國金證券：譜尼測試（300887.SZ）擬推出股票激勵計劃綁定核心員工利益，給予“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，譜尼測試（300887.SZ）擬推出股票激勵計劃綁定核心員工利益。上調(diào)21和22年盈利預(yù)測，分別上調(diào)7.7%/9.4%，并新增23年盈利預(yù)測，國金證券預(yù)計公司21-22年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2.11/2.69/3.55億元，EPS1.54/1.97/2.59元，綜合公司現(xiàn)處投資擴張階段與可比公司估值情況，國金證券給予公司2021年65倍PE水平，目標價100.48元，給予“增持”評級。

國金證券指出，公司于17日公告擬推出限制性股票激勵計劃，此次擬推出限制性股票激勵計劃總計不超過262.86萬股，約占總股本的1.921%，其中首次授予210.29萬股，占總授予數(shù)量80%。

國金證券主要觀點如下：

激勵覆蓋面較廣，業(yè)績考核增速達28%：公司此次擬推出限制性股票激勵計劃總計不超過262.86萬股，約占總股本的1.921%，其中首次授予210.29萬股，占總授予數(shù)量80%。此次激勵計劃覆蓋面較廣，涉及激勵對象不超過358人，占公司截至2020年底總?cè)藬?shù)的5.46%，其中董事長宋薇、董事劉永梅和董秘李小東分別受益8/3.5/3萬股，其他人員為195.79萬股。就預(yù)測期三年看，公司營收目標值較2020年增長分別為27%/61%/105%，凈利潤目標值較2020年增長分別為22%/49%/82%，約合2021~2023年凈利潤目標為2.10/2.69/3.44億元，復(fù)合增速達28%。此次激勵計劃彰顯公司發(fā)展信心，綁定核心員工利益有利長遠發(fā)展。

實驗室投產(chǎn)+深耕華東華中，公司業(yè)績增長將上新臺階。產(chǎn)能增長是公司業(yè)績增長的核心驅(qū)動因素，目前公司已設(shè)立26個實驗室23個聯(lián)絡(luò)處覆蓋全國，具備CMA、CNAS、食品復(fù)檢機構(gòu)、醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證等多梯度檢測能力，員工激勵+民營背景具備高市場活力，與優(yōu)質(zhì)政府和企業(yè)客戶群深度長期合作。國金證券認為公司在北方地區(qū)具有優(yōu)勢地位，但是北方地區(qū)報告單價較低、市場規(guī)模較小、市場規(guī)模增速較慢等特點限制了公司的人均創(chuàng)收上限和銷售凈利率。從區(qū)域分析角度看，華東尤其滬江浙區(qū)域市場，規(guī)模大、增速高、毛利豐厚，具有更大的增長空間。公司本次募資項目的主要目標即增強華東、華中地區(qū)的檢驗檢測能力和銷售服務(wù)能力，預(yù)計隨著兩地區(qū)擴建的實驗室投產(chǎn)，公司業(yè)績將上一個新臺階。

風(fēng)險提示：實驗室投產(chǎn)不達預(yù)期、新客戶拓展不達預(yù)期等。