國(guó)信證券：蔚藍(lán)生物（603739.SH）首次股權(quán)激勵(lì)落地，彰顯公司成長(zhǎng)信心，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，蔚藍(lán)生物（603739.SH）首次股權(quán)激勵(lì)落地，彰顯公司成長(zhǎng)信心。預(yù)測(cè)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)1.38/1.49/1.75億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.89/0.96/1.13元，2021年6月24日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別18.5/17.1/14.6倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。

國(guó)信證券指出，擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)數(shù)量為1,000.00萬(wàn)份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額25,208.4840萬(wàn)股的3.97%。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

事項(xiàng)：

公司公告推出股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，具體內(nèi)容如下：

1、擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)數(shù)量為1,000.00萬(wàn)份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額25,208.4840萬(wàn)股的3.97%;

2、本次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為13.44元/份，每份股票期權(quán)在滿足行權(quán)條件的情況下，擁有在行權(quán)期內(nèi)以行權(quán)價(jià)格購(gòu)買1股公司人民幣A股普通股股票的權(quán)利;

3、本激勵(lì)計(jì)劃授予的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)50人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司(含控股子公司、分公司)任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員;

4、本激勵(lì)計(jì)劃首次授予的股票期權(quán)在授予登記完成日起滿12個(gè)月后，分5期行權(quán)，每期行權(quán)的比例分別為20%、20%、20%、20%、20%;

5、公司層面業(yè)績(jī)考核要求：五個(gè)行權(quán)期解鎖條件分別為，2021-2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)依次較2020年增長(zhǎng)25.40%、32.00%、55.00%、75.00%、132.00%;6、個(gè)人層面業(yè)績(jī)考核要求：個(gè)人績(jī)效考核結(jié)果為優(yōu)秀、良好、合格、不合格時(shí)，對(duì)應(yīng)的可行權(quán)比例分別為100%、80%、60%、0%。

國(guó)信農(nóng)業(yè)觀點(diǎn)：

1)國(guó)信證券認(rèn)為蔚藍(lán)生物有望成為生物科技行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，公司最大優(yōu)勢(shì)在于擁有資源雄厚的管理層及積極性高的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。一方面，短期公司充分受益后周期及飼料禁抗，飼用及畜禽用產(chǎn)品收入提升空間廣闊;長(zhǎng)期，公司所處的酶制劑、微生態(tài)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)潛力巨大，尤其是動(dòng)物微生態(tài)制劑市場(chǎng)仍有近十倍成長(zhǎng)空間。另一方面，公司形成了“核心技術(shù)人員+經(jīng)營(yíng)管理者”的雙長(zhǎng)制研發(fā)體系，有助于快速響應(yīng)市場(chǎng)需求、推進(jìn)新產(chǎn)品落地，且在完善的科學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制下，團(tuán)隊(duì)研發(fā)積極性高，產(chǎn)品儲(chǔ)備充足，未來(lái)成長(zhǎng)性十足。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的發(fā)布進(jìn)一步彰顯管理層的發(fā)展信心，有望充分調(diào)動(dòng)團(tuán)隊(duì)積極性。

2)風(fēng)險(xiǎn)提示：天氣異常及疫病影響飼料行業(yè)階段性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

3)投資建議：短期，公司充分受益后周期及飼料禁抗，飼用及畜禽用產(chǎn)品收入提升空間廣闊。長(zhǎng)期來(lái)看，公司所處的酶制劑、微生態(tài)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)潛力巨大，依托資源雄厚的管理層及積極性高的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，公司有望成為生物科技行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。