長(zhǎng)城證券：雷曼光電(300162.SZ)COB技術(shù)到達(dá)應(yīng)用奇點(diǎn)，首予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長(zhǎng)城證券發(fā)布研究報(bào)告稱，雷曼光電(300162.SZ)COB技術(shù)到達(dá)應(yīng)用奇點(diǎn)，微小間距LED顯示屏龍頭迎快速發(fā)展期。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)城證券指出，公司作為國(guó)內(nèi)深耕LED顯示領(lǐng)域的企業(yè)，深耕LED顯示領(lǐng)域，COB技術(shù)布局行業(yè)領(lǐng)先。2020年，公司基于COB技術(shù)的Micro LED超高清顯示業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)47%。

長(zhǎng)城證券主要觀點(diǎn)如下：

公司具有17年封裝經(jīng)驗(yàn)、16年顯示屏制造經(jīng)驗(yàn)以及7年Micro LED研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的積累。公司COB工藝技術(shù)成熟，產(chǎn)品性能優(yōu)異，具有高密度、高可靠性、高對(duì)比度、低使用成本等優(yōu)勢(shì)。未來隨著像素點(diǎn)間距持續(xù)縮小，COB技術(shù)對(duì)SMD替代升級(jí)的市場(chǎng)空間巨大，公司有望持續(xù)受益小間距市場(chǎng)滲透率提升，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)。

疫情后期需求回溫，LED顯示屏行業(yè)望迎業(yè)績(jī)修復(fù)期：從需求端來看，2020年受COVID-19的影響，全球商業(yè)活動(dòng)、體育賽事減少，LED顯示屏市場(chǎng)需求下滑明顯，3Q20末開始，由于國(guó)內(nèi)疫情控制較好，中國(guó)市場(chǎng)需求逐漸恢復(fù)，2020年全球市場(chǎng)規(guī)模為54.7億美金，同比下滑14%。展望2021年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望延續(xù)2020年Q4的復(fù)蘇趨勢(shì)，海外市場(chǎng)隨著疫情的緩解，市場(chǎng)也將有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)2021年LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模達(dá)61.3億美金，同比增長(zhǎng)12%。隨著LED顯示屏行業(yè)需求的回暖，行業(yè)相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望迎來修復(fù)期。另外，在小間距LED顯示屏仍處于快速發(fā)展階段，控制室、企業(yè)辦公室、產(chǎn)品展廳和會(huì)議室正在迅速應(yīng)用小間距的LED顯示屏產(chǎn)品，并且LED顯示屏還可以進(jìn)入影視拍攝環(huán)節(jié)，與XR技術(shù)相結(jié)合，以減少拍攝過程中對(duì)綠幕的使用和降低拍攝成本，大幅節(jié)省制作時(shí)間和成本。2020年在LED顯示屏整體需求下滑的背景下，小間距及微間距產(chǎn)品(尺寸不超過1.99mm)出貨量達(dá)到了16萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)近10%48，預(yù)計(jì)2021年有望達(dá)到26萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)近59%，行業(yè)持續(xù)維持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。

原材料供給緊張促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有序957，COB封裝到達(dá)應(yīng)用奇點(diǎn)：LED顯示屏的構(gòu)成主要分為L(zhǎng)ED燈珠/芯片、PCB板、驅(qū)動(dòng)IC、箱體外殼、控制系統(tǒng)、電源等部分。自2020年下半年來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供給持續(xù)緊張，多環(huán)節(jié)發(fā)生漲價(jià)17w，直接影響驅(qū)動(dòng)IC、PCB板等LED顯示屏關(guān)鍵原材料供應(yīng)