標(biāo)普全球予MicroStrategy(MSTR.US) “CCC+”發(fā)行人信用評級 稱比特幣資產(chǎn)杠桿率過高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，標(biāo)普全球評級公司將MicroStrategy(MSTR.US)的發(fā)行人信用評級定為“CCC+”，低于標(biāo)普制定的“投資級”評級標(biāo)準(zhǔn)。另外，該公司發(fā)行的5億美元優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)獲得標(biāo)普全球給予的“B-”發(fā)行級評級(也低于“投資級”)。

在2020年第三季度，為優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，MicroStrategy開始購買比特幣，它將用發(fā)行5億美元票據(jù)所得的資金購買更多比特幣資產(chǎn)。

標(biāo)普全球預(yù)計(jì)，MicroStrategy未來12個月的經(jīng)營業(yè)績將保持不變，因?yàn)槠淞己玫慕?jīng)常性收入基礎(chǔ)和可轉(zhuǎn)換債券的低利息支出，使其能夠維持良好的EBITDA利息覆蓋率，并產(chǎn)生正的自由經(jīng)營現(xiàn)金流。

不過，標(biāo)普全球指出：“由于比特幣的杠桿率非常高，我們認(rèn)為，如果比特幣的價(jià)格接近零，該公司在處理可轉(zhuǎn)債到期問題上可能會遇到困難?！比绻忍貛旁谖磥?2個月跌破每枚6000美元，標(biāo)普全球可能會進(jìn)一步降低其對MicroStrategy的評級。

由于加密貨幣的顯著波動性、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、動量風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)普全球評級目前并未將比特幣視為資產(chǎn)負(fù)債表估值的現(xiàn)金等價(jià)物，而MicroStrategy的“流動性”資本結(jié)構(gòu)依賴比特幣的價(jià)值，因此標(biāo)普全球不太可能提升對MicroStrategy的評級。