美國(guó)科技巨頭齊飆盛況不再，F(xiàn)AANG分道揚(yáng)鑣

美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟之際，美國(guó)大型科技股今年走上了各自的道路，與去年合力引領(lǐng)股市自疫情沖擊中反彈的情況大相徑庭。

經(jīng)歷2020年初急挫之后，臉書(shū)(FB.US)、蘋(píng)果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、奈飛(NFLX.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)等科技巨頭——也就是所謂的“FAANG”——比大盤(pán)更快復(fù)蘇，這些公司股價(jià)的走高最終推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在2020年上漲16%。

今年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)以及新冠病毒疫苗接種的推廣，F(xiàn)AANG同步飆漲的景象已不再。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為各行各業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們的選擇變得更加廣泛，他們還重新審視那些估值較高且廣受歡迎的股票，這可能會(huì)限制這些股票進(jìn)一步上漲。

自2021年年初以來(lái)，Alphabet和臉書(shū)的股價(jià)分別上漲約37%和21%，表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)(上漲近11%)，亞馬遜、蘋(píng)果和奈飛則均跑輸大盤(pán)。具體來(lái)看，亞馬遜年內(nèi)上漲了7%，而蘋(píng)果和奈飛分別下跌了近1.4%和7.4%。

(圖片來(lái)源：Wind)

據(jù)媒體報(bào)道，Alphabet和臉書(shū)從經(jīng)濟(jì)重啟中獲益，兩家公司均報(bào)告稱(chēng)廣告發(fā)布激增。臉書(shū)最近一個(gè)財(cái)季的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近一倍， Alphabet的利潤(rùn)增長(zhǎng)了一倍多。

Synovus Trust Co.高級(jí)基金經(jīng)理Daniel Morgan說(shuō)，這些公司的在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)出現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇，這確實(shí)推動(dòng)了它們的股價(jià)上漲。很多重新開(kāi)張運(yùn)營(yíng)的公司都在臉書(shū)上打廣告。

相形之下，奈飛報(bào)告稱(chēng)，其訂戶(hù)增長(zhǎng)在經(jīng)濟(jì)重啟之際有所放緩，這讓投資者感到失望。此前許多消費(fèi)者被迫或選擇居家時(shí)，該流媒體巨頭一度成為疫情中的贏家，該公司在2020年結(jié)束時(shí)擁有超過(guò)2億訂戶(hù)。

在今年跑贏蘋(píng)果的數(shù)百只標(biāo)普500成分股中，許多曾受到疫情的嚴(yán)重打擊。嘉年華郵輪公司今年迄今上漲了30%，美國(guó)航空集團(tuán)上漲了41%。其他漲幅較大的股票幾乎包括了能源行業(yè)的所有企業(yè)。

2020年表現(xiàn)遜色的科技股今年也在攀升，思科和英特爾公司年內(nèi)分別上漲了18%和13%。

William Blair Large Cap Growth Fund的聯(lián)席經(jīng)理Jim Golan稱(chēng)：“現(xiàn)在的情況是水漲船高。今年，僅僅投資排名前四、五的大盤(pán)股可能難以跑贏。”

投資者本周將密切關(guān)注聯(lián)邦快遞、耐克和達(dá)登餐飲公司的業(yè)績(jī)，以洞察消費(fèi)者行為。

投資者不愿為高估值買(mǎi)單

更健康的經(jīng)濟(jì)前景令許多股票的前景得到改善，投資者沒(méi)有理由搶購(gòu)估值看起來(lái)昂貴的股票，尤其考慮到通脹飆升促使人們關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始將利率從當(dāng)前的低位上調(diào)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員上周暗示，他們預(yù)計(jì)將在2023年底前加息，較之前的預(yù)期有所提前。當(dāng)利率上升時(shí)，常用的模型顯示，許多科技股股價(jià)所體現(xiàn)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流的價(jià)值就會(huì)降低。

最近幾個(gè)月，投資者不愿意為一些估值最高的大型科技公司的利潤(rùn)支付那么高的價(jià)格。報(bào)道稱(chēng)，分析師對(duì)亞馬遜未來(lái)12個(gè)月每股收益的預(yù)估從去年12月底到上周提高了逾40%，但由于亞馬遜股價(jià)只上漲了7%，其遠(yuǎn)期市盈率從近73倍縮減至55倍。

至于奈飛，對(duì)其遠(yuǎn)期收益的預(yù)期有所上升，但股價(jià)卻下跌了，使得市盈率從2020年底的近60倍降至上周的約43倍。

蘋(píng)果公司的估值自今年年初以來(lái)下降，因預(yù)期收益增加，但其股價(jià)幾無(wú)變化。其預(yù)期市盈率從去年12月31日的逾32倍降低至上周的約25倍。

財(cái)富管理公司The Bahnsen Group首席投資官David Bahnsen表示，在持有蘋(píng)果公司股票多年后，他在去年年底出售了它們，因認(rèn)為估值太高。

去年11月，隨著新冠疫苗利好消息傳出，投資者涌向科技股的輪換開(kāi)始消退。通常市凈率較低、對(duì)經(jīng)濟(jì)更為敏感的價(jià)值股開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的反彈。今年3月，美股價(jià)值股跑贏成長(zhǎng)股的幅度創(chuàng)下20年之最，盡管最近前者漲勢(shì)有所減弱。今年以來(lái)，羅素1000價(jià)值股指數(shù)上漲了約12.8%，高于羅素1000成長(zhǎng)股指數(shù)8.7%的漲幅。

本文選編自“萬(wàn)得資訊”，智通財(cái)經(jīng)編輯：張金亮。