大和：下調(diào)申洲國(guó)際(02313)評(píng)級(jí)至“跑贏大市” 目標(biāo)價(jià)上調(diào)5%至210港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，將申洲國(guó)際(02313)評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由200港元上調(diào)5%至210港元。

報(bào)告中稱，東南亞的疫情恢復(fù)情況是令投資者擔(dān)憂的趨勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看該行維持對(duì)公司的正面看法，但近期風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)將減少。該行將公司今年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)2%，因?qū)υ侥系漠a(chǎn)能預(yù)測(cè)保守。此外，該行預(yù)計(jì)因產(chǎn)能推遲，因此上調(diào)對(duì)公司2022-23年的盈利預(yù)測(cè)3-6%，其可能會(huì)獲得額外的市場(chǎng)份額。

報(bào)告指，該行對(duì)管理層的執(zhí)行力和公司持續(xù)跑贏大市的能力有信心，但認(rèn)為該股票在當(dāng)前價(jià)格下的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)已顯著減少。管理層在電話會(huì)議上表示，如果越南的疫情繼續(xù)惡化，對(duì)公司將產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)樵侥鲜瞧鋬H次于中國(guó)的第二大生產(chǎn)基地。雖然越南直到最近處理疫情的情況都很好，但與此同時(shí)，越南較其他國(guó)家在疫苗接種方面明顯落后。雖然管理層與投資者分享公司95%在寧波和柬埔寨生產(chǎn)基地的工人有接種疫苗后，越南受制于該地區(qū)可接種疫苗有限。此外，疫情也推遲了公司在當(dāng)?shù)氐墓と苏衅?，此舉意味其或難以達(dá)到2021年增加15%產(chǎn)能的目標(biāo)。

大和表示，從積極的方面來(lái)說(shuō)，管理層稱公司位于柬埔寨的工廠幾乎恢復(fù)到正常利用率的80-90%，但公司在越南的設(shè)施可能會(huì)對(duì)柬埔寨產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。該行仍然對(duì)公司渡過(guò)這種不確定性充滿信心，但鑒于該股風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)偏低，投資者需要等待更明朗的機(jī)會(huì)。