光大證券：七彩化學(xué)（300758.SZ）30萬噸高端新材料項(xiàng)目戰(zhàn)略協(xié)議簽訂，維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，七彩化學(xué)（300758.SZ）30萬噸高端新材料項(xiàng)目戰(zhàn)略協(xié)議簽訂，高性能有機(jī)顏料龍頭邁向新臺階。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤分別為2.61/3.44(上調(diào)3.7%)/4.60億元，折算EPS分別為1.08/1.43/1.91元/股。維持公司“買入”評級。

光大證券指出，6月17日晚，公司發(fā)布公告宣布與山東魯泰化學(xué)有限公司(下稱“魯泰化學(xué)”)簽訂《新建30萬噸/年高端化工新材料及其單體項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議》，預(yù)計(jì)投資50-60億元，新建高性能聚氨酯材料、芳綸材料、特種尼龍材料及其單體等項(xiàng)目。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

定向增發(fā)落地配合大手筆回購，彰顯公司信心。2021年5月19日公司定向增發(fā)股票上市，募集資金總額5.93億元，由控股股東惠豐投資及其實(shí)際控制人徐惠祥全額認(rèn)購，其中2.2億元資金將用于建設(shè)“高色牢度高光牢度有機(jī)顏料及其中間體清潔生產(chǎn)一期項(xiàng)目”。2021年5月24日公司發(fā)布公告擬用自有資金回購公司股份，回購資金總額為5000萬元至1億元。本次定增以及回購充分展現(xiàn)了公司控股股東及管理層對于公司內(nèi)在價(jià)值的肯定和未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。

高性能有機(jī)顏料業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。公司2020年高性能有機(jī)顏料業(yè)務(wù)營收同比大幅增長69%，同時(shí)2021Q1顏料行業(yè)景氣度走高，下游需求旺盛助力公司2021Q1取得超預(yù)期業(yè)績。公司前期IPO募投項(xiàng)目部分已于2020年建成投產(chǎn)，2021年內(nèi)剩余募投項(xiàng)目也將逐步完成，建設(shè)完成后公司精細(xì)化工品整體產(chǎn)能大幅增加，待得產(chǎn)能完全釋放公司業(yè)績將實(shí)現(xiàn)一倍以上增長。另外公司定增項(xiàng)目也在持續(xù)推進(jìn)中，預(yù)計(jì)2022年建成投產(chǎn)。

戰(zhàn)略合作項(xiàng)目官宣，正式進(jìn)軍新材料領(lǐng)域。公司與魯泰化學(xué)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，將以氯堿/氨產(chǎn)業(yè)循環(huán)為主線，投資建設(shè)高性能聚氨酯、芳綸和特種尼龍材料及其單體。項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資50-60億元，其中一期項(xiàng)目投資為20-25億元，占地面積為180畝。公司在新材料領(lǐng)域早有布局，此前在2019年和2020年公司分別利用自有資金出資2000萬元和1000萬元投資新材料產(chǎn)業(yè)基金，挖掘新能源材料、電子化學(xué)品、特種塑料、輕量化材料等領(lǐng)域的極具潛力的標(biāo)的，尋求合作伙伴。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。