西南證券：長(zhǎng)春高新（000661.SZ）收購北京新源長(zhǎng)青51%股權(quán)，維持“買入“評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西南證券發(fā)布研究報(bào)告稱，長(zhǎng)春高新（000661.SZ）收購北京新源長(zhǎng)青51%股權(quán)，外延式發(fā)展更進(jìn)一步。預(yù)計(jì)2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為41.2億元、53.3億元和67億元，EPS分別為10.18元、13.18元和16.56元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)估值分別為39倍、30倍和24倍，維持"買入"評(píng)級(jí)。

西南證券指出，子公司金賽藥業(yè)以其自有資金擬分兩個(gè)階段以增資擴(kuò)股并收購原股東部分股權(quán)的形式收購北京新源長(zhǎng)青51%的股權(quán)。本次對(duì)外投資有利于拓寬公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促使公司快速進(jìn)入老年神經(jīng)退行性疾病領(lǐng)域，有助于完善戰(zhàn)略領(lǐng)域產(chǎn)品線布局，增強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

西南證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：子公司金賽藥業(yè)以其自有資金擬分兩個(gè)階段以增資擴(kuò)股并收購原股東部分股權(quán)的形式收購北京新源長(zhǎng)青51%的股權(quán)。

金賽藥業(yè)擬收購北京新源長(zhǎng)青51%股權(quán)，外延式發(fā)展更進(jìn)一步。子公司金賽藥業(yè)以其自有資金擬分兩個(gè)階段以增資擴(kuò)股并收購原股東部分股權(quán)的形式收購北京新源長(zhǎng)青51%的股權(quán)。北京新源長(zhǎng)青是一家著眼于神經(jīng)退行性疾病蛋白質(zhì)生物標(biāo)記物測(cè)試的高科技生物技術(shù)公司，主要著眼于2種用于阿爾茨海默病標(biāo)志物檢測(cè)輔助診斷的試劑盒，其研發(fā)的腦脊液AD診斷試劑盒技術(shù)已經(jīng)相對(duì)成熟，目前處于申報(bào)前階段，外周血AD診斷試劑盒基于外泌體技術(shù)，采樣方便快捷，且在AD發(fā)病的前期即可進(jìn)行篩查診斷，具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

阿爾茨海默癥發(fā)病機(jī)制尚未明確，臨床診斷市場(chǎng)空間較大。隨著我國人口結(jié)構(gòu)的老齡化，阿爾茲海默癥患者數(shù)量持續(xù)增加，2020年數(shù)量超過1000萬人，阿爾茨海默(AD)及相關(guān)疾病的診斷具有較大的市場(chǎng)潛力。由于AD的發(fā)病機(jī)制尚未完全闡明，當(dāng)前特異性診斷和同其他神經(jīng)疾病的鑒別診斷存在一定的臨床需求。目前AD的診斷標(biāo)志物開發(fā)主要集中在腦脊液(CSF)中的β-淀粉樣蛋白片段，以及Tau蛋白片段，目前部分國際龍頭診斷公司均有布局，但是腦脊液(CSF)樣本需要做腰椎穿刺，損傷較大，且腦脊液樣本前處理并沒有統(tǒng)一，導(dǎo)致不同廠家、不同實(shí)驗(yàn)室的測(cè)試結(jié)果難以統(tǒng)一，預(yù)計(jì)未來仍需要較長(zhǎng)的研發(fā)時(shí)間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：生長(zhǎng)激素放量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);在研產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。