浙商證券：杰瑞股份（002353.SZ）25億定增擴(kuò)充新能源壓裂設(shè)備，維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)表研究報(bào)告稱，杰瑞股份（002353.SZ）25億定增擴(kuò)充新能源壓裂設(shè)備，油服民企龍頭穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)為19.5/22/24.6億元，同比增長(zhǎng)15%/13%/12%，PE為21/18/16倍（未考慮25億定增攤?。?，維持“買入”評(píng)級(jí)。

浙商證券指出，公司發(fā)布25億定增預(yù)案，其中11.5億投向數(shù)字化轉(zhuǎn)型一期項(xiàng)目、7.5億投向新能源智能壓裂設(shè)備項(xiàng)目。公司推2大員工持股計(jì)劃、綁定核心人員，彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。浙商證券認(rèn)為，“十四五”期間非常規(guī)油氣資源開發(fā)將帶動(dòng)以壓裂設(shè)備為代表的油氣裝備需求，杰瑞作為國(guó)內(nèi)油氣裝備龍頭企業(yè)將受益。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

投資要點(diǎn)

25億定增預(yù)案發(fā)布，用于數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新能源智能壓裂設(shè)備等項(xiàng)目

5月25日，公司發(fā)布25億定增預(yù)案。其中，11.5億投向數(shù)字化轉(zhuǎn)型一期項(xiàng)目、7.5億投向新能源智能壓裂設(shè)備及核心部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目：主要對(duì)現(xiàn)有流程體系進(jìn)行升級(jí)、優(yōu)化和改造，形成統(tǒng)一的數(shù)據(jù)管理、技術(shù)管理和應(yīng)用管理架構(gòu)，以提升公司運(yùn)營(yíng)管理水平、提升效率、降低成本。

2）新能源壓裂設(shè)備項(xiàng)目：主要為擴(kuò)充公司渦輪及電驅(qū)壓裂設(shè)備產(chǎn)能，增強(qiáng)盈利能力。

計(jì)劃將對(duì)杰瑞新興產(chǎn)業(yè)園原有302號(hào)廠房進(jìn)行廠房?jī)?nèi)部改造，購(gòu)買安裝機(jī)加工、檢驗(yàn)等相關(guān)設(shè)備520臺(tái)/套，用于壓裂裝備及核心部件的綠色研發(fā)生產(chǎn)。

據(jù)公司公告。公司渦輪壓裂設(shè)備：已于2019年開始在美國(guó)試用，2020年在美國(guó)成功交付首套渦輪壓裂車組、并按期驗(yàn)收。電驅(qū)壓裂設(shè)備：已在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)較好的銷售。公司成功研發(fā)7000馬力壓裂柱塞泵，形成了5000型、7000型、及雙機(jī)雙泵10000型多系列電驅(qū)壓裂設(shè)備，其中7000型以及10000型的電驅(qū)壓裂設(shè)備全球領(lǐng)先。截至2021年4月底，公司累計(jì)訂單金額較去年同期有所增長(zhǎng)。

推2大員工持股計(jì)劃、綁定核心人員，彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心

4月28日，公司推出第六期“奮斗者員工持股計(jì)劃”、及第一期“事業(yè)合伙人計(jì)劃”。

1）“奮斗者6號(hào)”：計(jì)劃總?cè)藬?shù)不超過684人，其中監(jiān)事共計(jì)3人。人員范圍為經(jīng)公司認(rèn)定的監(jiān)事以及在公司或其控股公司任職的中層管理人員及核心員工。

2）“事業(yè)合伙人1期”：計(jì)劃總?cè)藬?shù)不超過30人，其中董事(不含獨(dú)立董事)、監(jiān)事和高級(jí)管理人員共計(jì)6人，綁定公司核心高管團(tuán)隊(duì)。

國(guó)家能源安全戰(zhàn)略下，“七年行動(dòng)計(jì)劃”繼續(xù)，非常規(guī)油氣開采需求持續(xù)2020年國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣產(chǎn)量突破200億方，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)30%，頁(yè)巖油開采取得重大突破。2021年國(guó)內(nèi)三大油公司油氣勘探開發(fā)“七年行動(dòng)計(jì)劃”繼續(xù)實(shí)施，預(yù)計(jì)三大油公司合計(jì)資本支出將同比增加，油服行業(yè)景氣度有望改善。“十四五”期間非常規(guī)油氣資源開發(fā)將帶動(dòng)以壓裂設(shè)備為代表的油氣裝備需求，杰瑞作為國(guó)內(nèi)油氣裝備龍頭企業(yè)將受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；頁(yè)巖氣開發(fā)低于預(yù)期；新冠疫情影響超預(yù)期。