華米科技(ZEPP.US)授權(quán)億通科技(300211.SZ)，攜手重塑大健康產(chǎn)業(yè)核心價(jià)值鏈

5月26日，億通科技(300211.SZ)發(fā)布公告稱，該公司旗下全資子公司合肥鯨魚微電子有限公司獲得關(guān)聯(lián)方華米科技(ZEPP.US)的心率傳感器模組知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)，并為其生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品。同時(shí)，未來(lái)雙方還可協(xié)商由鯨魚微電子使用該知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為第三方供貨。

當(dāng)日，億通科技沾“芯”即漲，盤中一度漲超16%，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)今次合作的認(rèn)可與期待，而股價(jià)的表現(xiàn)足以引起外界想要“探索”此次合作奧秘的興趣。

由硬件到生態(tài)，打造核心價(jià)值鏈條

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，華米科技許可鯨魚微電子及其外包方可使用相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，由華米科技為其提供與生產(chǎn)心率傳感器模組相關(guān)的信息、數(shù)據(jù)、圖紙、作品、設(shè)計(jì)、商標(biāo)、原型、樣品、材料、工具、計(jì)劃、文件等。鯨魚微電子將向華米科技銷售心率傳感器模組，自2021年6月1日至2022年5月31日，銷售金額上限為人民幣2700萬(wàn)元(含稅)，如超過(guò)將另行提交股東大會(huì)審批。

圖源：億通科技公告

事實(shí)上，華米科技和億通科技的結(jié)緣始于今年年初——1月，華米科技以9.959億元人民幣的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，收購(gòu)億通科技29.99%的少數(shù)股權(quán)，目前兩家公司的實(shí)際控制人均為黃汪。

隨后，億通科技設(shè)立全資子公司鯨魚微電子，并將注冊(cè)資本增至5000萬(wàn)元。其經(jīng)營(yíng)范圍顯示，主要從事集成電路、芯片、電子產(chǎn)品的開發(fā)、銷售;計(jì)算機(jī)軟件及系統(tǒng)方案開發(fā)、銷售;應(yīng)用軟件服務(wù);基礎(chǔ)軟件服務(wù);以及數(shù)據(jù)處理、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣業(yè)務(wù)等。

此次華米攜手億通，不僅能夠通過(guò)億通科技這個(gè)“第三方”構(gòu)筑以“芯”為核心的自主研發(fā)平臺(tái)，加強(qiáng)芯片自研能力，且能夠在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)大銷售范圍，提升自主品牌銷售比例，實(shí)現(xiàn)由智能硬件企業(yè)到自研創(chuàng)新和數(shù)字化生態(tài)價(jià)值鏈的打造。此外，華米科技通過(guò)鏈接A股和美股兩大資本市場(chǎng)，以“資本合作+實(shí)業(yè)合作”的雙輪驅(qū)動(dòng)，令華米科技持續(xù)引領(lǐng)技術(shù)迭代和產(chǎn)品變革，從而實(shí)現(xiàn)盈利能力和內(nèi)在價(jià)值的雙重提升。

這也同步意味著，億通科技將由傳統(tǒng)的有線電視網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備廠商，以芯片、傳感器等核心技術(shù)為依托，向當(dāng)下最為火爆的傳感器、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域發(fā)力，借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)上的升級(jí)革新，轉(zhuǎn)型為高精尖科技企業(yè)，從而極大地打開了未來(lái)的發(fā)展和想象空間。

協(xié)議顯示，如鯨魚微電子需要使用華米科技前述知識(shí)產(chǎn)權(quán)供貨給第三方，可就該事宜進(jìn)行友好協(xié)商，協(xié)商一致后由雙方另行簽訂協(xié)議約定授權(quán)使用期限、費(fèi)用等細(xì)節(jié)。這將標(biāo)志著，除了傳感器之外，后續(xù)包括華米科技在智能可穿戴設(shè)備、智能硬件領(lǐng)域的芯片以及各種整體解決方案、操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，未來(lái)都有望以知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)、戰(zhàn)略合作等各種方式，賦能、落地到億通科技這個(gè)新載體上，進(jìn)一步提振億通主營(yíng)轉(zhuǎn)型的效率。

而以華米科技的“落子”來(lái)看，心率傳感器模組的IP授權(quán)予億通科技很可能只是一個(gè)開始。據(jù)悉，華米科技除了給億通科技相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)之外，還幫助后者快速搭建起一個(gè)微電子團(tuán)隊(duì)。2021年2月，作為億通科技的全資子公司，合肥鯨魚科技有限公司正式注冊(cè)成立，后又更名為鯨魚微電子，注冊(cè)資本也增至5000萬(wàn)元。鯨魚微電子的法定代表人趙亞軍，同時(shí)也是合肥華米微電子有限公司的法定代表人。未來(lái)，依托這個(gè)微電子團(tuán)隊(duì)，億通科技開啟自己芯片相關(guān)的業(yè)務(wù)也未嘗沒(méi)有可能。

由“芯”到“心”，華米的創(chuàng)新之路

回溯以往，華米的“芯片路”一直走得堅(jiān)定而踏實(shí)。為了保證核心業(yè)務(wù)的自主可控，不被外部技術(shù)卡脖子，早在2016年華米科技就在籌劃芯片的自主研發(fā)，并且在2018年投資了SiFive，布局RISC-V指令集處理器。同年公司就推出了全球首款智能可穿戴領(lǐng)域的芯片——黃山1號(hào)。

2019年，華米科技又投資了法國(guó)的半導(dǎo)體明星公司GreenWaves Technologies，并于2019年發(fā)布了第二代智能可穿戴芯片——黃山2號(hào)，一款卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速技術(shù)NPU以及和蘋果同款的C2協(xié)處理器，既能提高計(jì)算效率又能降低運(yùn)行功耗。

時(shí)間進(jìn)入2021年，華米科技又開始新一輪的外部投資，先是在1月份以9.96億元的價(jià)格收購(gòu)了億通高科技股份有限公司29.99%的股權(quán);又在1月底完成了對(duì)美國(guó)醫(yī)療技術(shù)公司Promaxo的新一輪投資。5月份，華米科技正式宣布去將心率傳感器模塊組知識(shí)產(chǎn)權(quán)授予億通科技。

由上述動(dòng)作不難發(fā)現(xiàn)，華米科技的戰(zhàn)略規(guī)劃一直前瞻性地領(lǐng)先于市場(chǎng)。同時(shí)，華米科技還充分的利用外部資源，提升自身業(yè)務(wù)的研發(fā)進(jìn)程，投資SiFive和GreenWaves Techologies幫助公司在芯片研發(fā)上取得突破，并且快速取得成績(jī)，推出自主研發(fā)的黃山1號(hào)和黃山2號(hào)。充分說(shuō)明華米科技在勤修外功的同時(shí)，也在苦練內(nèi)功。

具備芯片自研和科技創(chuàng)新的雙重加持，華米的產(chǎn)品有著把握未來(lái)趨勢(shì)的強(qiáng)勁產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和核心發(fā)展驅(qū)動(dòng)力。首先以多樣化的產(chǎn)品布局，功能覆蓋時(shí)尚、運(yùn)動(dòng)、健康等細(xì)分領(lǐng)域，價(jià)格上也能覆蓋不同層次的消費(fèi)者，更具針對(duì)性、靈活性。

在智能手表的最新功能上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首推ECG心電圖功能、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首例上線“跌倒檢測(cè)”、自研真正為健康而生的AI芯片等，均已說(shuō)明華米手表的尖端科技水平直追AppleWatch，同時(shí)又具備低功耗、實(shí)用性強(qiáng)的特點(diǎn)。在智能手環(huán)方面，小米手環(huán)毋庸臵疑是智能手環(huán)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，憑借簡(jiǎn)潔、高性價(jià)比且功能日益精確的優(yōu)勢(shì)，將為華米帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收入。

根據(jù)其2020年Q4及全年財(cái)報(bào)顯示，2020年，華米科技進(jìn)一步加大了研發(fā)投入，全年研發(fā)支出5.38億元，較2019年全年增長(zhǎng)24.9%;營(yíng)收占比為8.4%，也高于2019年全年的7.4%，自研能力顯著提升，并通過(guò)優(yōu)異的出貨量數(shù)據(jù)驗(yàn)證了其產(chǎn)品深受全球消費(fèi)者歡迎。

從今年第一季度華米產(chǎn)品出貨量來(lái)看，總出貨量為630萬(wàn)部。其中，為小米制造的產(chǎn)品出貨量同比減少了34.3%，這主要是受到季節(jié)因素，以及小米手環(huán)6即將上市的影響。值得關(guān)注的是，公司的自主品牌Amazfit和Zepp期內(nèi)獲得快速增長(zhǎng)，出貨量上漲111.1%，主要由廣受歡迎的Amazfit都市時(shí)尚系列以及米動(dòng)手表青春版、Amazfit Pop系列、Amazfit T-Rex等型號(hào)產(chǎn)品的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。

如今，華米已逐漸成長(zhǎng)為能夠與小米平等協(xié)作的最優(yōu)戰(zhàn)略伙伴，雙方于去年10月續(xù)簽了三年的合作協(xié)議。根據(jù)這一延長(zhǎng)條款，在發(fā)展小米可穿戴產(chǎn)品方面，華米將保持現(xiàn)有的最優(yōu)合作伙伴地位，保持著華米穩(wěn)定的部分收入。未來(lái)，雙方還將在可穿戴設(shè)備的AI芯片和算法的研發(fā)方面，建立最優(yōu)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的支持、合作與交換，共同為消費(fèi)電子領(lǐng)域的變革貢獻(xiàn)力量。

身處黃金賽道，將迎成長(zhǎng)性溢價(jià)

CCS Insights的數(shù)據(jù)顯示，2020年，華米與蘋果、三星、Garmin、Fitbit共同分食成人智能手表可穿戴市場(chǎng)整體份額的60%。華米，這樣一家成立不到8年、上市僅3年的公司，已經(jīng)可以和行業(yè)巨頭同臺(tái)競(jìng)技。

從智能硬件“表廠”向大健康生態(tài)領(lǐng)域的演變，華米的轉(zhuǎn)型無(wú)疑非常成功。

然而，當(dāng)前智能穿戴行業(yè)的轉(zhuǎn)型卻面臨著關(guān)鍵問(wèn)題：如何增強(qiáng)用戶粘性、如何發(fā)揮健康大數(shù)據(jù)的潛力、如何將智能可穿戴設(shè)備融入到IoT智能生態(tài)中發(fā)揮它的最大價(jià)值，這也是華米進(jìn)軍健康生態(tài)領(lǐng)域所面臨的三大挑戰(zhàn)。

對(duì)此，華米并沒(méi)有拘泥于智能手表、手環(huán)等硬件產(chǎn)品生產(chǎn)商的定位，而是憑著科技連接健康清晰的使命，“云+端+芯”面向未來(lái)的精準(zhǔn)戰(zhàn)略，和近乎6倍于智能手機(jī)的健康大市場(chǎng)，打造全方位的運(yùn)動(dòng)健康數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，華米IoT健康生態(tài)已經(jīng)初具雛形。

秉持“科技連接健康”的理念與使命,公司通過(guò)“芯端云”的戰(zhàn)略,布局芯片,智能可穿戴終端及健康云服務(wù)。目前,華米科技已構(gòu)建起完整的健康和健身生態(tài)系統(tǒng)——除了此前提及的智能手表與手環(huán)系列，華米開始跨越“表廠”的邊界，發(fā)布了很多超乎預(yù)料的產(chǎn)品：有真無(wú)線運(yùn)動(dòng)心率耳機(jī) Amazfit PowerBuds，有智能家庭健身房Amazfit HomeStudio，有家用全折疊智能跑步機(jī)Amazfit AirRun，以及智能睡眠耳塞Amazfit ZenBuds等等設(shè)備。

由此來(lái)看，公司以智能手表為入口、建立強(qiáng)大的人體健康數(shù)據(jù)分析引擎、搭建健康大數(shù)據(jù)平臺(tái)、構(gòu)筑全球健康生態(tài)的能力和潛力，正在打造其差異化的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)可穿戴行業(yè)的深層次變革。

目前，華米已成為全球最大的人體運(yùn)動(dòng)和健康大數(shù)據(jù)公司之一。截至2020年年底，華米科技智能可穿戴設(shè)備記錄的累計(jì)步數(shù)超過(guò)了151萬(wàn)億步，睡眠記錄128億晚，心率記錄時(shí)長(zhǎng)超過(guò)1208億小時(shí)。華米已與鐘南山院士團(tuán)隊(duì)、醫(yī)療健康軟件技術(shù)公司PAI Health、荷蘭皇家帝斯曼集團(tuán)、英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)亞洲公司等開展合作。具備以智能手表為入口、建立強(qiáng)大的人體健康數(shù)據(jù)分析引擎、搭建健康大數(shù)據(jù)平臺(tái)、構(gòu)筑全球健康生態(tài)的能力和潛力。

從智能可穿戴硬件矩陣到IOT健康生態(tài)，華米科技數(shù)年如一日，深刻把握智能可穿戴行業(yè)變革趨勢(shì)。身處消費(fèi)電子和大健康產(chǎn)業(yè)兩條黃金賽道，公司依靠?jī)?yōu)秀的自主研發(fā)能力和品牌優(yōu)勢(shì)促進(jìn)健康生態(tài)場(chǎng)景的打造和智能穿戴價(jià)值鏈的變革，未來(lái)業(yè)務(wù)價(jià)值有望得到全面釋放，其估值應(yīng)當(dāng)享有頭部企業(yè)與成長(zhǎng)確定性的雙重溢價(jià)。