國信證券：仙壇股份（002746.SZ）區(qū)域型白羽雞養(yǎng)殖一體化企業(yè)，給予“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，仙壇股份（002746.SZ）區(qū)域型白羽雞養(yǎng)殖一體化企業(yè)。預(yù)測公司2021-2023年EPS分別為0.26/0.69/1.01元，2021年6月16日收盤價對應(yīng)PE分別26.5/10.0/6.8倍。給予“增持”評級。

國信證券指出，公司成立于2001年，是國內(nèi)大型白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，養(yǎng)殖基地主要集中在山東省，具有生態(tài)養(yǎng)殖和封閉隔離防疫的地理優(yōu)勢，業(yè)務(wù)已實現(xiàn)多元化發(fā)展，布局肉雞養(yǎng)殖深加工全產(chǎn)業(yè)鏈。

國信證券主要觀點如下：

公司簡介：區(qū)域型白羽雞養(yǎng)殖一體化企業(yè)

公司成立于2001年，是國內(nèi)大型白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，養(yǎng)殖基地主要集中在山東省，具有生態(tài)養(yǎng)殖和封閉隔離防疫的地理優(yōu)勢，業(yè)務(wù)已實現(xiàn)多元化發(fā)展，布局肉雞養(yǎng)殖深加工全產(chǎn)業(yè)鏈。2020年公司營收和凈利受疫情和行業(yè)影響較大，業(yè)績階段筑底。從產(chǎn)品的角度來看，2020年調(diào)理品毛利率下滑5.98pct，雞肉產(chǎn)品毛利率下滑19.19pct，調(diào)理品價格受周期波動的影響較小，公司未來成為食品供應(yīng)商的戰(zhàn)略規(guī)劃明確。

行業(yè)情況：基本面強于預(yù)期，禽鏈或迎低估值修復(fù)

短期白羽肉雞價格或迎季節(jié)性反彈，主要原因在于供給端毛雞短缺，以及需求端受豬價反彈影響有望回暖。中長期，父母代種雞疾病和祖代種雞引種量收縮等多因素干擾白羽肉雞產(chǎn)能正常迭代，未來白羽肉雞行情有超預(yù)期的可能。其次，對比歐美發(fā)達國家，中國餐飲業(yè)連鎖化率存在提升趨勢，以及中國人均雞肉消費量遠低于歐美，我國雞肉消費市場具有廣闊的空間。成本端，由于種植鏈高景氣，白羽肉雞養(yǎng)殖成本承壓;隨著高成本常態(tài)化，未來雞肉終端價格有望跟隨上修。

公司亮點：區(qū)域養(yǎng)殖一體化龍頭，食品供應(yīng)未來可期

合作模式上，公司采用“九統(tǒng)一”生產(chǎn)管理體系，全面對合作養(yǎng)殖過程進行質(zhì)量把控。養(yǎng)殖技術(shù)上，公司的立體養(yǎng)殖技術(shù)具有場地利用率高、環(huán)境污染少、養(yǎng)殖成本低等優(yōu)勢，引領(lǐng)肉雞養(yǎng)殖技術(shù)發(fā)展趨勢。管理決策上，公司以科學、持續(xù)、穩(wěn)定的分紅決策積極回報投資者。產(chǎn)能擴張上，2020年12月公司募集資金總額10.45億元，將著重于調(diào)理品加工，向下游食品端延伸。未來規(guī)劃上，公司擁有眾多長期穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶，加速從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代食品供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。

風險提示：禽類疫情及重大自然災(zāi)害發(fā)生的風險;飼料原材料供應(yīng)價格波動風險。