伊朗核協(xié)議推升油價(jià)？高盛這么看，但許多機(jī)構(gòu)不同意

在伊朗核協(xié)議不斷取得進(jìn)展之際，高盛拋出“非主流”觀點(diǎn)，稱伊美核協(xié)議的達(dá)成可能推高原油價(jià)格。

不確定性才是關(guān)鍵

高盛大宗商品策略分析師Damien Courvalin表示，盡管貌似“自相矛盾”，但如果伊美核協(xié)議最終達(dá)成，伊朗原油重返市場(chǎng)，國際油價(jià)實(shí)際可能上漲。

Courvalin表示，伊朗增產(chǎn)并不是影響國際油價(jià)的關(guān)鍵變量。此前OPEC+意外表示將從5月起逐步增加日產(chǎn)量35萬桶后，油價(jià)實(shí)際在4月持續(xù)上漲，上漲背后核心因素其實(shí)是市場(chǎng)不確定性的減少。

Courvalin解釋稱，在OPEC+正式發(fā)布消息前，投資者一直的猜測(cè)OPEC+是否會(huì)大幅增產(chǎn)、成員國之間是否會(huì)重啟價(jià)格戰(zhàn)。但OPEC+實(shí)際上通過新的增產(chǎn)聲明向外界展示原油增產(chǎn)“穩(wěn)定而令人信服的”路線圖：

(OPEC+)增產(chǎn)消息解除了去年以來一直打壓市場(chǎng)價(jià)格的不確定性;

伊朗的的情況也是類似，如果消息在未來幾周公布，原油市場(chǎng)將為看漲行情重新定價(jià)。

“原油超級(jí)周期或是水中望月”

但其他分析機(jī)構(gòu)則持不同觀點(diǎn)。

中信期貨團(tuán)隊(duì)此前分析表示，原油需求預(yù)期是建立在疫情影響消退和疫苗大規(guī)模接種之上的。但由于生活與工作的習(xí)慣被永久地改變，部分需求難以回到疫情前水平。

另外碳中和和碳達(dá)峰或?qū)⒃谥虚L期視角下顯著降低原油需求，尤其是可再生能源對(duì)原油產(chǎn)生的驅(qū)替效應(yīng)。

同時(shí)上一輪最大的原油需求來自于中、印兩國，而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長更注重“質(zhì)”而非“量”，印度深陷疫情影響，后續(xù)修復(fù)難以預(yù)測(cè)。在此環(huán)境下，當(dāng)前石油需求難以找到增長空間，從而難以形成超級(jí)周期所需要的“強(qiáng)需求”局面。

摩根士丹利也看空油價(jià)前景。該行分析師在報(bào)告中表示，伊朗的原油增產(chǎn)行為可能將國際原油價(jià)格限制在70美元/桶，2021年將國際油價(jià)推低至65—70美元/桶區(qū)間。

PVM石油分析師Tamas Varga也認(rèn)為伊美協(xié)議達(dá)成將導(dǎo)致國際油價(jià)短線下挫，但其強(qiáng)調(diào)國際油價(jià)平衡點(diǎn)實(shí)際上取決于供需兩端的影響。

Varga表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不均衡，發(fā)達(dá)國家的復(fù)蘇速度快于發(fā)展中國家，但當(dāng)亞洲加快疫苗推廣時(shí)，當(dāng)?shù)貙?duì)于原油的需求將較目前水平顯著改善。與此同時(shí)，即便達(dá)成協(xié)議，伊朗距離其開始再次出口原油依然需要一段時(shí)間，等伊朗原油實(shí)際投放市場(chǎng)時(shí)，原油的全球需求可能已經(jīng)顯著改善。

本文選編自“華爾街見聞”，作者：許超，智通財(cái)經(jīng)編輯：張金亮。