開源證券：歐派家居（603833.SH）推出股票期權激勵計劃，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)表研究報告稱，歐派家居（603833.SH）推出股票期權激勵計劃，大家居龍頭行穩(wěn)致遠。繼續(xù)看好公司長期發(fā)展，維持盈利預測不變，預計2021-2023年歸母凈利潤25.84/31.82/37.60億元，對應EPS為4.29/5.28/6.24元，當前股價對應PE為36.5/29.6/25.1倍，維持“買入”評級。

開源證券指出，本激勵計劃擬向激勵對象授予700萬份股票期權，占公司總股本的1.1584%，首次授予及預留授予的股票期權行權價格為148.17元/股。開源證券認為，在公司大家居戰(zhàn)略實現(xiàn)突破的關鍵節(jié)點，穩(wěn)定核心業(yè)務團隊，將進一步穩(wěn)固公司龍頭優(yōu)勢，助力大家居戰(zhàn)略行穩(wěn)致遠。

開源證券主要觀點如下：

推出股票期權激勵計劃，大家居龍頭行穩(wěn)致遠，維持“買入”評級

公司披露股票期權激勵計劃(草案)，有望充分調(diào)動公司核心骨干人員積極性。開源證券認為在公司大家居戰(zhàn)略實現(xiàn)突破的關鍵節(jié)點，穩(wěn)定核心業(yè)務團隊，將進一步穩(wěn)固公司龍頭優(yōu)勢，助力大家居戰(zhàn)略行穩(wěn)致遠。

激勵計劃主要綁定中高層管理和核心業(yè)務人員利益

本激勵計劃擬向激勵對象授予700萬份股票期權（首次授予股票期權560萬份，預留部分140萬份），占公司總股本的1.1584%，首次授予及預留授予的股票期權行權價格為148.17元/股（公告當日收盤價為148.24元/股）。本激勵計劃首次授予的激勵對象人數(shù)為517人，其中高級管理人員2人（副董事長譚總和董秘楊總）合計占授予股票期權的1.73%，中高層管理人員和核心技術（業(yè)務）人員則合計占授予股票期權的78.27%。首次授予及預留部分激勵計劃合計公司業(yè)績層面考核目標為2021/2022/2023年凈利潤分別相較2020年增長16%/33.4%/53.41%（若以每年均完成業(yè)績考核目標最低值計算，則2021/2022/2023年凈利潤增長率需分別達到16%/15%/15%）?？傮w來看，公司激勵計劃主要在于充分綁定中高層骨干利益，并給出了未來三年凈利率復合增長率高于15%的考核目標。

大家居優(yōu)勢日益明顯，整裝模式多元化推進，堅定看好公司長期發(fā)展

在傳統(tǒng)經(jīng)銷、工程渠道中，公司櫥衣木衛(wèi)的大家居優(yōu)勢日益明顯。在此基礎上，公司的整裝模式也正以多元化模式加速推進。在歐派整裝大家居快速招商的基礎上，公司推出Starhomes星之家整裝。歐派衣柜也提出整家拎包3.0時代，在產(chǎn)品、設計、施工和服務四大維度，同步實現(xiàn)品牌與品牌之間的強強聯(lián)手。并且，通過推出供貨商模式、合作商模式、大客戶模式/集團直供模式三種不同的合作模式、大幅度的總部讓利和科學的利益分配模式，保證整裝模式的順利推進。

風險提示：竣工數(shù)據(jù)和終端需求回暖不及預期；整裝拓展速度放緩