從歷史數(shù)據(jù)看，比特幣本輪周期究竟何時(shí)結(jié)束？

在一次比特幣歷史上最糟糕的下跌之后，許多人懷疑加密市場(chǎng)是否已經(jīng)達(dá)到頂峰。一次又一次的市場(chǎng)恐懼心理沖擊著市場(chǎng)，極度恐慌之后，對(duì)一些持有者產(chǎn)生了負(fù)面影響。許多散戶投資者驚慌失措地賣掉了手里的數(shù)字資產(chǎn)。

局面似乎暗示著2018年1月的暴跌又開始了，有人開始談?wù)撔碌男苁幸呀?jīng)到來(lái)。

幾個(gè)月來(lái)，圍繞比特幣周圍的加密領(lǐng)域一直被市場(chǎng)采納的看漲情緒所主導(dǎo)。比特幣作為一種價(jià)值儲(chǔ)蓄，竊取黃金的光芒?！爸粷q”不僅僅是一種MeMe，也是一種信念，直到價(jià)格跌破每一個(gè)關(guān)鍵支撐的那一刻。

盡管比特幣的暴跌是突然出現(xiàn)的，可實(shí)際上有許多專家解讀了比特幣不同尋常的跡象和指標(biāo)并對(duì)此作出了預(yù)測(cè)。匿名分析師John Nash研究這一現(xiàn)象已有一段時(shí)間，并提出了一個(gè)有趣的理論。

Nash回顧了比特幣的前一個(gè)周期，以對(duì)抗持有永恒“上漲”情緒的投資者虛構(gòu)的“月光主義”。如下圖所示，自2021年以來(lái)，每一次比特幣的波動(dòng)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)：它們往往比其之前更長(zhǎng)，投資回報(bào)率(ROI)也更低。

比特幣的第一個(gè)周期始于2011年，為期8個(gè)月。在此期間，比特幣的價(jià)格從1美元以上漲至10美元左右。第二個(gè)周期始于2013年某處，持續(xù)了大約7個(gè)月，并于當(dāng)年年底和2014年達(dá)到了兩個(gè)不同的峰值。

比特幣的第三個(gè)周期是迄今為止最長(zhǎng)的，持續(xù)時(shí)間為35個(gè)月，而目前的周期已經(jīng)延長(zhǎng)了28個(gè)月，分析師支持表示：

“周期明顯延長(zhǎng)，ROI明顯減少(遞減回報(bào)的規(guī)律)。無(wú)論誰(shuí)仍然相信4年周期和不變的投資回報(bào)率，他顯然是在否認(rèn)或者妄想?！?/p>

根據(jù)分析師提供的圖表，他提出了3種可能的方案：在2022年夏季之前的比特幣當(dāng)前周期達(dá)到一個(gè)峰值，如果它遵循與前一個(gè)周期相同的長(zhǎng)度，則將周期延長(zhǎng)到2022年10月。

最后，最不可能也是最樂觀的情況是，到2021年12月，這一周期將達(dá)到頂峰。根據(jù)前面的論點(diǎn)，可以假設(shè)周期越短，ROI就越具有爆炸性，如果這種情況發(fā)生了，比特幣可以看到巨大的增幅。

另一方面，這位分析師警告投資者，這可能會(huì)有力地吸引新用戶的加入，如果盲目遵循，同樣危險(xiǎn)。根據(jù)Metcalfe定律，用以描述新技術(shù)采用曲線，“Nash”得出如下結(jié)論：

在過去十年里，比特幣或多或少地遵循了采用曲線/Metcalfe定律的規(guī)律，不過，比特幣具有一種獨(dú)特的特性。由于比特幣的網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)直接以貨幣價(jià)值表示，它容易出現(xiàn)投機(jī)現(xiàn)象，即我們常說的泡沫。

使用對(duì)數(shù)增長(zhǎng)曲線(LGC)可以確定比特幣的真正底部和頂部，當(dāng)曲線開始變平時(shí)，進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)的用戶將減少，這將伴隨著比特幣價(jià)格更多的到期日(時(shí)間)和較少的波動(dòng)。

這位分析師拒絕接受比特幣價(jià)格將無(wú)限升值的模型，他認(rèn)為，比特幣周期的表現(xiàn)沒有任何能超越其先前的過度擴(kuò)張的跡象。

換句話說，如果增長(zhǎng)的百分比高于2017年，比特幣就不太可能達(dá)到空前的高價(jià)格。當(dāng)時(shí)，BTC從1,000美元增加到20,000美元，增長(zhǎng)了1,900%。

那么，在這個(gè)周期里，加密貨幣從10,000美元上升到100,000美元將意味著900%的增長(zhǎng)，根據(jù)這個(gè)理論，似乎還是一個(gè)合理的推論。

當(dāng)前比特幣的價(jià)格為36,112美元，在所有時(shí)間框架內(nèi)都有虧損，在撰寫本報(bào)告時(shí)，月度波動(dòng)受到市場(chǎng)的影響最大，損失了37.3%。

本文選編自“區(qū)塊鏈騎士”，智通財(cái)經(jīng)編輯：張金亮。