海通證券：吉比特（603444.SH）《摩爾莊園》開服持續(xù)火爆，《一念逍遙》新版排名回升top10，維持“優(yōu)于大市”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報告稱，吉比特（603444.SH）《摩爾莊園》開服持續(xù)火爆，《一念逍遙》新版本排名回升top10。預(yù)測公司2021-2023年EPS分別為22.61元、26.26元和32.09元。參考同行業(yè)公司，給予公司2021年25-27倍動態(tài)PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間為565.25-610.47元/股，維持“優(yōu)于大市”評級。

海通證券指出，公司重點代理手游《摩爾莊園》6月1日正式開服，首日最高排名IOS暢銷榜第3名。 《一念逍遙》5月20日上線全新的仙魔版本，新版本上線后產(chǎn)品IOS暢銷榜排名表現(xiàn)出色，近期暢銷榜排名重回榜單前10。

海通證券主要觀點如下：

重點代理手游《摩爾莊園》6月1日正式開服，首日最高排名IOS暢銷榜第3名。公司產(chǎn)品具備顯著長生命周期屬性，pipeline陸續(xù)兌現(xiàn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，老游戲流水穩(wěn)定，能力不斷上臺階，今年收入結(jié)構(gòu)正持續(xù)多元化。公司重點代理手游《摩爾莊園》于6月1日正式開服，此前預(yù)約火爆，IOS免費榜連續(xù)3天第1，上線首日開服8小時新增用戶突破600萬，同時在線人數(shù)突破100萬，最高位居IOS暢銷榜第三名，在taptap評分達(dá)7.5分，口碑和人氣獲得雙豐收。海通證券認(rèn)為《摩爾莊園》具有大DAU產(chǎn)品屬性，有望持續(xù)完善雷霆游戲發(fā)行平臺畫像，IP加持下生命周期有望持續(xù)拉長，類《問道》長期貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。

《一念逍遙》新版本表現(xiàn)出色，《問道手游》5周年活動期一度重回榜單前十。《一念逍遙》5月20日上線全新的仙魔版本，新版本上線后產(chǎn)品IOS暢銷榜排名表現(xiàn)出色，近期暢銷榜排名重回榜單前10，《一念逍遙》上線已經(jīng)進(jìn)入第5個月，通過持續(xù)的版本和內(nèi)容更新，流水和暢銷榜排名持續(xù)亮眼，反應(yīng)公司極強的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計和后續(xù)運營的能力?？紤]到該產(chǎn)品大規(guī)模投放主要集中在一季度，后續(xù)產(chǎn)品利潤有望加速釋放。4月下旬，《問道》手游開啟5周年活動，IOS暢銷榜一度上升至前10名，當(dāng)前穩(wěn)在top20，手游進(jìn)入第5年，流水和排名階段性還在提升，依然為公司核心收入、現(xiàn)金流來源。

后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富。公司后續(xù)pipeline豐富，2020年年報披露10余款代理產(chǎn)品，包括《復(fù)蘇的魔女》(預(yù)計6月23日上線)、《地下城堡3：魂之詩》，未來自研產(chǎn)品包括《不朽家族》(代號M66，放臵經(jīng)營類)、《幻靈游俠》(MMORPG，目前仍處于研發(fā)早期)以及持續(xù)推進(jìn)的SLG類型產(chǎn)品等，核心產(chǎn)品品類聚焦放臵、MMO、SLG等品類，雷霆游戲代理產(chǎn)品線儲備數(shù)量預(yù)計仍舊較為豐富。

風(fēng)險提示：《問道》手游流水下滑，新品上線推遲。