比特幣：越增長(zhǎng) 越消亡？

本周三，薩爾瓦多宣布比特幣成為法定貨幣，這也是世界上第一個(gè)賦予虛擬貨幣法定低位的國(guó)家。

很多虛擬貨幣的推崇者欣喜若狂，認(rèn)為這是一個(gè)里程碑時(shí)刻，是比特幣擺脫“地下”和“非法”標(biāo)簽的標(biāo)志性事件。

這種想法恐怕過于樂觀。

德銀分析師Marion Laboure在最新的報(bào)告中寫到，比特幣以及其他少數(shù)虛擬貨幣已經(jīng)穿越了廣泛使用的“臨界線”，無(wú)法再被忽視，但因威脅到法幣的地位，虛擬貨幣將會(huì)在越來(lái)越多的國(guó)家受到打壓。

這份報(bào)告的標(biāo)題是《Bitcoin: The End of the Beginning?》，取自英國(guó)前首相丘吉爾的名言——Now this is not the end. It is not even the beginning of the end. But it is, perhaps, the end of the beginning。直譯過來(lái)就是，這不是結(jié)束，甚至并非結(jié)束的開始，但或許，這是開始的結(jié)束。

這句話有點(diǎn)繞，大致的背景是，在阿拉曼戰(zhàn)役取得勝利之后，民眾開始有了松懈的苗頭，丘吉爾在那場(chǎng)著名的演講中鼓勵(lì)大家，戰(zhàn)爭(zhēng)還沒有結(jié)束，甚至還沒有開始結(jié)束，但是也許之前的那種狀態(tài)要結(jié)束了。

套用在比特幣身上，也是十分貼切。薩爾瓦多接受比特幣成為法幣，可能不是比特幣走向合法之路的開始，而是終結(jié)。

Laboure在報(bào)告中提到，比特幣是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化資產(chǎn)，并不與一個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或國(guó)家相關(guān)聯(lián)，因此，該國(guó)政府希望用比特幣來(lái)打破對(duì)美元的依賴。薩爾瓦多是少數(shù)幾個(gè)將美元作為官方貨幣的國(guó)家之一。

薩爾瓦多轉(zhuǎn)向比特幣的第二個(gè)原因與該國(guó)大量的國(guó)外匯款有關(guān)。華爾街見聞此前也提到過，薩爾瓦多的經(jīng)濟(jì)交易主要使用現(xiàn)金，大約70%的人沒有銀行賬戶或信用卡，但匯款或移民寄回家的錢占薩爾瓦多國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%以上。

對(duì)于這些國(guó)際轉(zhuǎn)賬，現(xiàn)有服務(wù)可能會(huì)收取10%或更多的費(fèi)用，有時(shí)可能需要數(shù)天才能到達(dá)。當(dāng)比特幣被薩爾瓦多列為法定貨幣，這意味著該國(guó)公民每天可以更輕松地進(jìn)行跨境支付，并防止“數(shù)百萬(wàn)美元”落入中間人的口袋。

與此同時(shí)，在越來(lái)越多的國(guó)家，比特幣正在受到嚴(yán)密的監(jiān)管。

1，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)提議：將虛擬貨幣在銀行資本中列為最高風(fēng)險(xiǎn)類別，增加其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重到1250%

2，英國(guó)金融行為監(jiān)管局警告：相當(dāng)多的虛擬貨幣公司未能滿足英國(guó)的反洗錢要求。此前，英國(guó)監(jiān)管部門提示投資虛擬貨幣通常會(huì)承擔(dān)非常高的風(fēng)險(xiǎn)，并稱“如果消費(fèi)者投資于這類資產(chǎn)，他們應(yīng)該準(zhǔn)備好賠光所有的錢。”

3，美國(guó)財(cái)政部：將要求單筆等值1萬(wàn)美元以上的虛擬貨幣交易必須上報(bào)至美國(guó)國(guó)稅局

4，伊朗嚴(yán)打加密貨幣：挖礦禁令立即生效，直到9月底，85%礦場(chǎng)都屬非法

5，中國(guó)：虛擬幣交易涉嫌非法集資，禁止金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)

Laboure寫到，大多數(shù)G20國(guó)家計(jì)劃對(duì)加密貨幣實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管，以防止它們與法幣競(jìng)爭(zhēng)。

監(jiān)管的不同將在很大程度上取決于每個(gè)國(guó)家目前如何對(duì)待虛擬貨幣。目前，除了少數(shù)例外，大多數(shù)國(guó)家出于稅收目的將加密貨幣列為無(wú)形資產(chǎn)。這種分類方法與以下事實(shí)有關(guān)：加密貨幣去中心化，缺乏官方支持，易受價(jià)格波動(dòng)的影響，作為一種交易手段的使用有限。

就戰(zhàn)略性全球監(jiān)管而言，各國(guó)政府需要有一個(gè)整體考量，國(guó)際組織提供指導(dǎo)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以保持全球金融穩(wěn)定，并能將未來(lái)的技術(shù)創(chuàng)新納入監(jiān)管框架。國(guó)際清算銀行(BIS)、七國(guó)集團(tuán)(G7)和G20都在密切關(guān)注加密貨幣。

Laboure認(rèn)為，監(jiān)管即將到來(lái)，2021年下半年和2022年初可能是全球虛擬貨幣的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。為什么各國(guó)政府選擇出手遏制數(shù)字貨幣的發(fā)展呢?德銀提到幾點(diǎn)：

1，民眾的金融知識(shí)水平總體很有限。按照經(jīng)合組織的說法，大多數(shù)人只有“一點(diǎn)基礎(chǔ)的概念”。2020年的一份調(diào)查顯示，經(jīng)合組織38個(gè)國(guó)家中，只有四分之一的成年人能準(zhǔn)確回答關(guān)于單利和復(fù)利的問題。在民眾金融素養(yǎng)普遍不高的背景下，想要在一個(gè)不透明的市場(chǎng)里賺錢是非常困難的。

2，一些數(shù)字貨幣經(jīng)常被恐怖分子、黑客、詐騙犯用于犯罪活動(dòng)。自2019年以來(lái)，暗網(wǎng)和勒索病毒一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。到2020年，勒索病毒事件增長(zhǎng)了30%以上。這些騙局通常使用虛擬貨幣，2020年詐騙犯?jìng)円还彩盏搅?5億美元。

3，對(duì)企業(yè)來(lái)說，虛擬貨幣還沒那么重要。德銀針對(duì)200多家歐洲企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司財(cái)務(wù)主管們不太可能很快采用虛擬貨幣。只有5%的企業(yè)財(cái)務(wù)主管可能在未來(lái)18個(gè)月使用和接受虛擬貨幣，其中約80%的不太可能使用虛擬貨幣。缺乏監(jiān)管和價(jià)格劇烈波動(dòng)，已被證明是阻礙虛擬貨幣成為企業(yè)間交易手段的主要障礙。

4，對(duì)政府和央行來(lái)說，虛擬貨幣代表著一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

目前加密貨幣整體市場(chǎng)的總市值已經(jīng)接近2萬(wàn)億美元，加密貨幣已經(jīng)大到無(wú)法被忽視的水平。如此增長(zhǎng)，反而可能會(huì)導(dǎo)致他們的消亡，加密貨幣日益成為法幣和金融穩(wěn)定的威脅，央行和政府不太可能放棄其貨幣壟斷地位。因此，隨著比特幣和其他加密貨幣開始與法幣展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政策制定者將越來(lái)越多地出手打擊。

本文選編自華爾街見聞，作者：劉曉翠；智通財(cái)經(jīng)編輯：李程