興業(yè)證券：宏達電子（300726.SZ）定增擴產(chǎn)持續(xù)研發(fā)，橫向延伸加碼非鉭，維持“審慎增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)表研究報告稱，宏達電子（300726.SZ）定增擴產(chǎn)持續(xù)研發(fā)，橫向延伸加碼非鉭。調(diào)整盈利預測，預計公司2021-2023年歸母凈利潤分別為7.79/11.17/15.37億元，暫不考慮此次增發(fā)股本增厚，EPS分別為1.95/2.79/3.84元/股，對應6月9日收盤價PE為36/25/18倍，維持“審慎增持”評級。

興業(yè)證券指出，公司擬發(fā)行不超過4001萬股A股，募集資金總額不超過10億元。興業(yè)證券認為，在軍工行業(yè)需求加速向上的背景下，公司新拓展的非鉭業(yè)務有望乘勢而起，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。此次定增表明，公司橫向延展戰(zhàn)略落地堅實有力，朝著高可靠電子元器件集團的目標繼續(xù)前進。

興業(yè)證券主要觀點如下：

公司發(fā)布《2021年度向特定對象發(fā)行A股股票預案》，擬向不超過35名特定投資者發(fā)行不超過4001萬股A股，募集資金總額不超過10億元，扣除發(fā)行費后用于微波電子元器件生產(chǎn)基地建設項目、研發(fā)中心建設項目和補充流動資金。本次發(fā)行后，按照發(fā)行數(shù)量上限測算，不會導致公司控制權發(fā)生變化。

公司以本次募集資金6.20億元，用于微波電子元器件生產(chǎn)基地建設項目，占總募集金額的62%。本項目擴建陶瓷電容器、環(huán)行器及隔離器全流程生產(chǎn)線，購置國內(nèi)外先進的生產(chǎn)設備，提高生產(chǎn)效率。本項目實施主體為母公司宏達電子，建設期為36個月，達產(chǎn)后，公司預計將新增陶瓷電容器產(chǎn)能200,000萬只/年，新增環(huán)行器及隔離器產(chǎn)能150萬只/年。

公司以本次募集資金1.80億元，用于研發(fā)中心建設項目，占總募集金額的18%。項目內(nèi)容包括：研發(fā)場地建設及環(huán)保設施、購置國內(nèi)外先進的研發(fā)設備以及引入一批高素質(zhì)的研發(fā)人員。本項目的實施主體為成都宏電，建設周期為30個月。本項目作為非生產(chǎn)型項目，不直接產(chǎn)生效益，但將增強公司技術實力和核心競爭力，對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生巨大的促進作用。 公司以本次募集資金2億元補充流動資金，占總募集資金的20%。

公司作為國內(nèi)高可靠電子元器件和電路模塊的主要生產(chǎn)企業(yè)，在產(chǎn)品銷售、原材料采購和產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)均對流動資金需求較大。公司獨具特色的創(chuàng)業(yè)者文化激發(fā)了企業(yè)巨大的經(jīng)營活力。公司始終把人放在第一位，在企業(yè)內(nèi)部提供公平、公正的競爭環(huán)境和機會，致力于建立以創(chuàng)業(yè)者、奮斗者、創(chuàng)造價值者為本的業(yè)績評價、分配體系和用人文化，把公司打造成擁有核心技術和重要影響力的高可靠電子元器件集團公司。公司從鉭電容起家，2014年起開始橫向拓展其它元器件業(yè)務。展望未來5年，在軍工行業(yè)需求加速向上的背景下，公司新拓展的非鉭業(yè)務有望乘勢而起，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。此次定增表明，公司橫向延展戰(zhàn)略落地堅實有力，朝著高可靠電子元器件集團的目標繼續(xù)前進。