國(guó)元證券：晶盛機(jī)電（300316.SZ）硅片端擴(kuò)產(chǎn)正熱，長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭有望持續(xù)受益，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)元證券發(fā)布研究報(bào)告稱，晶盛機(jī)電（300316.SZ）硅片端擴(kuò)產(chǎn)正熱，長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭有望持續(xù)受益。預(yù)計(jì)公司2021至2023年有望實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.78/18.81/23.56億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為47X、34X、27X。維持“買入”評(píng)級(jí)。

國(guó)元證券指出，公司光伏單晶爐國(guó)內(nèi)市占率第一，作為長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭持續(xù)受益行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，2020年光伏行業(yè)取得訂單超過(guò)60億元，僅2021Q1公司新簽訂單超過(guò)50億元，超過(guò)公司2020年全年收入，截至2021年一季度末，公司在手光伏行業(yè)訂單98.9億元，充分保障未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

國(guó)元證券主要觀點(diǎn)如下：

硅片端擴(kuò)產(chǎn)正熱，公司作為長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭有望持續(xù)受益

國(guó)元證券認(rèn)為硅片行業(yè)進(jìn)入技術(shù)平穩(wěn)期，具備大規(guī)模投資基礎(chǔ)，同時(shí)“硅片新勢(shì)力”切入賽道取得良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或吸引組件端等其他企業(yè)陸續(xù)加入硅片端。根據(jù)國(guó)元證券不完全統(tǒng)計(jì)，2021至2023年國(guó)內(nèi)光伏硅片行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模在360GW以上，公司潛在客戶擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模288GW，對(duì)應(yīng)晶體加工及生長(zhǎng)設(shè)備潛在訂單規(guī)模約336億元。公司光伏單晶爐國(guó)內(nèi)市占率第一，作為長(zhǎng)晶設(shè)備龍頭持續(xù)受益行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，2020年光伏行業(yè)取得訂單超過(guò)60億元，僅2021Q1公司新簽訂單超過(guò)50億元，超過(guò)公司2020年全年收入，截至2021年一季度末，公司在手光伏行業(yè)訂單98.9億元，充分保障未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

半導(dǎo)體硅片供需失衡，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有望加速，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)極具潛力

2020年下半年開(kāi)始全球掀起“缺芯潮”，硅片作為芯片制造上游也受到了下游產(chǎn)能調(diào)整影響，部分硅片廠商宣布漲價(jià)與擴(kuò)產(chǎn)，根據(jù)SUMCO預(yù)計(jì)8英寸與12英寸硅片都將進(jìn)入供不應(yīng)求局面。在當(dāng)前硅片供需失衡面臨短缺與漲價(jià)的背景下，國(guó)元證券認(rèn)為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體硅片企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)或?qū)⒓铀?，公司客戶覆蓋中環(huán)、有研、神工、中晶等業(yè)內(nèi)知名公司，隨著硅片端擴(kuò)產(chǎn)與國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)潛力巨大。

藍(lán)寶石材料需求回暖，公司藍(lán)寶石材料業(yè)務(wù)有望釋放業(yè)績(jī)彈性

藍(lán)寶石材料目前主要應(yīng)用于LED襯底，需求受LED芯片需求波動(dòng)影響。當(dāng)前伴隨著LED芯片供給端逐漸出清、Mini LED推動(dòng)需求端回暖，LED芯片帶來(lái)的藍(lán)寶石材料需求有望上升。根據(jù)國(guó)元證券測(cè)算2023年藍(lán)寶石襯底需求有望超過(guò)5000萬(wàn)片。消費(fèi)電子用藍(lán)寶石蓋板仍有看點(diǎn)，根據(jù)國(guó)元證券測(cè)算僅考慮當(dāng)前已采用藍(lán)寶石蓋板的iphone攝像頭、蘋果/華為手表就有望在2023年帶來(lái)4寸片需求約1881萬(wàn)片。同時(shí)藍(lán)寶石材料價(jià)格沉寂多年后伴隨需求回暖出現(xiàn)回升，根據(jù)天通股份披露信息，2020年4月至2020年底藍(lán)寶石晶棒價(jià)格上漲近40%，公司藍(lán)寶石業(yè)務(wù)有望釋放業(yè)績(jī)彈性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情造成全球光伏裝機(jī)量不及預(yù)期，光伏硅片擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，半導(dǎo)體設(shè)備下游需求不及預(yù)期，藍(lán)寶石材料需求提升不及預(yù)期。