港股打新丨第二家赴港上市代建公司中原建業(yè)(09982)，申!

作者：站在Ju人肩上 2021-05-18 17:45:00

公司大部分客戶為專注于當(dāng)?shù)厥袌龅闹行⌒头康禺a(chǎn)開發(fā)商，五大客戶占20年總收入約24.3%.

結(jié)論：申!

這一批次有點尷尬是已有京東物流，還有一家重磅企業(yè)時代天使——牙科整形第一股已過會，隨時可能招股。中原建業(yè)夾在兩者中間略有點無奈。你說把錢申京東物流嘛，或者你說把錢留給時代嘛，但是就很少有小伙伴問我要不要留給中原建業(yè)的~

另外需要說明的是論漲幅而言，物流是達(dá)不到狠狠申的，預(yù)計也就15%~30%的區(qū)間。如果你很介意漲幅那就視物流為狠申而不是狠狠申!建業(yè)我也給狠申，漲到這個區(qū)間我是很有信心的，但是提前說明一點的是有老股東我怕前兩天股價承壓，各位注意!

另外也別問要不要留錢給天使了，因為在出正式招股書前誰都不知道何時招股，萬一物流上市后才招股呢?

先講結(jié)論在這里我們只會簡單的亮明觀點，沒有模棱兩可。只看結(jié)論或者不想看公司分析的到此就可以結(jié)束了。接下去不需要看!

NO.39 中原建業(yè)(09982)

本年度第39支新股

根據(jù)中指研究院的資料，2020年，公司在管項目的已售建筑總面積約為570萬平方米，市場份額為29.2%，及2017年至2020年總合約銷售金額的復(fù)合年增長率為71.5%，兩者均在中國所有同行中排名第一。

另外公司于2020年的新增合約建筑面積達(dá)860萬平方米，在中國所有房地產(chǎn)代建公司中排名第二及市場份額為10.6%。

公司以河南省為戰(zhàn)略重點。截至2020年12月31日，206個在管項目中共有193個項目位于河南省，總建筑面積為約2420萬平方米。重點專注於發(fā)現(xiàn)縣和縣級市的房地產(chǎn)開發(fā)項目，其次是地市級或以上的開發(fā)項目。

一、招股信息

回?fù)軝C(jī)制

二、財務(wù)簡析

單位：人民幣千元

財務(wù)資料顯示，

2018~2020年，公司收入分別為人民幣6.76億、10.29億及11.52億;

同期凈利潤分別為4.04億、6.41億及6.81億元。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式導(dǎo)致公司凈利率高達(dá)59.7%、62.3%及59.2%。

經(jīng)調(diào)整經(jīng)凈利為4.04億、6.41億及6.91億元(扣除上市開支等)。經(jīng)調(diào)整PE-TTM為9.47~12.63倍。

在管項目及面積

公司業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，在管項目數(shù)量及建筑面積從2018年初的67個、1,150萬平方米增加至2020年底的206個、2,550萬平方米;

最新206個項目中共有193個項目位于河南省，在管面積中超過99%位于河南省。

公司大部分客戶為專注于當(dāng)?shù)厥袌龅闹行⌒头康禺a(chǎn)開發(fā)商，五大客戶占20年總收入約24.3%，并均為獨立第三方公司表示，公司表示未來擬將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至河北、山西、陜西、新疆、安徽及海南等省及自治區(qū)，以追求更大的增長潛力。

募資用途

所得款項凈額8.5億元(以發(fā)行價中位數(shù)計算)，40.0%擴(kuò)展至“大中原”地區(qū)的新市場并豐富服務(wù)種類;36.0%潛在收購房地產(chǎn)代建價值鏈的其他產(chǎn)業(yè)參與者;14.0%進(jìn)一步提升信息技術(shù)系統(tǒng)及基礎(chǔ)設(shè)施;10.0%一般公司及營運(yùn)資金用途。

三、綜合分析

1、基石投資者，5.6%;

基石投資者祥來有限公司認(rèn)購以總額600萬美元可購買的發(fā)售股份數(shù)目，占比約5.6%以中間價計，假設(shè)超額配售權(quán)未獲行使。禁售期6個月。

2、老股東分派及優(yōu)先認(rèn)購(藍(lán)表)

如圖所示，建業(yè)地產(chǎn)00832.HK已公告有關(guān)建議分拆中原建業(yè)主板上市優(yōu)先發(fā)售中的保證配額，老股東基準(zhǔn)為每持有90股可認(rèn)購1股預(yù)留股份，同時，分派基準(zhǔn)為每持有1股老股可獲發(fā)1股中原建業(yè)股份，相關(guān)權(quán)利已于5月13日除凈。