東北證券：建藝集團(tuán)（002789.SZ）業(yè)績有望走出低谷，參股陸特或成亮點(diǎn)，首予“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，建藝集團(tuán)（002789.SZ）業(yè)績有望走出低谷，參股陸特或成亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2021-2023年EPS分別為0.39/0.48/0.59元，首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

東北證券指出，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.69億元，同比下降24.73%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.25億元，主要系疫情影響和計(jì)提的資產(chǎn)減值損失所致。公司2021Q1業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.98億元，同比增長57.97%，歸母凈利潤0.07億元，同比增長41.49%。

東北證券主要觀點(diǎn)如下：

市場空間廣闊，裝配式建筑帶來新契機(jī)。我國建筑裝飾行業(yè)總產(chǎn)值由2010年的2.1萬億元增加到2019年的4.6萬億元，CAGR達(dá)9.1%。根據(jù)中投股份產(chǎn)業(yè)研究中心預(yù)計(jì)，2022年中國建筑裝飾工程總產(chǎn)值將達(dá)到5.48萬億元，建筑裝飾的未來市場空間廣闊。目前政策持續(xù)推廣裝配式建筑，東北證券認(rèn)為隨著裝配式建筑滲透率的提升，建筑裝飾行業(yè)將迎來轉(zhuǎn)型升級(jí)與發(fā)展，公司作為建筑裝飾行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將持續(xù)受益，市場份額有望進(jìn)一步提高。

在手訂單充足，保障未來業(yè)績。公司2021Q1新簽訂單金額9.84億元，同比增長144%，截至2021年3月底，公司已簽約未完工的合同金額36.93億元，同比增長15.6%。根據(jù)四月底公告：建藝集團(tuán)、安盾消防與深圳灣實(shí)驗(yàn)室簽訂施工合同;公司中標(biāo)中山大學(xué)?深圳建設(shè)工程項(xiàng)目建筑裝修裝飾工程施工(VI標(biāo))，兩個(gè)項(xiàng)目金額合計(jì)約1.56億元，占公司2020年?duì)I收6.85%，項(xiàng)目順利實(shí)施將對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。充足的項(xiàng)目訂單，為公司未來的業(yè)績奠定良好的基礎(chǔ)。

參股公司順應(yīng)“碳中和”，發(fā)展前景好。公司于2017年參股陸特能源，目前持股18%。陸特能源在可再生能源技術(shù)、儲(chǔ)能技術(shù)、智慧系統(tǒng)等領(lǐng)域已獲近200項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為城區(qū)、大型公共建筑供能、提供能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)及運(yùn)維，并助力城市集中供熱供冷、既有建筑節(jié)能改造等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)低能耗運(yùn)作，東北證券認(rèn)為在“碳中和”的背景下，陸特能源發(fā)展?jié)摿薮?，公司有望從中受益?/p>

走出疫情影響，2021Q1業(yè)績優(yōu)異。公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.69億元，同比下降24.73%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.25億元，主要系疫情影響和計(jì)提的資產(chǎn)減值損失所致。公司2021Q1業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.98億元，同比增長57.97%，歸母凈利潤0.07億元，同比增長41.49%。公司走出疫情影響，步入發(fā)展正軌，東北證券認(rèn)為隨著公司訂單的不斷落地，業(yè)績有望進(jìn)一步提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單回款不及預(yù)期，業(yè)績預(yù)測和估值判斷不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。