華安證券：長(zhǎng)城汽車（601633.SH）5月銷量同比增長(zhǎng)6%，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長(zhǎng)城汽車（601633.SH）5月銷量同比增長(zhǎng)，新能源短期承壓。預(yù)計(jì)公司2021-2023年EPS分別為1.11/1.38/1.59元。維持“買入”評(píng)級(jí)。

華安證券指出，長(zhǎng)城汽車5月實(shí)現(xiàn)銷量86965輛，同比增長(zhǎng)6%，持續(xù)跑贏行業(yè)，隨著芯片和電池短缺影響減小，部分產(chǎn)品后續(xù)銷量爬坡速度將會(huì)提升。華安證券認(rèn)為，公司股權(quán)激勵(lì)彰顯信心，從組織變革開(kāi)始積極推動(dòng)公司變革，技術(shù)、營(yíng)銷和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全方位升級(jí)。

華安證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：

公司公布2021年5月銷量數(shù)據(jù)，5月公司實(shí)現(xiàn)銷量86965輛，同比增長(zhǎng)6%。

持續(xù)跑贏行業(yè)，芯片影響當(dāng)期銷量。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，5月份國(guó)內(nèi)乘用車銷量同比下滑2%，公司銷量持續(xù)跑贏行業(yè)。分品牌看，哈弗品牌單月銷量5.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4%，其中哈弗H6、M6銷量分別為2.6萬(wàn)和0.8萬(wàn)輛，持續(xù)保持熱銷，大狗月銷7051輛，環(huán)比增長(zhǎng)15%。長(zhǎng)城皮卡單月銷量20418輛，長(zhǎng)城炮月銷10045輛，穩(wěn)居皮卡銷量冠軍。坦克品牌銷量6090輛，銷量持續(xù)爬坡，坦克300訂單充裕，但爬坡速度仍受芯片短缺影響。歐拉品牌銷量3597輛，單月數(shù)據(jù)跑輸行業(yè)，主要原因?yàn)槭苄酒碗姵囟倘庇绊憽?/p>

股權(quán)激勵(lì)彰顯信心，新車布局將逐步完善。

公司股權(quán)激勵(lì)銷量考核目標(biāo)2021-2023年分別為149萬(wàn)/190萬(wàn)/280萬(wàn)輛。長(zhǎng)城汽車從組織變革開(kāi)始積極推動(dòng)公司變革，技術(shù)、營(yíng)銷和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全方位升級(jí)。2021年開(kāi)始公司新車周期持續(xù)，WEY品牌全面升級(jí)，摩卡、瑪奇朵、拿鐵等車型定位高端智能化，同時(shí)公司在明后年將有多款WEY品牌車型的上市，在品類方面將補(bǔ)齊公司在轎車、MPV等領(lǐng)域的短板。坦克品牌實(shí)現(xiàn)獨(dú)立，爆款車型坦克300打造全新越野生態(tài)，旗艦車型坦克700/800亮相，坦克500/600有望于成都車展亮相。歐拉品牌主打女性市場(chǎng)，產(chǎn)品品類向上突破，轎跑閃電貓、復(fù)古朋克貓以及SUV大貓先后亮相，進(jìn)一步完善歐拉品牌產(chǎn)品線。哈弗品牌新旗艦亮相，實(shí)現(xiàn)哈弗車型的進(jìn)一步向上。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新車投放進(jìn)度不及預(yù)期；新能源業(yè)務(wù)開(kāi)拓不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。