賺供應(yīng)鏈差價(jià)的金融公司“翻車” 瑞信將軟銀告上法庭

在經(jīng)歷了Greensill瓦解和Archegos Capital爆倉(cāng)兩大事件后，瑞士信貸元?dú)獯髠?br/>

而聲名赫赫的投資機(jī)構(gòu)軟銀是英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司Greensill的重要投資人?，F(xiàn)在，瑞信準(zhǔn)備向軟銀提起訴訟，力求挽回?fù)p失。

瑞信、軟銀將對(duì)簿公堂

據(jù)媒體報(bào)援引不具名知情人士稱，瑞士信貸準(zhǔn)備在Greensill Capital瓦解后對(duì)軟銀提起訴訟，該訴訟涉及約4.4億美元，是Katerra積欠瑞信客戶的資金。

不過(guò)，瑞士信貸和軟銀對(duì)此都拒絕置評(píng)。

資料顯示，Katerra是一家美國(guó)建筑公司，也是Greensill的客戶，Greensill的最大投資者就是軟銀的愿景基金。

今年早些時(shí)候，有媒體曾披露，2020年11月，軟銀同意向Greensill提供緊急現(xiàn)金注入，以償還Katerra的債務(wù)，但這筆錢并沒(méi)有按預(yù)期到達(dá)瑞信的基金手中。

現(xiàn)在，瑞士信貸正遭受客戶的施壓，要求其賠償基金損失，這些基金大多于2017年推出。Greensill的破產(chǎn)，可能使這些客戶蒙受高達(dá)30億美元的損失。

瑞士信貸表示，迄今為止其已歸還了48億美元，并計(jì)劃在未來(lái)幾天進(jìn)一步償還。不過(guò)，瑞士信貸同時(shí)指出，料有23億美元的基金資產(chǎn)難以收回，其中包括來(lái)自Katerra的4.4億美元、來(lái)自英國(guó)實(shí)業(yè)家Sanjeev Gupta的12億美元和來(lái)自Bluestone的6.9億美元。

軟銀——Greensill的重要投資人

Greensill是瑞信與軟銀撕破臉的主要導(dǎo)火索。聲名赫赫的投資機(jī)構(gòu)軟銀則是Greensill的重要投資人。

作為供應(yīng)鏈金融公司，Greensill的主要盈利模式可以說(shuō)是賺差價(jià)。

在供應(yīng)鏈金融交易中，Greensill會(huì)代替客戶公司提前向供應(yīng)商付款，因?yàn)檫@筆付款一般早于預(yù)期，因此較全額有所折扣。而在Greensill向供應(yīng)商付款后，客戶企業(yè)一般就有了更長(zhǎng)的時(shí)間籌集現(xiàn)金?？蛻羝髽I(yè)之后需要在規(guī)定期限內(nèi)再將本身應(yīng)向供應(yīng)商支付的款項(xiàng)全額付給Greensill。而在客戶還未向Greensill還款前，Greensill還有一個(gè)“升級(jí)”操作，就是將客戶的欠款打包成類似債券的證券資產(chǎn)，將其放到資本市場(chǎng)上交易。

2019年，軟銀曾向Greensill投資15億美元。除了為Greensill本身投資，軟銀還向瑞信旗下的供應(yīng)鏈金融基金注資近10億美元，以支持Greensill業(yè)務(wù)。

另外，軟銀還將自己旗下其它的被投公司牽線給Greensill，比如印度連鎖酒店品牌OYO，以及中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)、瓜子二手車母公司車好多，這些被軟銀投過(guò)的企業(yè)都成為Greensill的客戶。

因“信任”軟銀而給自己招致巨額損失，這也不難理解瑞信為何怒告軟銀了。

此前有媒體援引知情人士稱，在Greensill事件后，瑞信將不再與軟銀開(kāi)展任何新的業(yè)務(wù)。

“翻車”早有預(yù)兆

不難發(fā)現(xiàn)，軟銀在瑞信基金中同時(shí)扮演了發(fā)放證券主體Greensill的投資人、基金投資人，以及借款公司的投資人等多重角色。

據(jù)報(bào)道，直到2020年6月底，瑞信高層才對(duì)軟銀的參與方式提出質(zhì)疑：

首先，瑞信高層發(fā)現(xiàn)其基金管理者并未向投資者完全披露軟銀的多重參與身份。

其次，瑞信發(fā)現(xiàn)軟銀被投公司所關(guān)聯(lián)的證券在基金中所占比重過(guò)高：據(jù)知情人士透露，瑞信旗下其中一支基金約15%的資產(chǎn)與軟銀投資的四家公司有關(guān)，其中就包括了瓜子二手車母公司車好多及印度連鎖酒店品牌OYO。

軟銀投資公司愿景更加引起了瑞信高層的懷疑：基金給這家公司超8000萬(wàn)美元融資的償還期限是一年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了供應(yīng)鏈金融一般提供的90天左右的期限。

今年，作為全球供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的重要玩家，Greensill便徹底“翻車”了。

在今年3月，有媒體報(bào)道稱，瑞信突然宣布凍結(jié)旗下四支總價(jià)值約100億美元的基金，而這些基金的共同點(diǎn)就是，它們的主要投資標(biāo)的都是由英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司Greensill發(fā)放的證券。

瑞信表示，此次突然凍結(jié)基金的原因是發(fā)現(xiàn)其中的某些資產(chǎn)估值存在較大不確定性，而這一凍結(jié)也直接切斷了Greensill公司供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)賴以為生的融資渠道。

在融資渠道被切斷后，Greensill禍不單行。

幾天后，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局宣布凍結(jié)其子銀行Greensill Bank的業(yè)務(wù)。德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局懷疑，Greensill Bank與英國(guó)鋼鐵大亨Sanjeev Gupta的交易存在可疑情況。

沒(méi)有贏家

而在這場(chǎng)瑞信、軟銀共同參與的金融游戲中沒(méi)有贏家。

有消息曝出，Greensill除了在考慮申請(qǐng)破產(chǎn)外，也在和資產(chǎn)管理公司Apollo Global Management商議資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的變賣。媒體援引知情人士稱，軟銀可能計(jì)劃減值其對(duì)Greensill的所有投資。現(xiàn)在，瑞信面臨23億美元的基金資產(chǎn)將難以收回。

本文選編自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：鞏舒心，智通財(cái)經(jīng)編輯：熊虓。