瑞信：龍工(03339)去年業(yè)績強(qiáng)勁 重申“跑贏大市”評級

瑞信發(fā)表報(bào)告表示，中國龍工(03339) 去年純利升近3倍，毛利率同比升1.4個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)好過預(yù)期，主因新產(chǎn)品較高的平均售價(jià)及較好的成本控制;受惠于行業(yè)于去年下半年起復(fù)蘇，帶動(dòng)集團(tuán)去年下半年的裝載機(jī)、挖掘機(jī)及叉車銷售同比升37%、50%及28%，集團(tuán)預(yù)期叉車業(yè)務(wù)將成為新的增長點(diǎn)。

該行稱，集團(tuán)去年經(jīng)營現(xiàn)金流強(qiáng)勁，主要由于應(yīng)收賬款有所好轉(zhuǎn)，預(yù)期集團(tuán)今明兩年的減值成本將會降低，并保持強(qiáng)勁現(xiàn)金流。

基于毛利好轉(zhuǎn)及較低的減值成本，該行上調(diào)集團(tuán)2017至19年每股盈利預(yù)測12.5%、13.9%及13%，并將目標(biāo)價(jià)由2.6港元上調(diào)2.9港元，重申“跑贏大市”評級。