花旗：下調(diào)頤海國(guó)際(01579)目標(biāo)價(jià)至43.7港元 維持“沽售”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)頤海國(guó)際(01579)2021-23年度凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)10%至13%，以反映較低的第三方銷售和廣告促銷活動(dòng)增加，目標(biāo)價(jià)由74.4港元降至43.7港元，維持“沽售”評(píng)級(jí)。

花旗預(yù)計(jì)，公司今年上半年供應(yīng)海底撈(06862)的比例將維持去年大致86%水平，全年比例將超過80%。海底撈向第三方供應(yīng)商采購(gòu)主因更優(yōu)惠的價(jià)格，某些地區(qū)的物流運(yùn)營(yíng)效率，以及當(dāng)?shù)毓?yīng)商提供的本地化口味。為了與這些供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)，公司旨在優(yōu)化運(yùn)營(yíng)和加強(qiáng)新產(chǎn)品推出。管理層提到，今年上半年沒有進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，相信下半年實(shí)行大幅降價(jià)可能性很低。

管理層表示，今年上半年第三方銷售同比增長(zhǎng)單位數(shù)，關(guān)聯(lián)方銷售高于2019年上半年。凈利潤(rùn)率將下降，主因銷售組合轉(zhuǎn)向關(guān)聯(lián)方，廣告和促銷活動(dòng)增加，以及原材料成本上漲。此外，隨著線上分銷商招聘，對(duì)物流環(huán)節(jié)投資增加。