華安證券：林洋能源（601222.SH）聯(lián)手億緯合資擴產(chǎn)，加速儲能布局，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)表研究報告稱，林洋能源（601222.SH）聯(lián)手億緯合資擴產(chǎn)，儲能布局更進一步。預(yù)計公司2021/2022/2023年凈利潤11.2/16.2/19.2億元，對應(yīng)EPS0.64/0.92/1.10元。公司大力開展儲能業(yè)務(wù)，未來前景廣闊，當(dāng)前估值較低，維持“買入”評級。

華西證券指出，公司與億緯鋰能共同出資設(shè)立合資公司，雙方共同打造智能微電網(wǎng)，聯(lián)手新建產(chǎn)能，預(yù)計新建產(chǎn)能每年毛利達到12億元，公司占比35%，預(yù)計營收將增厚21億元，對應(yīng)毛利4.2億元。此外，公司同時牽手華為數(shù)字能源推進儲能業(yè)務(wù)，今年將成為國內(nèi)儲能的爆發(fā)元年，公司有望直接受益。

華西證券主要觀點如下：

與億緯合資建設(shè)儲能電池項目，公司占比35%

公司與億緯鋰能共同出資設(shè)立合資公司，投資不超過30億元建設(shè)年產(chǎn)10GWh的儲能電池項目，主要生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，其中公司占注冊資本的35%。

與億緯合作多年，合資擴產(chǎn)加速儲能布局

早在2017年，公司與億緯簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同組建“智慧分布式儲能”研發(fā)團隊。億緯鋰能提供磷酸鐵鋰電池，依托于公司在東部地區(qū)的分布式光伏電站，共同打造智能微電網(wǎng)。當(dāng)前雙方聯(lián)手新建產(chǎn)能，在儲能方向的布局有望更進一步。假設(shè)每GWh貢獻收入6億元，毛利率20%，預(yù)計新建產(chǎn)能每年將貢獻60億收入，毛利達到12億元。公司占比35%，預(yù)計營收將增厚21億元，對應(yīng)毛利4.2億元。

公司已簽約分布式儲能項目，同時牽手華為數(shù)字能源推進儲能業(yè)務(wù)

截至去年年底，公司已簽約2MW分布式光伏+2MWh儲能示范項目，預(yù)計未來三年累計建設(shè)2-3GWh儲能系統(tǒng)項目。近日，公司與華為數(shù)字能源技術(shù)公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，就光伏、儲能及數(shù)字能源等方面進行合作。儲能市場前景廣闊，國內(nèi)多個省市已發(fā)布儲能配置政策，今年將成為國內(nèi)儲能的爆發(fā)元年，公司有望直接受益。

風(fēng)險提示

需求及價格上漲不及預(yù)期；海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期；疫情影響加重。