國信證券：愛美客（300896.SZ）擬收購Huons Bio25.4%股權(quán)，強(qiáng)化肉毒合作，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，愛美客（300896.SZ）擬收購Huons Bio25.4%股權(quán)，強(qiáng)化肉毒合作并增強(qiáng)國際化布局能力。維持預(yù)測公司21-23年歸母凈利潤分別為7.22/10.73/15.09億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為3.34/4.96/6.97元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為207/139/99倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

國信證券指出，愛美客發(fā)布公告稱，擬共計(jì)耗資8.86億元人民幣收購韓國肉毒毒素企業(yè)Huons BioPharma Co., Ltd.((以下簡稱“Huons Bio”)25.4%股權(quán)，進(jìn)一步推進(jìn)和提升公司國際化戰(zhàn)略布局能力。

國信證券主要觀點(diǎn)如下：

事項(xiàng)：愛美客發(fā)布公告稱，擬共計(jì)耗資8.86億元人民幣收購韓國肉毒毒素企業(yè)Huons BioPharma Co., Ltd.((以下簡稱“Huons Bio”)25.4%股權(quán)，進(jìn)一步推進(jìn)和提升公司國際化戰(zhàn)略布局能力。其中Huons Bio原本為韓國制藥及醫(yī)療器械企業(yè)HuonsGlobal的肉毒毒素部門，21年4月獲得分拆成立，旗下肉毒產(chǎn)品“HUTOX”于19年4月在韓國取得產(chǎn)品注冊(cè)證。

國信零售觀點(diǎn)：愛美客早在2018年9月便與Huons公司簽訂了合作協(xié)議，即Huons授權(quán)愛美客在中國區(qū)域內(nèi)進(jìn)口、注冊(cè)和經(jīng)銷其肉毒產(chǎn)品“HUTOX”，愛美客將負(fù)責(zé)該產(chǎn)品在中國區(qū)域內(nèi)的臨床試驗(yàn)及注冊(cè)申請(qǐng)。此次愛美客以8.86億元進(jìn)一步收購了Huons Bio25.4%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)身份從單純代理商至股權(quán)合作方的轉(zhuǎn)變。

國信證券認(rèn)為此次股權(quán)收購一方面有利于強(qiáng)化雙方在技術(shù)、研發(fā)、營銷等領(lǐng)域，以共同加快肉毒產(chǎn)品在中國市場的推出和優(yōu)化市場銷售環(huán)境;另一方面HuonsBio成為公司海外參股平臺(tái)后，利于引進(jìn)海外前沿的先進(jìn)技術(shù)和成果來推動(dòng)公司的發(fā)展，同時(shí)利于公司更了解熟悉海外醫(yī)美市場、政策法規(guī)，制定研發(fā)成果在全球進(jìn)行專利注冊(cè)申請(qǐng)，逐步拓展海外市場。

公司此外也公告了《董事會(huì)同意公司發(fā)行境外上市外資股(H股)方案》，共同反映公司推進(jìn)和提升國際化戰(zhàn)略布局能力的信心?？傮w上，公司作為國內(nèi)輕醫(yī)美注射類產(chǎn)品龍頭企業(yè)，已在渠道、研發(fā)、品牌層面樹立了極強(qiáng)的壁壘。中長期公司瞄準(zhǔn)前景廣闊的醫(yī)美各細(xì)分賽道，積極開拓新產(chǎn)品線，打造醫(yī)美產(chǎn)品矩陣，如21年5月推出“冭活泡泡針”，同時(shí)“嗨體熊貓針”銷售狀況優(yōu)異，憑借強(qiáng)大的營銷和渠道能力，有望持續(xù)鞏固龍頭地位并充分享受行業(yè)合規(guī)監(jiān)管強(qiáng)化下加速健康成長的紅利。