開源證券：國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）擬與泰格醫(yī)藥在臨床研發(fā)等方面深度合作，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）擬與泰格醫(yī)藥在臨床研發(fā)等方面深度合作。預(yù)計2021-2023年歸母凈利潤分別為0.60/4.09/5.75億元，EPS分別為0.03/0.18/0.25元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為731.6/106.8/76.0倍，維持“買入”評級。

開源證券指出，6月16日，公司公告稱與泰格醫(yī)藥簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬于未來在研究型醫(yī)院建設(shè)、臨床醫(yī)學(xué)院建設(shè)、醫(yī)藥臨床研究項目、產(chǎn)業(yè)鏈資源合作、CVC企業(yè)戰(zhàn)略基金等方面展開長期戰(zhàn)略合作。

開源證券主要觀點如下：

擬與泰格醫(yī)藥在臨床研發(fā)等方面深度合作

6月16日，公司公告稱與泰格醫(yī)藥簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬于未來在研究型醫(yī)院建設(shè)、臨床醫(yī)學(xué)院建設(shè)、醫(yī)藥臨床研究項目、產(chǎn)業(yè)鏈資源合作、CVC企業(yè)戰(zhàn)略基金等方面展開長期戰(zhàn)略合作。公司與泰格醫(yī)療將整合各自優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源，以西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院為依托，合作打造一流的研究型醫(yī)院。在臨床醫(yī)學(xué)人才培養(yǎng)、學(xué)科實力提升等領(lǐng)域展開深度合作，有助于增強(qiáng)公司核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。公司憑借醫(yī)院平臺延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打開成長天花板；旗下醫(yī)院病床使用率提升空間較大，2021年盈利確定性高。

借助醫(yī)院平臺延伸產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)大成長空間，醫(yī)療服務(wù)院區(qū)產(chǎn)能利用率快速提升

憑借醫(yī)院平臺延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打開成長天花板：國際醫(yī)學(xué)基于龐大患者基數(shù)、醫(yī)院平臺，能夠延伸產(chǎn)業(yè)鏈，且公司通過開展康復(fù)、醫(yī)美、輔助生殖等消費(fèi)屬性較強(qiáng)科室，打造?？苾?yōu)勢，提升盈利能力水平。公司現(xiàn)金流情況好，資金優(yōu)勢明顯，助力產(chǎn)業(yè)鏈及業(yè)務(wù)擴(kuò)張。預(yù)計公司未來業(yè)務(wù)布局會增加更多自費(fèi)、商保項目，由此打開成長天花板，醫(yī)院平臺價值逐漸凸顯。中心醫(yī)院、高新醫(yī)院的床位入住率均處于快速提升階段，商洛醫(yī)院新院區(qū)于2021年3月28日開診，通過公司內(nèi)部優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源對接等優(yōu)勢的保障，商洛醫(yī)院將實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

對接優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源提升品牌，積極布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院

公司旗下醫(yī)院醫(yī)生專家團(tuán)隊影響力大，在陜西名列前茅。2020年上半年，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、高新醫(yī)院均掛牌成為西北大學(xué)、陜西中醫(yī)藥大學(xué)附屬醫(yī)院，完善人才培養(yǎng)架構(gòu)。公司持續(xù)推進(jìn)“線上+線下”的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作。

風(fēng)險提示：醫(yī)?？刭M(fèi)趨嚴(yán)，住院量爬坡速度不如預(yù)期。