國(guó)元證券：埃斯頓（002747.SZ）獲專(zhuān)用車(chē)輛領(lǐng)域突破性合同，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)元證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，埃斯頓（002747.SZ）獲專(zhuān)用車(chē)輛領(lǐng)域突破性合同。預(yù)計(jì)公司21-23年歸母凈利潤(rùn)2.78/3.75/4.83億元，對(duì)應(yīng)PE分別為94/70/54X?？紤]到制造業(yè)超景氣的自動(dòng)化需求以及公司國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人龍頭地位，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

國(guó)元證券指出，6月3日，公司發(fā)布公告，近日與河南駿通簽署銷(xiāo)售合同，合同含稅總金額為9140萬(wàn)元，銷(xiāo)售內(nèi)容為高精度智能化焊接機(jī)器人及成套設(shè)備產(chǎn)品。

國(guó)元證券主要觀點(diǎn)如下：

Cloos焊接機(jī)器人進(jìn)軍整車(chē)制造環(huán)節(jié)，規(guī)模性標(biāo)桿項(xiàng)目建立

本次銷(xiāo)售的智能化焊接機(jī)器人及成套設(shè)備將應(yīng)用于河南駿通半掛車(chē)數(shù)字化車(chē)間及智能物流涂裝焊接生產(chǎn)線技改項(xiàng)目擴(kuò)建項(xiàng)目，即新一代專(zhuān)用車(chē)的智能焊接生產(chǎn)線，該項(xiàng)目將被打造成為世界領(lǐng)先的全自動(dòng)化生產(chǎn)專(zhuān)用車(chē)行業(yè)的標(biāo)桿，將Cloos全系列智能機(jī)器人產(chǎn)品以及前沿技術(shù)，如3D打印、激光復(fù)合、云控制、云監(jiān)測(cè)、云編程全部應(yīng)用于本次生產(chǎn)線建設(shè)中，雙方將聯(lián)手打造全球領(lǐng)先的智能化生產(chǎn)制造產(chǎn)線，也是公司收購(gòu)Cloos整合后，焊接機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)入專(zhuān)用車(chē)輛整車(chē)制造環(huán)節(jié)的規(guī)模性標(biāo)桿項(xiàng)目。

二三季度迎來(lái)Cloos收入確認(rèn)高峰，全年高增可期

2021年是公司高速發(fā)展的新階段，公司自動(dòng)化核心部件產(chǎn)品線已完成從交流伺服系統(tǒng)到運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)解決方案的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)模式正逐漸實(shí)現(xiàn)從單軸-單機(jī)-單元的全面升華。Cloos在中國(guó)市場(chǎng)客戶(hù)拓展超預(yù)期，1月份拿下三一重裝1億元大訂單，現(xiàn)又公告拿下駿通9140萬(wàn)元合同，在手訂單充足，二三季度將是Cloos收入確認(rèn)的高峰，全年有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

下游制造業(yè)持續(xù)景氣，帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好

5月制造業(yè)PMI指數(shù)為51，幾乎連續(xù)15個(gè)月保持榮枯線以上，制造業(yè)的持續(xù)向好有望催生出如3C、鋰電、光伏等企業(yè)對(duì)自動(dòng)化設(shè)備的需求，從而帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。以機(jī)器人為代表的工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備銷(xiāo)量不斷走高，2021年1-4月工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)品10.54萬(wàn)套、累計(jì)同比增長(zhǎng)79.2%，汽車(chē)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域保持下游需求規(guī)模第一位，埃斯頓規(guī)模性標(biāo)桿項(xiàng)目的建立有望打開(kāi)國(guó)產(chǎn)車(chē)輛制造機(jī)器人的市場(chǎng)空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;下游需求不及預(yù)期;公司并購(gòu)產(chǎn)生的協(xié)同整合效果不明顯。