傳港證監(jiān)查美圖（01357）交易記錄 瑞信提示注意風(fēng)險(xiǎn)

周一晚間有市場(chǎng)消息傳出， 港證監(jiān)及聯(lián)交所近日罕見地向部分券商發(fā)信，索取透過“深港通”交易的美圖及順豐控股的事務(wù)歷史記錄，包括參與買賣的客戶資料。消息稱，香港證監(jiān)在美圖上市至今，至少三度發(fā)信予券商索取事務(wù)歷史記錄，最早一次是今年1月份，當(dāng)時(shí)索取的資料早至上市首日的事務(wù)歷史記錄，情況十分罕見。

周一美圖的股價(jià)一度大升28%，高見23.05元，市值達(dá)974.4億元。但是到昨午2時(shí)40分后跳水，并在短短32分鐘倒跌4.4%。臨近收市時(shí)更跌至最低位15.4元，市值共蒸發(fā)323.4億元，由昨早高位累跌33%。港股通數(shù)據(jù)顯示，美圖最近連續(xù)6日獲內(nèi)地資金力托，位居深圳港股通成交榜首，昨天來自深圳及上海港股通的成交，占美圖全日成交34%。

中央結(jié)算系統(tǒng)紀(jì)錄顯示，美圖去年12月至今年2月出現(xiàn)多次大批股份由實(shí)物轉(zhuǎn)由花旗及摩根士丹利持倉，以昨日收市價(jià)15.98元計(jì)，共值375億元。業(yè)界估計(jì)，不排除有美圖主要股東為禁售期滿前作轉(zhuǎn)倉準(zhǔn)備。

大行中，瑞信早在今年1月19日發(fā)表研報(bào)，雖預(yù)告股價(jià)有上升空間，但表示美圖業(yè)務(wù)存風(fēng)險(xiǎn)，變現(xiàn)或遙遙無期。

瑞信認(rèn)為，美圖收入絕大部分來自智能手機(jī)銷售，雖然公司試圖進(jìn)行多元化變現(xiàn)策略，如擴(kuò)展在線廣告、直播和手機(jī)游戲等業(yè)務(wù)，但大部分僅在初期階段，不能確保成功，若拓展計(jì)劃不如預(yù)期，公司將繼續(xù)依賴手機(jī)業(yè)務(wù)，一旦手機(jī)銷量或售價(jià)下滑將對(duì)其業(yè)務(wù)帶來重大打擊。該行又稱，美圖修顏功能眾所周知，可能無法再通過口碑或Apps推廣吸引新用戶；同類軟件競(jìng)爭(zhēng)激烈，一旦公司無法增加用戶數(shù)或提升用戶忠誠度，美圖對(duì)直播主播、廣告商、游戲商和潛在電子商務(wù)合作方的吸引力就會(huì)大大降低。為增加用戶數(shù)，美圖推廣和廣告等費(fèi)用的增長(zhǎng)速度可能快過收入，超過公司預(yù)期，如果不能夠產(chǎn)生足夠收入來復(fù)蓋費(fèi)用，將繼續(xù)產(chǎn)生重大虧損。

瑞信預(yù)期，今年美圖公司收入34億元人民幣，11%為廣告，9%是即時(shí)串流，6%電子商貿(mào)，74%為智能手機(jī)或硬件。至2018年收入分布才會(huì)平衡，并首度獲盈利，估計(jì)為12.96億元人民幣。