ）2021H1業(yè)績(jī)符合預(yù)期，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面向好。預(yù)計(jì)2021-2023年公司凈利潤(rùn)分別為18.42億元、23.67億元、29.07億元，對(duì)應(yīng)PE分別為23、18、15倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

中泰證券指出，公司發(fā)布2021H1業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.50-9.00億元，同比增長(zhǎng)36.36%–44.38%，EPS0.81–0.86元，符合預(yù)期。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：公司發(fā)布2021H1業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.50-9.00億元，同比增長(zhǎng)36.36%–44.38%，EPS0.81–0.86元，符合預(yù)期。

扣除口罩機(jī)因素，2021Q2業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)。2021Q2，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.20-5.70億元，同比增長(zhǎng)0.78%-10.47%。2020年上半年，公司為應(yīng)對(duì)疫情，新增全系列口罩自動(dòng)化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，并對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，下半年疫情得到控制后，國(guó)內(nèi)口罩產(chǎn)能過(guò)剩，公司該業(yè)務(wù)逐漸退出。因此，扣除口罩機(jī)因素，中泰證券預(yù)計(jì)公司2021Q2業(yè)績(jī)?nèi)〉么蠓鲩L(zhǎng)。

“激光+X”戰(zhàn)略深入推進(jìn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面向好。目前，公司已基本完成激光標(biāo)記、激光焊接、激光切割等工業(yè)激光應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，同時(shí)圍繞“激光+X”的戰(zhàn)略，不斷拓展新的行業(yè)應(yīng)用和場(chǎng)景，推出有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備和新場(chǎng)景應(yīng)用設(shè)備，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面向好(以消費(fèi)電子、PCB和新能源業(yè)務(wù)為例)：

①消費(fèi)類(lèi)電子業(yè)務(wù)：需求向好，訂單穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021年上半年，公司消費(fèi)類(lèi)電子業(yè)務(wù)需求持續(xù)向好，產(chǎn)品訂單較上年度保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著5G手機(jī)出貨量增加(Strategy Analytics預(yù)測(cè)，得益于西歐、中國(guó)和美國(guó)的強(qiáng)勁需求，2021年5G智能手機(jī)的出貨量將達(dá)到6.24億臺(tái)，遠(yuǎn)高于2020年的2.69億臺(tái))以及VR/AR等產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)性增長(zhǎng)，消費(fèi)電子行業(yè)客戶資本開(kāi)支明顯增加，行業(yè)景氣度上行。公司層面，不斷拓展新的應(yīng)用場(chǎng)景，逐步推出有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的新場(chǎng)景應(yīng)用設(shè)備，在5G產(chǎn)業(yè)、晶圓識(shí)別、IC芯片等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域均取得顯著成果。此外，公司是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈重要公司，考慮到蘋(píng)果產(chǎn)能向國(guó)外轉(zhuǎn)移的步伐加速，2021年公司消費(fèi)類(lèi)電子業(yè)務(wù)展望樂(lè)觀。

②PCB業(yè)務(wù)：景氣度持續(xù)提升，訂單及發(fā)貨同比大幅增長(zhǎng)。2020年以來(lái)，由于全球智能終端產(chǎn)品需求大幅攀升，帶動(dòng)封裝基板、高多層板、HDI板等PCB細(xì)分產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，公司PCB設(shè)備業(yè)務(wù)訂單及發(fā)貨均同比大幅增長(zhǎng)。未來(lái)隨著5G手機(jī)等終端產(chǎn)品的滲透率進(jìn)一步增加，對(duì)任意層HDI、SLP類(lèi)載板、精細(xì)FPC及軟硬結(jié)合板等更細(xì)線路、更小孔徑、更高裝配密度的PCB用量將持續(xù)提升，公司將持續(xù)受益。此外，PCB業(yè)務(wù)載體大族數(shù)控首發(fā)上市申請(qǐng)已獲得深交所受理，后續(xù)進(jìn)程值得關(guān)注。

③新能源業(yè)務(wù)：再獲寧德大單，充分受益行業(yè)高景氣。近期公司發(fā)布公告，今年1-5月份，陸續(xù)收到寧德時(shí)代鋰電設(shè)備訂單10.03億元(含稅)，這是繼去年取得寧德時(shí)代約12億元訂單后再次獲得的大單，充分體現(xiàn)了公司新能源業(yè)務(wù)高景氣度和公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。中泰證券認(rèn)為，新能源電池行業(yè)已迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，公司作為新能源設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，有望充分受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：控股股東及實(shí)際控制人質(zhì)押股份占比較大風(fēng)險(xiǎn);研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);PCB行業(yè)下游擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);新能源行業(yè)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。