大牛股百富環(huán)球（00327）再釋利好 產(chǎn)品進(jìn)入日本知名便利店

在經(jīng)歷了股價(jià)翻倍的2020年之后，今年以來百富環(huán)球（00327）在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)依然不負(fù)眾望，年初至今股價(jià)漲幅超過四成。百富環(huán)球股價(jià)長期堅(jiān)挺，背后的核心支撐力在于公司強(qiáng)勁的基本面表現(xiàn)。

行情來源：智通財(cái)經(jīng)APP

一方面，以公司最新的財(cái)務(wù)報(bào)表看，2020年百富環(huán)球?qū)崿F(xiàn)收入56.5億港元，同比增長15%；股東應(yīng)占溢利9億港元，同比增長45%。另一方面，海外市場(chǎng)頻傳喜訊。以日本為例，前段時(shí)間公司的支付終端Q28入駐日本著名連鎖便利店全家（Family Mart），據(jù)了解之后Q28還將陸續(xù)投入到后者的16000多家便利店中。而在印度，百富環(huán)球的重要客戶Paytm計(jì)劃年內(nèi)上市，后者正通過多種渠道售賣百富環(huán)球最新的智能產(chǎn)品。

Paytm官方網(wǎng)站展示了如何利用PAX A910智能手持終端，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者會(huì)使用多種支付方式的消費(fèi)習(xí)慣。

市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異助推股價(jià)走強(qiáng)

從百富環(huán)球的年K線看，公司的股票自2019年開始走牛，當(dāng)年漲幅為37.19%。次年，公司資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)可謂百尺竿頭更進(jìn)一步，股價(jià)一路上揚(yáng)最終年度漲幅高達(dá)101.2%。

資本往往先知先覺，過去兩年多來公司股價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)正是源于資本市場(chǎng)醒覺縱使公司過往幾年業(yè)績繼續(xù)維持優(yōu)于巿場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)，股價(jià)卻相對(duì)落后。收入表現(xiàn)來看，2020年公司來自海外市場(chǎng)的收入同比增長18%，其中EMEA、USCA兩個(gè)地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營收12.69億元、5.08億元，增幅更是高達(dá)37%、47%，帶動(dòng)公司整體收入同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。

盈利表現(xiàn)來看，2020年公司綜合毛利率由前一年度的39.5%增長至41.4%，凈利潤率由12.7%提升至16%。盈利能力穩(wěn)中有升，這主要得益于公司銷售產(chǎn)品組合的變化，公司日趨豐富的安卓智能產(chǎn)品線以及全球無現(xiàn)化的龐大巿場(chǎng)機(jī)遇。受此些因素影響，公司利潤規(guī)模也隨之大漲。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，在經(jīng)過了2019年、2020年連續(xù)大漲之后，百富環(huán)球今年的股價(jià)表現(xiàn)也頗為強(qiáng)悍，這與今年以來公司市場(chǎng)表現(xiàn)保持在較好水平不無關(guān)聯(lián)。

還是以日本市場(chǎng)為例，按照之前的設(shè)想，東京奧運(yùn)會(huì)的順利舉辦對(duì)于百富環(huán)球?qū)?huì)是一大利好。因?yàn)榫彤a(chǎn)品價(jià)值而論，百富環(huán)球的一整套支付解決方案能為實(shí)體商家創(chuàng)建非接觸式支付的商業(yè)場(chǎng)景，而上述解決方案無論從安全性、便捷性還是多樣性方面都能夠?yàn)榫奂谌毡镜暮?nèi)外觀眾及游客提供更好的用戶體驗(yàn)。但根據(jù)最新信息來看，目前日本政府還在就是否允許觀眾入場(chǎng)觀看奧運(yùn)會(huì)進(jìn)行研討，后續(xù)事件走向仍具較高不確定性。

但從目前的情況看，即便沒有東京奧運(yùn)會(huì)這一重利好，百富環(huán)球的產(chǎn)品在日本市場(chǎng)的受歡迎程度依然不可小覷。一個(gè)現(xiàn)成的例證便是公司的支付終端Q28日前鋪設(shè)到了日本著名連鎖便利店全家，而且接下來將在后者的16000多家便利店中投入使用。

據(jù)了解，百富環(huán)球提供給全家的整套解決方案涵蓋所有主要的信用卡品牌及12種日本常見的二維碼支付，如d支付、樂天Pay、LINE Pay、PayPay以及Smart Code。與此同時(shí)，為滿足海外游客的支付需求，該解決方案還涵蓋海外電子錢包平臺(tái)Alipay+、AlipayHK、Kaokao Pay和Touch’n Go eWallet等支付方式，解決店員及消費(fèi)者過往需要在多部支付終端前騰轉(zhuǎn)挪移的體驗(yàn)痛點(diǎn)。

海外藍(lán)海市場(chǎng)打開想象空間

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，百富環(huán)球在日本的成功并非偶然，從全球角度來看，無現(xiàn)金化正演化為一股不可逆的新風(fēng)潮。在此背景下，海外消費(fèi)者正在加快采用非接觸式電子支付，全球電子支付市場(chǎng)亦隨之進(jìn)入高速發(fā)展期。

上述觀點(diǎn)也充分被公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)所印證，按收入計(jì)算，百富環(huán)球的收入來源地包括LACIS、EMEA、APAC（不包括中國）、USCA和中國市場(chǎng)，其中海外地區(qū)收入規(guī)模在2020年同比均實(shí)現(xiàn)了正增長，除前文提到的EMEA、USCA兩個(gè)地區(qū)增勢(shì)強(qiáng)勁以外，LACIS、APAC的收入也分別實(shí)現(xiàn)了8%和12%的增長。反而電子支付普及率極高的中國市場(chǎng)，公司于該巿場(chǎng)2020年收入在面對(duì)激烈競(jìng)爭下雖然同比下滑，不過，其中國業(yè)務(wù)的毛利率依然有所改善。

海外市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，一個(gè)重要的原因除了與中國以外市場(chǎng)的電子支付滲透率普遍不高外，突如其來的疫情讓政府和民眾意識(shí)到非接觸式電子支付在日常生活中有著不可替代的優(yōu)勢(shì)。

除了一定程度上能阻隔病毒傳播以外，百富環(huán)球的無現(xiàn)金支付解決方案還能扮演其他重要角色。以公司的“PAXSTORE”為例，該產(chǎn)品為其智能終端用戶帶來的最直觀效用便是解決商戶的運(yùn)營痛點(diǎn)。例如一家咖啡店想要做一場(chǎng)會(huì)員活動(dòng)，傳統(tǒng)的做法是咖啡店員工通過制作紙質(zhì)的會(huì)員卡或者自家的APP來區(qū)分與記錄顧客是否享有會(huì)員專屬優(yōu)惠。但在咖啡店配備了“PAXSTORE”之后，消費(fèi)者即便沒有安裝任何程序，也可以直接通過其信用卡、手機(jī)上的Apple pay或者GOOGLE PAY所綁定的信用卡消費(fèi)，咖啡店則可通過相關(guān)應(yīng)用的智能終端獲悉消費(fèi)者所能享有的優(yōu)惠及禮遇等。

從上述商業(yè)場(chǎng)景不難看出，百富環(huán)球的智能終端+“PAXSTORE”的組合足以成為商戶給予消費(fèi)者更優(yōu)用戶體驗(yàn)的利器。從公司角度出發(fā)，在如今電子支付滲透率依然不高的海外市場(chǎng)，上述組合有望為公司增加新的收入來源。

以正在籌備上市的Paytm為例，該公司是印度領(lǐng)先的在線支付巨頭，市場(chǎng)份額在印度在線交易市場(chǎng)排名第一。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，Paytm此次上市計(jì)劃籌資約2180億盧比（30億美元），如果順利進(jìn)行，將打破印度IPO規(guī)模的記錄。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，Paytm與百富環(huán)球關(guān)系甚密，在其智慧零售布局上的多個(gè)渠道售賣后者的智能支付終端產(chǎn)品及管理及支付一體化解決方案，成為Paytm打造其線上線下(O2O)支付生態(tài)圈密不可分的一環(huán)。接下來Paytm若如愿登陸資本市場(chǎng)，對(duì)于其融資、以至進(jìn)一步擴(kuò)大其市場(chǎng)影響力均有正面作用，而作為Paytm的合作伙伴百富環(huán)球亦有望從中獲益。

再回過頭來看百富環(huán)球，公司對(duì)于2021年的業(yè)務(wù)展望頗為樂觀，預(yù)計(jì)全年收入同比增速將維持在雙位數(shù)水平。再考慮到目前海外電子支付市場(chǎng)尚處于藍(lán)海，同時(shí)公司作為先行者每臺(tái)終端均已經(jīng)從Visa、Master等發(fā)卡機(jī)構(gòu)取得各類安全相關(guān)認(rèn)證，相比于其他內(nèi)地競(jìng)爭對(duì)手已有相對(duì)明顯高壁壘，接下來百富環(huán)球的股價(jià)料將保持堅(jiān)挺走勢(shì)。