頂級(jí)投行下半年展望：股市表現(xiàn)將優(yōu)于其他資產(chǎn)

上半年即將收官，華爾街的投行和機(jī)構(gòu)都紛紛發(fā)布對(duì)下半年的市場(chǎng)展望。瑞士投資銀行瑞士信貸預(yù)計(jì)，隨著各國(guó)逐步重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在未來(lái)幾個(gè)月加快。在這個(gè)過(guò)程中，股市表現(xiàn)將優(yōu)于其他資產(chǎn)。

瑞信：下半年股市表現(xiàn)將優(yōu)于其他資產(chǎn)

瑞信在下半年展望策略報(bào)告中寫(xiě)到，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)在2021年的同比增長(zhǎng)5.9%，2022年全球經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到4%。增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自于疫苗接種的進(jìn)程推進(jìn)，財(cái)政刺激和更廣泛的服務(wù)業(yè)復(fù)蘇。具體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年增長(zhǎng)6.9%，歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.2%，除日本以外的亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到7.5%。

瑞信南亞首席投資官Ray Farris表示，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能會(huì)導(dǎo)致全球盈利增長(zhǎng)大幅復(fù)蘇，提振股市。他對(duì)媒體表示：“我們希望股票成為未來(lái)六個(gè)月至一年內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異的資產(chǎn)類(lèi)別。只要盈利繼續(xù)保持上升趨勢(shì)，歷史表明，股市將一路攀升。也許在這個(gè)過(guò)程中會(huì)不斷出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整即機(jī)會(huì)。”

具體而言，瑞信看多這些股票市場(chǎng)。

在股市方面，瑞信表示，更傾向于投資金融和材料等周期性行業(yè)，特別是歐洲地區(qū)的周期股。該行稱(chēng)，歐洲周期股預(yù)計(jì)和美股中的周期股一樣，將獲得豐厚的利潤(rùn)，但是估值處于數(shù)十年中的較低水平。

Ray Farris 稱(chēng)，當(dāng)歐洲從新冠疫情中走出來(lái)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)重回增長(zhǎng)的時(shí)候，歐洲股市相當(dāng)于處于“甩賣(mài)”的階段。德國(guó)的周期股和英國(guó)的金融業(yè)將受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

亞洲方面，瑞信表示，韓國(guó)和泰國(guó)的股市將受益于全球缺芯浪潮，以及全球通脹趨勢(shì)。同時(shí)，泰國(guó)股市可能還會(huì)受益于不斷上漲的油價(jià)。

中國(guó)股市方面，瑞信提示了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即中國(guó)最先從新冠疫情中恢復(fù)，下半年可能需要重新適應(yīng)更加正?；慕?jīng)濟(jì)增速。

貝萊德：這種類(lèi)型的中國(guó)科技股值得買(mǎi)

大陸在港上市和在美國(guó)上市的科技公司已經(jīng)調(diào)整了一段時(shí)間，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德表示，這些大科技公司現(xiàn)在還不是最理想的買(mǎi)入時(shí)間點(diǎn)。貝萊德更青睞那些市值更小一些的中等體量的互聯(lián)網(wǎng)公司。

貝萊德全球新興市場(chǎng)股票投資組合經(jīng)理Lucy Liu 在年中亞洲投資展望活動(dòng)中表示，特別喜歡在短視頻和流媒體直播等領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)的中國(guó)公司，它們面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)較小，且用戶(hù)增長(zhǎng)潛力巨大。

Lucy Liu 沒(méi)有提及具體的公司名稱(chēng)，但中國(guó)做短視頻流媒體且已經(jīng)上市的中等體量的公司中，只有快手?？焓肿?月份IPO以來(lái)上漲超過(guò)65%，但最近幾個(gè)月股價(jià)走勢(shì)較為低迷。

Lucy Liu 表示，目前中國(guó)的大科技公司正在適應(yīng)反壟斷監(jiān)管需求，而這一輪反壟斷監(jiān)管持續(xù)的周期很有可能達(dá)到數(shù)年時(shí)間。

在此之前，中國(guó)的大科技公司已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)年的高速發(fā)展。該投資組合經(jīng)理還指出，中國(guó)的大科技公司的盈利不僅受到監(jiān)管的影響，還受到競(jìng)爭(zhēng)的影響;電子商務(wù)的新趨勢(shì)促使企業(yè)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，而基礎(chǔ)設(shè)施的初始投資回報(bào)率變低了。

Lucy Liu 進(jìn)一步解釋稱(chēng)，哪些占據(jù)壟斷地位的平臺(tái)，市場(chǎng)表現(xiàn)可能在未來(lái)一段時(shí)間里不會(huì)太好。整體而言，貝萊德對(duì)目前的中國(guó)股市持中性立場(chǎng)，但推薦特定的公司和板塊。

過(guò)去幾個(gè)月，中國(guó)科技股普遍走低。在美團(tuán)-W(03690)、阿里巴巴(09988)和騰訊(00700)等一些科技公司承諾遵守反壟斷規(guī)定的消息傳出后，部分股票在4月份短暫上漲。

本文選編自“萬(wàn)得資訊”智通財(cái)經(jīng)編輯：熊虓。