華西證券：用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）友空間全面適配鴻蒙，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，用友網(wǎng)絡(luò)（600588.SH）友空間全面適配鴻蒙。預(yù)計2021-2023年公司營業(yè)收入分別為103.4/133.0/172.4億元，歸母凈利潤分別為12.2/16.6/23.1億元。給予公司2021年35倍P/OCF，持續(xù)推薦，維持“買入”評級。

華西證券指出，近日，用友網(wǎng)絡(luò)發(fā)布消息稱，友空間作為用友商業(yè)創(chuàng)新平臺(YonBIP)的統(tǒng)一入口、移動門戶和生態(tài)服務(wù)入口，全面適配華為鴻蒙，率先提升用戶使用體驗。

華西證券主要觀點如下：

友空間全面適配鴻蒙，打破組織壁壘，提升企業(yè)協(xié)同效率

友空間致力于打造中大型組織社交化協(xié)同辦公平臺。友空間是用友集團專為大中型組織打造的社交化協(xié)同辦公平臺，承載著用友集團作為亞太地區(qū)領(lǐng)先的企業(yè)服務(wù)提供商近30年的積累和沉淀，包括近300萬的企業(yè)和組織客戶服務(wù)經(jīng)驗，13萬人的研發(fā)團隊，遍布全國的渠道優(yōu)勢，及超強的定制化服務(wù)能力。

友空間全面適配鴻蒙系統(tǒng)，打破組織壁壘，強化辦公協(xié)作。華為鴻蒙是一款基于“微內(nèi)核”全場景分布式OS，是基于華為“1+8+N”戰(zhàn)略面向整個智能硬件生態(tài)的萬物互聯(lián)操作系統(tǒng)，鴻蒙系統(tǒng)最大的特色就是打通手機、智能手表、電視、汽車等場景。友空間作為“用友云”生態(tài)的統(tǒng)一入口，全面適配鴻蒙系統(tǒng)，有望通過辦公協(xié)同的方式幫助企業(yè)打破組織壁壘，實現(xiàn)社交化溝通與分享，提升協(xié)同效率，激發(fā)組織活力。

疫情催生在線辦公模式，用友一體化解決方案更具競爭優(yōu)勢

新冠疫情催生在線辦公模式，2020年云辦公行業(yè)市場規(guī)模450億元。新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，中國乃至全球各行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成了不同程度的影響。傳統(tǒng)寫字樓辦公的模式受限，許多企業(yè)通過遠程溝通、視頻會議、線上銷售等方式復(fù)工復(fù)產(chǎn)。此外，政府層面也通過政策支持和鼓勵遠程辦公模式，極大刺激了云辦公等產(chǎn)品的需求和發(fā)展。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測數(shù)據(jù)，2019年我國云辦公行業(yè)市場規(guī)模突破200億，2020年云辦公行業(yè)市場規(guī)模將近450億元，同比增長125%。

用友提供一體化企業(yè)數(shù)字化解決方案，打通數(shù)據(jù)孤島，具備更多競爭優(yōu)勢。根據(jù)友空間官網(wǎng)，作為協(xié)同門戶和統(tǒng)一入口，友空間具備高效審批、辦公協(xié)作、資訊傳播、移動簽到和流程執(zhí)行等功能模塊，包含標準版、企業(yè)版和集團版3個不同的版本，定價分別為30元/人年、120元/人年和150元/人年。參考中商產(chǎn)業(yè)研究院報告，中國協(xié)同辦公領(lǐng)域的主要廠商包括友空間、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)、慧點科技等。我們認為，用友作為中國企業(yè)級軟件龍頭廠商，相比泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)等OA單體廠商，能夠提供一體化的企業(yè)數(shù)字化解決方案，打通系統(tǒng)之間的數(shù)據(jù)孤島，有望獲得更多的競爭優(yōu)勢。

風(fēng)險提示：1)軟件業(yè)務(wù)增長低于預(yù)期的風(fēng)險;2)云產(chǎn)品推廣低于預(yù)期的風(fēng)險;3)ERP行業(yè)競爭加劇;4)宏觀經(jīng)濟的下行風(fēng)險。