這三只美股銀行股啟動股票回購計劃或為股東帶來超額收益？

智通財經APP獲悉，2020年疫情期間，美國大型銀行因潛在的貸款違約情況撥備了巨額貸款損失準備金。去年6月，在美聯(lián)儲公布了年度壓力測試結果后，禁止大型銀行回購股票，并限制其派息，以確保資本穩(wěn)定。而在12月的第二輪壓力測試后，美聯(lián)儲宣布將允許銀行再次啟動股票回購計劃。

股票回購是公司向股東返還資本的一種方式。隨著時間的推移，股票回購會提高每股收益，從而導致股價上漲。

美國大型銀行中，摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)和Ally Financial(ALLY.US)正在實施股票回購計劃，這是否意味著投資者能從中獲利？

摩根大通

在美聯(lián)儲為美國銀行業(yè)恢復股票回購開綠燈后，摩根大通隨即表示將重啟回購計劃。截至一季度末，該公司回購了43億美元的股票，并有能力在第二季度再回購74億美元。

事實上，股票回購只有在股價被低估時才會對股東有利。如果該公司回購了估值過高的股票，這意味著資金流向了預期回報率較低的市場。而這些資金可能有更好的用途，比如用于擴張戰(zhàn)略或派息。

摩根大通的市盈率為13倍，市盈率為2倍，均遠低于行業(yè)平均水平。超過13%的一級資本比率意味著公司有足夠的資本分配給股東。從這個層面來看，摩根大通似乎被低估了。

對于這些“大而不能倒”的銀行來說，其季度財報很難超市場預期。但由于投資銀行費用的大幅增長和貸款損失準備金的釋放，摩根大通一季度業(yè)績遠超華爾街預期。不過，貸款損失準備金的釋放并不經常發(fā)生，同時特殊目的收購公司(SPACs)熱潮推動投行費用的提升這一現(xiàn)象的可持續(xù)性不高。該公司釋放準備金的凈收益總額為42億美元。去年，公司股票承銷業(yè)務增長了11億美元，增幅達67%。

富國銀行

富國銀行也在美聯(lián)儲去年公布壓力測試后迅速宣布股票回購計劃，但其情況有點復雜。

2018年，富國銀行因虛假賬戶丑聞受到懲罰，資產上限為1.95萬億美元，限制了該行的增長。許多分析師預計，該資產上限限制將在2021年取消，這應該會導致更多的現(xiàn)金流能分配給股東。

去年12月，富國銀行董事會將授權回購股票的總額增加到6.67億股。今年第一季度，富國銀行僅回購了1720萬股股票，總額略低于6億美元。

今年迄今，富國銀行的股價漲幅超55%，其管理層可能正在等待股價回調以完成回購計劃，但最終取消資產上限可能將其股價推到更高的水平。目前，公司的市凈率略低于1.2倍。

Ally Financial

今年年初，Ally Financial承諾實施價值16億美元的股票回購計劃，并在第一季度回購了價值2.19億美元的股票。管理層在一季度財報中表示，公司有望在今年年底前完成該回購計劃。

據(jù)悉，Ally Financial是一家網絡銀行，現(xiàn)已發(fā)展成為美國最大的汽車貸款機構之一，并進一步將其業(yè)務延伸至個人貸款和住房抵押貸款領域。一季度，抵押貸款發(fā)放額同比增長145%，貸款發(fā)放總額同比增長179%。

與上述兩家銀行一樣，Ally Financial似乎也被低估了。分析師Anthony Di Pizio認為，未來幾年，該公司的業(yè)績將顯著增長，持續(xù)的回購計劃將有助于縮小當前股價與該行內在價值之間的差距。