東英金融：首次覆蓋天倫燃?xì)?01600)目標(biāo)價(jià)10.5港元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東英金融發(fā)布最新研究報(bào)告，給予天倫燃?xì)?01600)目標(biāo)價(jià)至10.5港元，潛在空間27%，首予公司“買入”評(píng)級(jí)。

東英指出，鑒于天倫燃?xì)庾≌芾碛脩魸B透率低于同行業(yè)平均水平，因此公司未來天然氣銷售情況及增長前景良好。公司管理層表示有信心在2025年前將客戶規(guī)模翻一番。結(jié)合本年度四月份公司零售天然氣銷氣量同比增長30%，該行預(yù)計(jì)，在考慮甘肅、青海新收購項(xiàng)目的可觀貢獻(xiàn)以及現(xiàn)有城市燃?xì)忭?xiàng)目有機(jī)增長的情況下，公司有望達(dá)成全年天然氣零售銷氣量同比增長25%的指引目標(biāo)。

東英又指，天倫燃?xì)馀c地方政府聯(lián)合開發(fā)的農(nóng)村“煤改氣”項(xiàng)目運(yùn)營方式整體風(fēng)險(xiǎn)水平較低，可復(fù)制性較強(qiáng)。公司自2018年、2020年開始參與河南、甘肅農(nóng)村燃?xì)忭?xiàng)目，在項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)方面獲得相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)吸引力。

東英提到，天倫燃?xì)?021年預(yù)測(cè)市盈率僅為6.5倍，遠(yuǎn)低于同行業(yè)8.9倍-18.3倍的市盈率區(qū)間。該行認(rèn)為，鑒于2020年度超過16億元人民幣的強(qiáng)勁經(jīng)營現(xiàn)金流，天倫燃?xì)饪梢酝ㄟ^并購(預(yù)計(jì)今年將收購4-5個(gè)項(xiàng)目)加速其盈利增長。此外，5月中旬天倫集團(tuán)以7.5港元收購了國際金融公司持有的大部分股權(quán)所傳遞出的市場(chǎng)信心，減輕了投資者對(duì)國際金融公司大規(guī)模減持股份所可能帶來的股價(jià)下行擔(dān)憂，綜上認(rèn)為，公司估值水平吸引，發(fā)展前景穩(wěn)健。