黑石(BX.US)的野心：絕不只是潘石屹的SOHO中國(00410)

當(dāng)人們還在為潘石屹“賣身”黑石而耿耿于懷時(shí)，黑石已經(jīng)在布局整個(gè)中國了。

蘇世民：世界的未來在中國中國

管理資產(chǎn)規(guī)模6488億美元，過去30年平均投資回報(bào)率超30%。如果說高盛是華爾街公認(rèn)的王者，那么黑石集團(tuán)就是當(dāng)之無愧的“無冕之王”。1985年，彼得皮特森與施瓦茲曼(蘇世民)共同成立黑石集團(tuán)。兩人以20萬美元起家，逐步在華爾街建造起屬于自己的“金融帝國”，業(yè)務(wù)范圍涉及私募股權(quán)、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金、信貸等眾多領(lǐng)域，在全球范圍下注斂財(cái)。

黑石進(jìn)入中國市場最早可追溯到上世紀(jì)90年代，但真正產(chǎn)生重大交集是在2007年。這一年，黑石正尋求上市，而剛剛成立的中投公司則在尋找海外投資標(biāo)的，兩家一拍即合，中投拿出30億美元認(rèn)購了黑石1.01億普通股，每股價(jià)格為29.605美元。

▲中國投資有限責(zé)任公司成立大會(huì)現(xiàn)場

誰曾想，這一套就是7年。

▲2007-2014年黑石股價(jià)走勢，圖片來源：同花順iFinD

金融危機(jī)的突然暴發(fā)讓黑石在資本市場上遭遇了“出道即巔峰”的尷尬，股價(jià)直到2014年才重新回到發(fā)行價(jià)。但從2012年開始，中投就已經(jīng)著手減持黑石股票，如果不是因?yàn)楣驹?008年低價(jià)增持?jǐn)偙×顺杀?，只能是割肉離場了。

2014年，黑石的股價(jià)雄起，蘇世民跑到北京宣稱黑石給中投創(chuàng)造了35%的總體回報(bào)。但掐指一算，七年的年化收益率只有4.38%，要知道，根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2014年中國銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，2014年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率均值為5.13%。更讓中投郁悶的是，2008年金融危機(jī)愈演愈烈，黑石的虧損已經(jīng)高達(dá)56億美元。

但手握中投30億美元的黑石財(cái)大氣粗，無視公司發(fā)展?fàn)顩r給員工“撒錢”。當(dāng)年公司薪酬福利飆升到38.6億美元，而在上市前的2006年，這一數(shù)據(jù)還只有2.5億美元。中投不僅當(dāng)了冤大頭，目的也沒達(dá)成。當(dāng)年中投公司投資黑石是為了給國內(nèi)溢出的流動(dòng)性找個(gè)容身之所，但黑石卻反手把錢“扔”回了中國。先是拿下中國藍(lán)星總公司20%的股權(quán)，隨后在中國各個(gè)地方置辦房產(chǎn)，上海的寫字樓、壽光的物流園等都在其規(guī)劃圖里。這筆被蘇世民稱為全球資本流動(dòng)典范的交易，被《時(shí)代》雜志評(píng)為2007年10大最差商業(yè)交易之首。

細(xì)細(xì)想來，黑石揮著鐮刀割了兩茬韭菜，先拿著中投公司入股的錢給員工送福利，隨后又把錢投到中國攫取剩余價(jià)值。不止如此，隨著與中國的關(guān)系愈發(fā)“親近”，黑石和很多中國企業(yè)也建立了密切的商業(yè)往來，在后來的倒買倒賣生意中賺的盆滿缽滿。2013年，黑石將位于倫敦西部的寫字樓項(xiàng)目Chiswick Park以約8億英鎊(10億美元)的高價(jià)賣給中投公司。

同年，黑石花了4億美元買下即將倒下的印力集團(tuán)(原深國投商置集團(tuán))，三年后扭虧為盈，轉(zhuǎn)手就賣給萬科和招商銀行，交易對(duì)價(jià)為128.7億元人民幣，公司在這筆買賣中賺了幾倍的利潤。2015年，安邦保險(xiǎn)從黑石手中接管了紐約華爾道夫酒店，19.5億美元的交易價(jià)格直接創(chuàng)下當(dāng)時(shí)美國酒店的最高售價(jià)。隨后黑石將收購不到一年的Strategic Hotels & Resorts Inc公司賣給安邦，交易總價(jià)為65億美元，在幾個(gè)月內(nèi)就賺了4.5億美元。一年以后，黑石又將旗下的日本房地產(chǎn)資產(chǎn)包以23億美元賣給安邦，這些資產(chǎn)主要是黑石2014年從通用手里花1900億日元(約合17億美元)買來的，安邦簡直成了“送財(cái)童子”。資本巨鱷黑石總是在全球范圍內(nèi)掠食，“人傻錢多”的中國自然是其最愛，蘇世民干脆直接表白：世界的未來在中國?，F(xiàn)在來看，他正將自己的判斷和理念付諸實(shí)踐。

瘋狂掃貨

6月16日晚間，SOHO中國發(fā)布公告稱，已經(jīng)收到黑石集團(tuán)發(fā)出的全面收購要約，收購價(jià)格為每股5港元，總額236.58億港元，交易完成后，黑石將取得SOHO中國控股權(quán)。

▲圖片來源：SOHO中國公眾號(hào)

輿論風(fēng)暴的中心聚焦在潘石屹清空國內(nèi)資產(chǎn)、套現(xiàn)離場，但忽略了交易的另一方。黑石正悄悄的在中國掃貨，SOHO中國不過是其中的一部分而已。國內(nèi)投資圈普遍認(rèn)為地產(chǎn)紅利時(shí)代已經(jīng)過去，但黑石卻再一次用實(shí)際行動(dòng)踐行在別人恐懼時(shí)貪婪的原則。在去年的“中國投資年會(huì)?年度峰會(huì)”上，蘇世民直接撂下話：“房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟(jì)中一塊重要的組成部分，如果說你對(duì)房地產(chǎn)不感興趣，就相當(dāng)于說你對(duì)呼吸不感興趣?！?/p>

他的確也是這么做的，不過與中國人“炒房”不同，黑石買的是物流地產(chǎn)。2010年，黑石從美銀美林手中接管了亞洲地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并專門成立了一只用于亞洲地產(chǎn)投資的基金(BREP Asia I)，中國是其重點(diǎn)配置對(duì)象。根據(jù)黑石最新披露的一季報(bào)，2021年Q1，BREP Asia I和BREP Asia II分別貢獻(xiàn)了1.79億美元和0.78億美元的收入。

▲圖片來源：黑石一季報(bào)

2018年，黑石豪擲12.5億美元收購上海購物中心怡豐城，隨后又接手了塔波曼旗下三個(gè)購物中心項(xiàng)目50%的股權(quán)，其中的兩個(gè)為鄭州、西安熙地港購物中心。2019年，黑石在中國買下了價(jià)值200多億元的商業(yè)地產(chǎn)。而在疫情發(fā)生后的2020年，黑石更是加快了抄底的節(jié)奏。去年10月，黑石正式接手融創(chuàng)旗下上海香溢花園三期第四棟項(xiàng)目，總價(jià)12億元;11月，又啟動(dòng)了對(duì)富力地產(chǎn)旗下廣州國際機(jī)場富力綜合物流園項(xiàng)目的收購計(jì)劃，并于今年1月份正式簽署協(xié)議，交易總作價(jià)為11億美元(約合人民幣71億元)。

至此，黑石將粵港澳大灣區(qū)內(nèi)最大的物流園區(qū)收歸麾下，但其對(duì)中國物流資產(chǎn)的布局卻遠(yuǎn)未結(jié)束。之前有消息稱，公司正在參與中國物流資產(chǎn)的控股權(quán)爭奪。目前為止，黑石在中國的物流布局已經(jīng)覆蓋23個(gè)城市，面積達(dá)到5300萬平方英尺。對(duì)于看好中國物流地產(chǎn)的邏輯，黑石高級(jí)董事總經(jīng)理王天兵曾給出解釋，中國雖然有很多電商巨頭和開發(fā)商布局了物流倉儲(chǔ)，但從供需情況來看，對(duì)倉儲(chǔ)面積依然有很大的需求，租金在未來仍有上漲空間。

說的直白點(diǎn)，黑石是想在中國“吃租”。這也是它作為“美國最大房東”的一貫本性。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國房地產(chǎn)市場暴跌，黑石在底部吞下大量房子，租給買不起房的人，過上了躺贏吃租的日子。除黑石外，素有“杠桿收購天王”之稱的KKR也將目光瞄準(zhǔn)了中國，其在今年募集完成了首只亞洲房地產(chǎn)基金。資本的嗅覺總是異常靈敏，他們蜂擁而至定是看到了潛在的利益，只是不知這一次又將掀起怎樣的腥風(fēng)血雨。

至于蘇世民，近些年他在中國不斷刷好感，跑到清華又是講課又是捐錢，一定程度上獲得了輿論的廣泛認(rèn)可。

▲蘇世民在清華大學(xué)演講，圖片來源：清華大學(xué)官網(wǎng)

歸根結(jié)底，他力挺的是一個(gè)能帶來利益的中國，僅此而已。多年以前，蘇世民曾公開對(duì)媒體表示：“西方最優(yōu)秀、最聰明的人才來到中國，不是為了干別的，而只是為了了解中國，這在200年來還是第一次。”這話從一個(gè)資本巨鱷口中說出來總給人一種莫名其妙的不踏實(shí)的感覺。

本文編選自“市值觀察”，作者：文雨，智通財(cái)經(jīng)編輯：何鵬程。