世紀(jì)證券：寧德時代（300750.SZ）迎接儲能新機遇，給予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，世紀(jì)證券發(fā)表研究報告稱，寧德時代（300750.SZ）是動力鋰電領(lǐng)軍者，迎接儲能新機遇。預(yù)計2021-2023年公司歸母凈利潤104/147/205億元，EPS為4.47/6.29/8.80元，對應(yīng)PE為97/69/49倍，略高于行業(yè)可比公司PE均值。給予“買入”評級。

世紀(jì)證券指出，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力領(lǐng)跑行業(yè)，依靠技術(shù)優(yōu)勢和前瞻布局深化護城河。世紀(jì)證券認(rèn)為，新型能源結(jié)構(gòu)下，儲能成為能源互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵節(jié)點，鋰電儲能是最具發(fā)展前景的儲能方式，已接近經(jīng)濟性拐點，公司提前進入十年萬億賽道，儲能業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，將成為驅(qū)動公司成長的又一引擎。

世紀(jì)證券主要觀點如下：

核心觀點：

1)公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力領(lǐng)跑行業(yè)，依靠技術(shù)優(yōu)勢和前瞻布局深化護城河。公司堅持以技術(shù)創(chuàng)新作為核心競爭力，材料及結(jié)構(gòu)工藝先進，同時公司通過供應(yīng)鏈管理獲取較強的議價權(quán)，形成鋰電池全生命周期產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，成功打造低成本高效能的產(chǎn)品體系。公司目前已形成四大研發(fā)中心、五大生產(chǎn)基地的全球化布局，擁有長期規(guī)劃產(chǎn)能超600GWh，在未來兩到三年將迎來放量高峰，綁定全球優(yōu)質(zhì)客戶資源，實現(xiàn)強者恒強。

2)新能源汽車市場維持高景氣，公司多領(lǐng)域全面推進，尋找潛在市場空間。2020年全球新能源汽車滲透率為4%，到2025年將增至20%，發(fā)展空間巨大。預(yù)計2021年中國、歐洲新能源汽車銷量雙雙突破200萬輛，美國將成銷量增長新助力。2020年公司在中國收獲50%動力電池市場，在全球擁有25%份額，蛻變?yōu)樾袠I(yè)領(lǐng)軍者。公司實現(xiàn)了乘用車領(lǐng)域全覆蓋，商用領(lǐng)域多場景滲透的同時，積極探索車電分離商業(yè)模式解鎖新市場。

3)碳中和目標(biāo)下，“新能源+儲能”模式成關(guān)鍵，公司搶先布局萬億賽道。新型能源結(jié)構(gòu)下，儲能成為能源互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵節(jié)點，鋰電儲能是最具發(fā)展前景的儲能方式，已接近經(jīng)濟性拐點，有望在2030年實現(xiàn)光儲結(jié)合平價。公司提前進入十年萬億賽道，研發(fā)創(chuàng)新多年，與多方合作共建完整儲能產(chǎn)業(yè)體系，儲能業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，將成為驅(qū)動公司成長的又一引擎。

4)盈利預(yù)測和投資建議：世紀(jì)證券看好新能源汽車以及儲能發(fā)展前景，考慮到公司在鋰電領(lǐng)域處于龍頭地位，競爭優(yōu)勢明顯，上調(diào)公司投資評級至“買入”。

5)風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期、新產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、價格波動。