財報前瞻 | PC出貨量持續(xù)高增長，聯(lián)想集團（00992）Q4業(yè)績要“發(fā)飆”？

智通財經(jīng)APP獲悉，聯(lián)想集團將于5月27日公布2021財年年報業(yè)績。

聯(lián)想集團于2021財年Q1、Q2及Q3收入分別增長7%、7%及22%，Q3業(yè)績大幅增長主要得益于PC銷量的旺盛，其他業(yè)務(wù)也保持著較穩(wěn)健的增長水平，而Q4市場預(yù)期樂觀，大部分投行都非?？春茫⒔o予投資評級。該公司于Q4收入雙位數(shù)增長確定性高，主要為PC出貨量仍保持強勢。

聯(lián)想集團是全球PC行業(yè)龍頭，擁有遍布全球的研發(fā)團隊、供應(yīng)鏈和渠道，該公司PC銷量已連續(xù)多個季度保持雙位數(shù)增長，且市占率穩(wěn)健全球第一。根據(jù)Canalys在4月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年Q1全球PC市場繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，其中聯(lián)想全球出貨量2040萬臺，增幅高達60.6%，市場份額24.7%，穩(wěn)居全球PC王者地位。

值得一提的是，該公司已連續(xù)三年全球市場份額第一，且在2020年Q3及Q4，聯(lián)想全球市場份額均超過25%。聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)占據(jù)收入份額超七成，銷量季度大幅增長預(yù)示著業(yè)績將有不錯的表現(xiàn)。

從IDC及Canalys公布的季度銷量與聯(lián)想過往業(yè)績對照看，基本趨勢一致，聯(lián)想收入增長水平大致在銷量增長的70-80%的區(qū)間，正好對應(yīng)其PC業(yè)務(wù)的收入份額。利潤相關(guān)性不大，但聯(lián)想保持高增長水平，說明產(chǎn)品售價提升，高端化策略，以及降本增效顯著。根據(jù)Canalys銷量報告，預(yù)計聯(lián)想在2021財年第四季度收入增長或?qū)⒊^40%。

實際上，除了PC業(yè)務(wù)外，該公司移動業(yè)務(wù)以及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)業(yè)績也不錯，移動業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦市場，在傳統(tǒng)優(yōu)勢市場拉美和北美業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健，于第三季度在歐洲、亞太、印度等重點拓展的市場實現(xiàn)營業(yè)額82%、109%和306%的高增長，第四季度預(yù)期聚焦地區(qū)將保持高增長水平；而數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)細分產(chǎn)品保持高增長，比如云服務(wù)IT基礎(chǔ)產(chǎn)品。

該公司的業(yè)務(wù)模式，PC業(yè)務(wù)持續(xù)貢獻核心業(yè)績增長以及現(xiàn)金流，移動業(yè)務(wù)聚焦戰(zhàn)略也持續(xù)實現(xiàn)稅前盈利，經(jīng)營業(yè)績顯著改善，而數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)部分產(chǎn)品保持高增長態(tài)勢，虧損幅度逐年縮窄，進一步降低對利潤的削弱。三大業(yè)務(wù)良性發(fā)展，共同驅(qū)動公司業(yè)績成長及盈利水平提升。

此外，該公司致力成為智能轉(zhuǎn)型的引領(lǐng)者和賦能者，是行業(yè)內(nèi)最早提出智能化轉(zhuǎn)型的PC廠商之一，今年2月正式宣布了新的組織架構(gòu)調(diào)整，成立專注行業(yè)智能與服務(wù)的方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團（SSG），迎接萬億級的中小企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型熱潮。SSG市場龐大，未來或?qū)⒊蔀樵摴境砷L亮點。

聯(lián)想優(yōu)秀的業(yè)績獲得各大投行看好，并給予投資評級，如方正證券發(fā)布研究報告，預(yù)計聯(lián)想電腦及智能硬件業(yè)務(wù)在2024財年將實現(xiàn)營業(yè)收入640億美元，凈利潤達到16.6億美元，2024財年該公司對應(yīng)市值約為3088億元；而瑞信發(fā)布研究報告，上調(diào)聯(lián)想2022-23年每股盈利預(yù)測5%至8%，目標(biāo)價12.2港元。

聯(lián)想集團Q4及全年業(yè)績發(fā)布在即，市場普遍看好，由于PC端出貨量高增長，相信將會有非常不錯的業(yè)績表現(xiàn)。