開源證券：科大訊飛（002230.SZ）人工智能龍頭，步入紅利兌現(xiàn)期，首予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，科大訊飛（002230.SZ）人工智能龍頭，步入紅利兌現(xiàn)期。預(yù)計2021-2023年公司歸母凈利潤分別為17.67、22.38、29.63億元，對應(yīng)EPS分別為0.79、1.01、1.33元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為83.5、65.9、49.8倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。

開源證券指出，科大訊飛為人工智能龍頭，深耕語音智能領(lǐng)域20載，經(jīng)過前期的技術(shù)積累和應(yīng)用探索，2019年進入“AI戰(zhàn)略2.0”階段，戰(zhàn)略聚焦智慧教育、智慧醫(yī)療、智慧城市等行業(yè)賽道，在人工智能產(chǎn)業(yè)大勢下，公司進入紅利兌現(xiàn)期。

開源證券主要觀點如下：

戰(zhàn)略聚焦行業(yè)賽道，步入紅利兌現(xiàn)期

十四五規(guī)劃將人工智能列為前沿科技的最高優(yōu)先級，人工智能已經(jīng)上升至國家戰(zhàn)略層面。隨著政策落地、技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)融合，我國人工智能進入黃金發(fā)展期。根據(jù)德勤預(yù)計，2025年我國人工智能市場有望突破5000億元。公司深耕語音語義智能20年，綜合實力和成長能力遠超同業(yè)，獨占第一梯隊。同時，公司緊緊把握人工智能產(chǎn)業(yè)大勢，經(jīng)歷了“突破—探索—兌現(xiàn)”三個階段，現(xiàn)在進入“AI戰(zhàn)略2.0”階段，開始戰(zhàn)略聚焦，進入紅利兌現(xiàn)期。

“平臺+賽道”戰(zhàn)略持續(xù)推進，教育賽道規(guī)模化復(fù)制加速

在“平臺+賽道”發(fā)展戰(zhàn)略下，公司構(gòu)建了構(gòu)建持續(xù)迭代的生態(tài)體系，收入由2016年的33億元增至2020年的130億元，5年增長4倍。平臺方面，公司擁有人工智能開放平臺，致力于降低開發(fā)者門檻，構(gòu)建持續(xù)迭代的生態(tài)閉環(huán)。賽道方面，公司基于語音語義識別能力，覆蓋教育、醫(yī)療、智能辦公、智慧城市等行業(yè)賽道。其中，教育是公司戰(zhàn)略聚焦的重點賽道之一，經(jīng)過安徽、青島等標桿項目的應(yīng)用驗證，智慧學(xué)校項目規(guī)?；瘡?fù)制加速，2020年教育收入增長67.6%至41.9億元，訂單增長86%至52.4億元。

風(fēng)險提示：語音智能行業(yè)競爭加劇;教育訂單不及預(yù)期;產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。