小摩：對(duì)電力股未來(lái)持觀察態(tài)勢(shì) 下調(diào)華潤(rùn)電力(00836)目標(biāo)價(jià)至13港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告，予華潤(rùn)電力(00836)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由13.5港元降至13港元；予華能國(guó)際電力股份(00902)“減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.3港元降至2.2港元；予華電國(guó)際電力股份(01071)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.1港元。

報(bào)告中稱，近期煤價(jià)上升壓抑火電企業(yè)的毛利率，該行將下調(diào)電力股今年盈測(cè)介于10%至17%，以反映本年以來(lái)煤價(jià)升逾30%的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。內(nèi)地煤炭行業(yè)組織聯(lián)合發(fā)文，要求穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格及供應(yīng)，在低基數(shù)下，今年獨(dú)立發(fā)電廠(IPP)單位燃料成本預(yù)計(jì)同比升逾20%。

小摩預(yù)計(jì)，在供應(yīng)緊張、下游需求強(qiáng)勁下，煤價(jià)將在每噸700元人民幣以上維持一段時(shí)間。在行業(yè)內(nèi)，小摩僅偏好華潤(rùn)電力(00836)，其高約10%的股本回報(bào)率、股息率6%及估值僅相當(dāng)于預(yù)測(cè)市帳率0.5倍，維持合理的水平。該行建議未來(lái)三個(gè)月投資者可做倉(cāng)位控制，長(zhǎng)期倉(cāng)位可選潤(rùn)電，及短期倉(cāng)位可選華能(00902)，因后者對(duì)煤價(jià)最為敏感。