美股新股前瞻|尚乘國際(HKIB.US)分拆AMTD Digital上市，金融科技賽道迎“新血”

在中國，香港在金融市場的地位歷來是難以替代。而近年以來，極力順應(yīng)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大潮的香港市場也逐漸成為了金融科技和熱錢涌動的焦點所在。

日前，美股市場迎來了一家香港金融科技公司，AMTD Digital向紐交所遞交了上市申請。這家來頭不小的公司，由同樣在紐交所上市的金融服務(wù)公司尚乘國際(HKIB.US)分拆而出。

分拆金融科技公司獨立上市

智通財經(jīng)APP了解到，尚乘國際是尚乘集團旗下投資銀行，在紐約證券交易所和新加坡交易所兩地上市。母公司尚乘集團由李嘉誠的長和集團在2003年創(chuàng)立，新的尚乘在2016年由前瑞銀集團銀行家蔡志堅帶領(lǐng)出發(fā)。

重組后的尚乘國際逐漸發(fā)展成為亞洲最大的獨立投資銀行，主要服務(wù)對象包括中國新經(jīng)濟公司、金融機構(gòu)尤其是中國區(qū)域性銀行、教育、新能源等行業(yè)，并通過其地處香港國際金融中心的優(yōu)勢地位，充分發(fā)揮“超級聯(lián)系人”的角色，成為中國企業(yè)國際化發(fā)展、國際資本市場金融服務(wù)，以及國際金融機構(gòu)與中國經(jīng)濟對接的橋梁。

2019年，尚乘國際對其旗下的數(shù)字金融服務(wù)，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案和數(shù)字投資業(yè)務(wù)進行了重組。而此次分拆遞表上市的公司，正是由尚乘國際分割了一部分服務(wù)，包括虛擬銀行、保險經(jīng)紀、數(shù)字資產(chǎn)交易以及支付系統(tǒng)，完成分割后將歸于AMTD Digital負責。

在AMTD Digital向SEC提交的F-1文件透露，公司將出售價值1億美元的股票。據(jù)了解，該公司去年融資2.85億美元，估值未披露。此外，本次公司招股書暫未披露發(fā)行股數(shù)、發(fā)行價格，以及IPO后流通股數(shù)。

在香港金融業(yè)積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，尚乘國際憑借與中外眾多金融機構(gòu)以及實體企業(yè)和新經(jīng)濟公司的聯(lián)系，搭建獨具特色的“尚乘蛛網(wǎng)”模型，并以此來賦能公司的快速擴張與發(fā)展，而這一部分也被劃歸至金融科技子公司AMTD Digital旗下。

手握大筆現(xiàn)金零負債上市

背靠實力雄厚的母企，AMTD Digital近年以來的發(fā)展不出意料地順風順水。

智通財經(jīng)APP了解到，AMTD Digital主要將業(yè)務(wù)劃分為四大部分——數(shù)字金融服務(wù)，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷，以及數(shù)字投資業(yè)務(wù)。在2019、2020財年和2021財年首九個月中，公司的收入主要來自數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)和“尚乘蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)的收費和傭金。

目前，公司的數(shù)字金融服務(wù)目前完全由保險經(jīng)紀收入構(gòu)成，從保險消費者那里收取費用和傭金，這些費用和傭金直接支付或通過保險提供商合作伙伴支付;以及“尚乘蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案，在合同期內(nèi)確認的費用收入。

得益于AMTD 蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)擴展和貨幣化，公司的收入從2019財年的約1460萬港元迅猛增長至2020財年的1.675億港元，并繼續(xù)于2021財年的首九個月增長至1.455億港元。期內(nèi)，公司的利潤亦由2019財年約2154.4萬港元增長至2020財年的約1.58億港元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來看，AMTD Digital于2017年12月開始運營蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)，主要為客戶提供AMTD SpiderNet的獨家付費會員訪問權(quán)限。從那時起，公司在客戶群和收入方面實現(xiàn)了快速增長，隨之而來的是對于該蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的依賴。

SpiderNet生態(tài)系統(tǒng)作為AMTD SpiderNet的核心核心引擎，通過資源匹配和授權(quán)，扮演著重要的核心驅(qū)動角色。AMTD Digital幫助中小企業(yè)客戶解決其業(yè)務(wù)發(fā)展和國際化的痛點和問題，為企業(yè)提供量身定制的數(shù)字解決方案，以實現(xiàn)數(shù)字時代的突破。

圖源：AMTD Digital官網(wǎng)

近年以來，SpiderNet生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)所貢獻的收入占比開始穩(wěn)步提升，從2019財年約40.4%提升至了2021財年首九個月的92.7%，堪稱公司的支柱業(yè)務(wù)。為豐富AMTD SpiderNet生態(tài)系統(tǒng)，公司顯然需要對該業(yè)務(wù)分配大量的管理和員工資源。不過，公司亦表示，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)有限的運營歷史可能并不表示公司未來增長或財務(wù)業(yè)績，也無法保證將來將能夠維持歷史增長率。

值得注意的是，脫胎于尚乘國際的AMTD Digital并不缺錢。在進行此次赴美IPO之前，公司為經(jīng)營和投資活動提供資金的主要流動資金來源為經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金凈額，控股股東的資金以及歷史股權(quán)融資活動。

截至2021年1月31日，公司擁有4.509億港元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，其中2.837億港元(3660萬美元)以美元持有，1.339億港元以港元持有，同時持有計價約3330萬港元的新加坡元。更為罕見的是，截至2021年1月31日，AMTD Digital的總債務(wù)為零，歷年的財務(wù)狀況相對比較穩(wěn)定。

與此同時，2019和2020財年，公司的資本支出為零，2021財年首九個月內(nèi)，公司的資本支出為20萬港元，未來公司打算用現(xiàn)有的現(xiàn)金和銀行結(jié)余為未來的資本支出提供資金，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長。

攜手小米，瞄準亞洲金融業(yè)

數(shù)字金融服務(wù)代表使用數(shù)字渠道提供金融服務(wù)，例如存款，貸款，匯款，付款和保險。數(shù)字金融服務(wù)正在迅速改變傳統(tǒng)的金融服務(wù)，通過為消費者和企業(yè)提供方便，有效的方式來訪問金融服務(wù)和進行數(shù)字化交易，為支持整個數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

在用戶數(shù)量和市場規(guī)模方面，中國大陸在亞洲數(shù)字金融服務(wù)的開發(fā)方面處于領(lǐng)先地位。近年來，亞洲其他主要國家和地區(qū)(例如香港，新加坡和馬來西亞)也經(jīng)歷了強勁的增長。

移動錢包的普及率通常被用作數(shù)字金融服務(wù)行業(yè)發(fā)展階段的關(guān)鍵指標。2020年，中國大陸是亞洲手機錢包普及率最高的地區(qū)，為12.5%。盡管其他亞洲國家和地區(qū)(例如香港和新加坡)的手機錢包普及率要低得多，但近年來這些國家和地區(qū)亦同步實現(xiàn)了迅速增長。

香港手機錢包的普及率從2017年的2.3%增長到2020年的7.2%，這主要是由于政府的大力支持，與中國大陸的互動不斷增加以及消費者對更快，更便捷的服務(wù)的偏好不斷發(fā)展所致。預計到2024年，香港的手機錢包普及率將達到11.6%。新加坡的手機錢包普及率將從2017年的0.1%增加到2020年的3.0%，主要是受經(jīng)濟穩(wěn)定增長，政府有利政策以及智能手機和互聯(lián)網(wǎng)普及率提高的推動。到2024年，新加坡手機錢包的普及率預計將達到8.7%。

新鮮的生活方式催生了金融科技的快速發(fā)展，當前，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是實體經(jīng)濟和人們?nèi)粘Ｉ畹男鲁B(tài)。AMTD Digital認為，多維和集成的數(shù)字化解決方案平臺對于公司增強并整合生態(tài)系統(tǒng)中各種數(shù)字業(yè)務(wù)的能力至關(guān)重要。公司通過了解并預測客戶的需求，并為他們提供量身定制的數(shù)字解決方案，并協(xié)作進行落實。通過有選擇地與整個亞洲的技術(shù)合作伙伴合作并進行投資，AMTD Digital獲得創(chuàng)新的技術(shù)能力，并將進一步領(lǐng)跑金融科技賽道。

招股書顯示，AMTD Digital正試圖建立一個亞洲網(wǎng)上銀行服務(wù)和其他業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并持有一些可能極具價值的資產(chǎn)。該公司攜手小米成功拿下香港虛擬銀行牌照。值得注意的是，香港金管局僅發(fā)放了共計8張?zhí)摂M銀行牌照。AMTD Digital還在競標馬來西亞五個虛擬銀行牌照中的一個，同時與小米和新加坡公用事業(yè)公司SP集團聯(lián)合申請新加坡網(wǎng)絡(luò)銀行牌照。

此外，AMTD Digital還持有新加坡初創(chuàng)保險科技企業(yè)PolicyPal的控股權(quán)，而PayPal(PYPL.US)也持有該企業(yè)的股份。AMTD Digital的其他業(yè)務(wù)包括亞洲商業(yè)新聞網(wǎng)站Forkast.News和DigFin。