麥格理：維持金風(fēng)科技(02208)“中性”評級 目標(biāo)價(jià)上調(diào)13%至12.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告，維持金風(fēng)科技(02208)“中性”評級，目標(biāo)價(jià)上調(diào)13%至12.4港元。

報(bào)告中稱，自2020年加快裝機(jī)進(jìn)程后，預(yù)計(jì)中國風(fēng)力發(fā)電機(jī)在5年計(jì)劃達(dá)到50吉瓦，需求將會(huì)在今年達(dá)到低位。該行預(yù)計(jì)，公司今年將會(huì)提供10吉瓦，同比減少6%，市場占比約25%，在2022-23年公司售電量有望增長至12吉瓦-13吉瓦。該行預(yù)計(jì)，公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)的毛利率今年或?qū)⑦_(dá)到15%，在2022年后可能降至14%，盈利將帶來更多不穩(wěn)定性。

麥格理預(yù)計(jì)，公司今明年將每年增加1.5吉瓦太陽能發(fā)電，隨后按2吉瓦/年的水平逐步增加，但該行預(yù)計(jì)，公司風(fēng)力發(fā)電毛利率將會(huì)降至60%。歷史來看，公司風(fēng)力發(fā)電的毛利率過往5年一直維持65-68%水平，主要由于收費(fèi)下降，但隨著風(fēng)電業(yè)務(wù)改善，長期毛利率有望逐漸增長至略高于20%的水平。