國元證券：斯萊克（300382.SZ）全球易拉蓋、罐設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，首予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國元證券發(fā)布研究報告稱，斯萊克（300382.SZ）全球易拉蓋、罐設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)。預(yù)計公司2021至2023年有望實現(xiàn)歸母凈利潤分別為1.37、2.24、3.16億元，對應(yīng)當(dāng)前PE分別為48X、29X、21X，首次覆蓋，給予“買入”評級。

國元證券指出，公司成立以來通過自身研發(fā)不斷突破，已成長為全球易拉蓋、罐設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)。易拉蓋高速生產(chǎn)設(shè)備公司已在國內(nèi)市場占據(jù)領(lǐng)先地位，國內(nèi)市占率超過70%。

國元證券主要觀點如下：

公司為全球易拉蓋、罐設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，在手訂單大幅增長

公司成立以來通過自身研發(fā)不斷突破，已成長為全球易拉蓋、罐設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)。易拉蓋高速生產(chǎn)設(shè)備公司已在國內(nèi)市場占據(jù)領(lǐng)先地位，國內(nèi)市占率超過70%。而易拉罐設(shè)備公司2015年實現(xiàn)整線設(shè)備銷售，目前市場占有率相對較低但產(chǎn)品性能處國際前列，在當(dāng)前啤酒罐化率提升，下游制罐廠積極擴(kuò)產(chǎn)的背景下未來發(fā)展?jié)摿薮?。截?021年4月28日，公司在手訂單合計7.5億元，相比2020年3月24日披露數(shù)據(jù)4.53億元增長65.48%，有望支撐2021年業(yè)績增長。

從“賣設(shè)備”到“賣產(chǎn)品”，公司切入電池殼制造打開成長天花板

公司依托多年積累的易拉蓋、罐高速生產(chǎn)設(shè)備超薄金屬成型等技術(shù)、工藝經(jīng)驗，切入電池殼體制造。成熟技術(shù)橫向延伸在電池殼體制造具有顯著優(yōu)勢，國內(nèi)圓柱電池殼體采用國產(chǎn)沖床與旭精機(jī)生產(chǎn)效率分別約為50只/分鐘和150只/分鐘，而公司自動化產(chǎn)線研發(fā)指標(biāo)為1200只/分鐘，并可以做到更加符合電池企業(yè)需求的產(chǎn)品高精度、高一致性，未來發(fā)展前景廣闊。我們認(rèn)為電池殼體市場更廣闊，打開公司成長天花板。

圓柱電池未來可期，公司新業(yè)務(wù)放量在即

在兩輪車、電動工具市場持續(xù)增長、CTC技術(shù)趨勢引領(lǐng)下，圓柱電池特別是大圓柱電池未來可期，僅億緯鋰能、蔚藍(lán)鋰芯本輪擴(kuò)產(chǎn)就有望帶來圓柱電池年需求超過11億顆，而根據(jù)我們測算，圓柱電池殼體市場總需求有望在2021年達(dá)到約29億元，并有望在2025年接近110億元。同時公司采用與電池殼制造商成立合資公司切入電池殼賽道，加速新業(yè)務(wù)布局，利用合作伙伴市場渠道，快速接觸客戶開始送樣、供貨。公司已與國軒高科供應(yīng)商力翔簽訂備忘錄，力翔將采購2至3億只圓柱鋁殼，公司新業(yè)務(wù)放量在即。

風(fēng)險提示：易拉蓋、罐設(shè)備市場需求不及預(yù)期，電池殼需求不及預(yù)期，合資公司擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。